台积电（TSM.N）2024年第一季度业绩显示，营收为5926.4亿新台币，同比增长16.5%，环比微幅下滑。归母净利润为2254.9亿新台币，同比增加8.9%，环比略降。尽管智能手机业务季节性出货下滑影响了整体营收，但HPC（高性能计算）需求依然强劲。
台积电的财务数据显示，先进制程（7nm及以下）占晶圆总营收的比重为65%，同比增加14个百分点，环比减少2个百分点。在应用领域上，HPC、智能手机、物联网、汽车和DCE的营收占比分别为46%、38%、6%、6%和2%，同比和环比均有轻微变动。其中，HPC业务的营收占比同比增加2个百分点，环比增加3个百分点。
2024年第一季度，台积电的毛利率为53.1%，同比下降3.2个百分点，环比上升0.1个百分点。这主要是由于产品结构的变化，低毛利率产品的出货比例下降，同时受到汇率变动带来的业绩逆风影响。
在费用控制方面，研发费用率为7.78%，同比增加0.08个百分点，环比减少0.28个百分点；销售及管理费用率为3.25%，同比增加0.07个百分点，环比减少0.14个百分点，显示出环比的费用控制有所收紧。
台积电预计N2技术将在2025年下半年开始生产，并在同年四季度实现量产。N2技术及其衍生产品将有助于提升公司在高性能计算领域的技术领先地位，从而更好地抓住AI的增长机遇。为了满足客户需求，台积电计划扩建制造工厂，包括在美国亚利桑那州建立3座晶圆厂，第一座工厂已取得重大进展，并开始采用N4工艺技术进行工程晶圆生产，有望在2025年四季度实现量产。第二座晶圆厂已升级为采用2nm技术，预计于2028年开始量产。第三座晶圆厂将采用2nm或更先进的技术，预计在2030年投产。在日本，台积电计划在熊本开设两个晶圆厂，分别采用12/16纳米和22/28纳米工艺技术，预计2024年第四季度开始运营。欧洲方面，台积电计划在德国德累斯顿建造一座专注于特殊技术的晶圆厂，预计在2024年第四季度开始建设。
在股价走势方面，台积电的股价预计将继续上涨，分析师邹兰兰维持“买入”评级。
预计2024年至2026年台积电的归母净利润分别为323.60亿美元、397.14亿美元和468.60亿美元，每股收益分别为6.24美元、7.66美元和9.04美元，对应市盈率分别为25倍、20倍和17倍。
需要注意的风险包括AI行业发展不及预期、制程技术迭代不及预期、消费电子需求复苏不及预期、以及行业竞争加剧等。
