贵金属周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 本周，贵金属市场整体呈现上行态势。本周，沪金整体在548.48-559.74元/克区间波动，涨幅达1.01%；沪银整体在7675-8036元/千克区间波动，涨幅接近1.55%。现货方面，伦敦金整体在2318.98-2360.70美元/盎司波动，涨幅接近1.8%；伦敦银整体在29.448-30.330美元/盎司期间波动，涨幅接近3%。纽约金整体在2348.4-2372.2美元/盎司区间波动，涨幅接近0.14%；纽约银整体在29.62-30.68美元/盎司区间上涨，跌幅接近1.5%。夜盘外盘因PMI超预期，降息交易多头获利回吐，伦敦金银价格基本回到周一水平。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年06月23日星期日 【重要资讯】 1、美国5月零售销售环比增长0.1%，增幅低于预期值0.3%，前值由0%下修至-0.2%。 2、美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6，为26个月高位；服务业PMI初值录得55.1，为26个月高位；制造业PMI初值录得51.7，为3个月高位。PMI数据表明，美国6月经济增长速度达到了两年多来的最快水平。3、本周美联储官员密集讲话，对最近的通胀数据都持乐观看法，但总体态度依旧偏谨慎，均表明仍需更多数据来判断通胀是否处于朝2%回落的路径上。4、美国国会预算办公室（CBO）公布了新一期的预算估计，赤字规模较2月份的估计增加了4080亿美元，对应赤字率由5.6%升至7%，远高于市场中位数预期5.8%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 本周美联储官员密集讲话，均对最近的通胀数据都持乐观看法，但总体态度依旧偏谨慎，均表明仍需更多数据来判断通胀是否处于朝2%回落的路径上。同时中东冲突进一步升级可能性增加，欧洲大选政治光谱转向，市场避险需求增加，捷克央行增加黄金储备，中期利多增加。目前市场降息预期随数据波动，建议继续关注后续美国经济数据和讲话，关注下周美国GDP和PCE数据。 【交易策略】 贵金属价格短期趋势难觅，12月前降息预期交易仍持续。需注意目前处于市场情绪推动的价格上行，注意短期风险事件带来的回调影响，如美国经济数据向好，中东局势缓和等。 贵金属运行区间：伦敦上方关注2380美元/盎司左右压力位，下方关注2300美元/盎司支撑位；伦敦银方面，上方关注31-31.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28.5-29美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8300元/千克左右压力位，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................2二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................3三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................5四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................8 一、贵金属本周行情数据 上周美联储官员密集讲话，均对最近的通胀数据都持乐观看法，但总体态度依旧偏谨慎，均表明仍需更多数据来判断通胀是否处于朝2%回落的路径上。同时中东冲突进一步升级可能性增加，欧洲大选政治光谱转向，瑞郎升值，市场避险需求增加。避险需求持续性通常不强，价格波动主要还是围绕数据引发的预期偏移带来的。沪金整体在548.48-559.74元/克区间波动，涨幅达1.01%；沪银整体在7675-8036元/千克区间波动，涨幅接近1.55%。现货方面，伦敦金整体在2318.98-2360.70美元/盎司波动，涨幅接近1.8%；伦敦银整体在29.448-30.330美元/盎司期间波动，涨幅接近3%。纽约金整体在2348.4-2372.2美元/盎司区间波动，涨幅接近0.14%；纽约银整体在29.62-30.68美元/盎司区间上涨，跌幅接近1.5%。夜盘外盘因PMI超预期，降息交易多头获利回吐，伦敦金银价格基本回到周一水平。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【交易员考虑美联储后续动向，金价下跌】分析师Yvonne Yue Li表示，在美国经济数据公布后，交易员开始考虑美联储的利率政策，金价一度下跌1.3%。本月初，美国服务业活动略有回升，达到两年多来的最快增速，同时由于价格压力降温和借贷成本下降的预期，前景有所改善。道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek称，强于预期的PMI数据可能促使“美联储发出更强硬的信号”。金价上个月达到历史新高，今年以来仍上涨了13%。乌克兰和中东冲突引发的避险购买以及各国央行的购买也支撑了金价。现货钯金飙升12%，主要受空头回补推动。 【美国6月PMI数据好于预期，经济广泛好转】标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，PMI数据表明，美国6月经济增长速度达到了两年多来的最快水平，第二季度将迎来令人鼓舞的强劲增长，同时通胀压力也有所降温。随着不断上升的需求继续渗透到整个经济，经济的好转是广泛的，不仅服务业需求增加，反映出国内支出强劲，制造业也在持续复苏。今年迄今为止，制造业正享受着两年来最好的增长势头。企业对前景的乐观情绪有所改善，推动了招聘意愿的恢复。与此同时，销售价格通胀在5月小幅上升后再次降温，降至过去四年来的最低水平之一。历史对比表明，最近的下降使价格指标与美2%的通胀目标保持一致。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，建议有持仓卖虚值组合成备兑策略，无持仓关注宽跨式双卖策略。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。