机构调研策略周报

机构调研策略周报(20240617-20240621) 主要内容 ➢机构调研热门公司梳理 分析师：褚聪聪执业登记编号：A0190523050005chucongcong@yd.com.cn 近30天机构调研数前二十的热门公司有远光软件、华铁应急和生益科技等，近7天机构调研数前二十的热门公司有乐鑫科技、孚能科技和中钨高新等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有22家。22家公司中2023年业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过2023年Wind一致预期）：乐鑫科技、威胜信息、中国核电、微导纳米、石头科技和中际旭创等。22家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有：生益科技、乐鑫科技、华阳集团、深南电路、石头科技和中际旭创等。 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、江波龙和埃斯顿等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术等。 ➢投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）生益科技：公司是全球电路板基材的重要供应商之一，公司产品矩阵丰富，以可用于单层板和各种多层板的制作，有望受益AI和算力行业的发展。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2）乐鑫科技：公司是全球物联网Wi-Fi MCU芯片的头部设计公司，根据公司2023年年报信息，2022年全球出货量中公司居于首位。 3）威胜信息：公司是能源物联网领域领先的解决方案提供商，未来有望受益数字电网和双碳节能发展趋势。 4）华阳集团：公司是全球领先的汽车电子及零部件解决方案供应商，业务已形成汽车电子、精密压铸、精密电子部件和LED照明四大板块，未来有望充分受益汽车智能化潮流。 5）深南电路：公司是电子互联领域的领军企业，主要业务覆盖印刷电路板、电子装联和封装基板三大板块。 6）石头科技：公司专注于家用智能扫地机器人等清洁电器的研发、生产和销售，在激光雷达和相关算法上有较强积累。 风险提示 资本市场发生波动的风险、上市公司业绩不达预期的风险。 目录 一、机构调研热门公司梳理..........................................................................................................3二、重点公司机构调研公司摘录...................................................................................................5 图表目录 表1：近30天机构调研次数前二十公司排名（2024/05/21-2024/06/21）..............................................................3表2：近7天机构调研次数前二十公司排名（2024/06/17-2024/06/21）................................................................3表3：部分业绩存在亮点的公司简介.............................................................................................................................4表4：近30天外资机构调研次数前十公司排名（2024/05/21-2024/06/21）...........................................................5表5：生益科技机构调研公告摘录（2024/05/23）.....................................................................................................5表6：乐鑫科技机构调研公告摘录（2024/06/18）.....................................................................................................7表7：威胜信息机构调研公告摘录（2024/05/27）...................................................................................................10表8：华阳集团机构调研公告摘录（2024/06/12）...................................................................................................12表9：深南电路机构调研公告摘录（2024/06/19）...................................................................................................13表10：石头科技机构调研公告摘录（2024/06/17）.................................................................................................15 一、机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有远光软件、华铁应急和生益科技等，近7天机构调研数前二十的热门公司有乐鑫科技、孚能科技和中钨高新等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有22家。