民生证券电子行业点评全球视角探讨晶圆厂投资事件根据半导

从剔除现金PE来看，华虹剔除现金2024PE仅为3.0x，显著低于全球可比公司，具备投资价值。从剔除现金PB来看，中芯国际已经跃升为全球第三大芯片代工巨头，仍然和可比公司具有显著的估值差距，建议重点关注。投资建议：晶圆制造行业逐步复苏，市场需求回暖，各企业稼动率持续提高，我们建议关注国内龙头公司华虹半导体、中芯国际、芯联集成、晶合集成等。风险提示：下游需求复苏不及预期；先进工艺研发不及预期；地缘政治加剧