22家公司中2023年业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过2023年Wind一致预期）：乐鑫科技、威胜信息、中国核电、微导纳米、石头科技和中际旭创等。22家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有：生益科技、乐鑫科技、华阳集团、深南电路、石头科技和中际旭创等。 我们对生益科技、乐鑫科技、威胜信息、华阳集团、深南电路和石头科技六家公司进行了发展逻辑简单梳理和财务数据整理： 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、江波龙和埃斯顿等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术等。 二、重点公司机构调研公司摘录 在上述梳理出的值得关注的重点公司中，我们摘录了其近期披露的部分机构调研公告信息供大家参考： 公告内容摘录： Q、公司是全方位领域布局，请问在数通市场、AI领域的认证情况怎样？ A、公司围绕国内外、不同类型的客户进行认证、客户关系维护，因此，无论在高端或传统市场我们都有庞大的客户基础，在市场波动的时候，公司可以相对平稳。展望未来五年服务器市场需求，由于AI的发展和应用深化，其带来的算力和存储需求将成为服务器/数据存储领域非常重要的市场增长因素，预估2024年全球服务器整机出货量约1365.4万台，增幅约2.05%；其中AI服务器出货占比12.1%。2023年服务器领域市场产值达到2000亿美元，预计2024年将达到2510亿美元，增幅达到25.5%；2028年预测增长至3100亿美元，复合增长率9.2%，远高于全球电子市场2023-2028的复合增长率4.5%。在海外高端领域市场，如低轨卫星、AI等，公司跟国内外各应用领域的头部终端，都保持密切合作，配合终端开发更具性能挑战的各种类型材料，目前公司超低损耗材料已通过多家北美及国内终端客户的材料认证。随着数据中心建设及AI服务器的加速应用，市场前景及应用将更为广泛。同时我们也抓住新一代服务器的市场机会，落实订单。同时我们在传统市场的产品类型丰富，如汽车、手机、家电等众多细分市场都具有较好的市场基础。 Q、公司产品的比较。 A、公司是全系列布局的产品策略，有27个系列120多个产品，覆盖服务器、汽车、高频高速、封装等高端领域。在所有产品里，除了封装领域的产品与标杆公司有差距外，其他产品基本是同等水平，我们致力于开拓客户。当前，国家大力推动材料国产化，给予我们很多机会，如芯片领域，我们也突破了国内外市场。我们已在WireBond类封装基板产品大批量应用，主要应用于传感器、卡类、射频、摄像头、指纹识别、存储类等产品领域，同时已在更高端的以FC-CSP、FC-BGA封装为代表的AP、CPU、GPU、AI类产品进行开发和应用。 Q、最近看到行业出现价格触底回升的迹象，行业未来发展怎样。 A、随着电子技术的进步，信号传递的速度越来越快且数据通过量也越来越大，因此，对电子材料的覆铜板提出了低损耗的要求，也就是我们俗称的“高速材料”。我们公司持续在“高速”领域投入技术研发已超过十数年，并已根据市场需求推出一代代的产品以应对客户的不同需求。AI服务器所需的材料是其中之一，手机、PC等等领域均在使用AI技术，所有这些应用将使行业出现新的需求，对此，我们充满期待。 Q、请问公司的竞争格局是否发生变化，怎么看待未来10年的竞争格局？ A、围绕AI相关的市场热点领域，我们跟标杆基本在同一起点。公司在高速产品有全系列布局，包括Mid-loss、Low-loss、VeryLow-loss、UltraLow-loss、ExtremeLow-loss及更高级别材料，可以满足不同应用领域的需求。未来行业格局，我们希望保持在前列，这是来源于我们的核心竞争力，就是管理和技术，我们有自己明显的管理特色，强大的技术研发能力，非常强的新品转化能力。我们拥有全系列产品，根据市场需求的变化，通过设备改造、新工厂投产等进行产品结构调整和升级，将更好地满足高多层、高频高速、封装载板基板等需求的增长。我们对未来充满信心。 Q、我们留意到刘董事长没有在新一届董事会候选人名单里，请问出于什么考虑？另外，新一届董事会出现差额选举的情况，跟公司以往不一样？ A、感谢大家对本人的关心，本人从1990年进入公司至今已34年，因年龄原因，正常退休。新一届董事会董事候选人是经股东等相关方提名选出，候选人中有公司职业经理人和股东方代表，最终的董事人选还是由股东大会选举产生，希望大家积极参加股东大会。 Q、请问如何看待这次的周期变化，如何展望行业的变化？ A、对于电子产业来说，2024年是挑战和机遇并存，需要我们在多变的市场中保持警醒，在复杂形势中破局而出。展望2024年，市场需求应该会有所好转，但供过于求的基本格局短期内不会改变，就CCL行业而言，我们认为2024年将会是竞争格局开始出现分化的一年，我们要运用我们的产能优势、品质稳定优势、系统管理优势进一步抢占市场，同时推进海外市场开拓和泰国工厂的建设，争取用较短时间形成国内、国外市场均衡发展的态势。电子行业仍是技术进步最快、新产品层出不穷，市场创新最活跃的产业，也是技术迭代最快的行业，因此，能否保持高强度的技术投入，让公司的产品能够一直与市场的需求保持同步，是企业面临的最大挑战，也是致胜法宝。AI技术今年会渗入各类电子产品 中，比如今年被称为“AIPC的元年”，“AI手机的元年”，以及AI芯片将进入汽车领域，不仅仅是服务器。AI的进入必将拉动电子工业一轮新的新品和消费高潮，对此，我们可以寄予重大关注和期待。相信AI技术将为行业带来新的增长亮点。7.5.5G商用发展对公司的机遇。答：根据行业公开信息，2024年是5G-A商用元年，中国移动已经进入商用部署阶段，中国电信已经进入商用验证阶段、中国联通已经发布创新示范成果。根据3月份中国移动公布信息，2024年底5G-A网络部署城市超300个，按照整体规划，中国移动将分阶段实现5G-A全覆盖：第一波5G-A商用启动期（商用元年），2024年底覆盖超300个城市；第二波5G-A规模发展期（2025年），通感一体&网络AI应用