国金晨讯

图表1：6月18日主要市场指数行情回顾 2024/6/18 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,030.25 9,318.47 734.48 756.90 1,811.36 9,790.08 17,915.55 当日涨跌幅 0.48% 0.40% -0.30% -0.03% 0.29% 0.61% -0.11% 年初至今涨跌幅 1.86% -2.17% -32.16% -11.16% -4.23% -7.91% 5.09% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点推荐 【首席经济学家赵伟】24年5月经济数据点评：内需修复偏慢，更多是“节奏”问题 【电新首席分析师姚遥】持续推荐电力设备板块四条具有结构性机会的投资主线 【机械首席分析师满在朋】中集集团公司深度：集装箱、海工景气复苏，全球龙头乘风再起 行业报告 【金工首席分析师高智威】量化选基月报：5月份交易动机及价差收入选基策略跑赢基准 【金工首席分析师高智威】高频因子跟踪：今年以来高频&基本面共振组合超额收益7.55% 【前瞻科技分析师刘道明】数据简报：在天然气淡季，更乐观看待天然气需求 指数跟踪 截至收盘日（2024/6/18），上证指数上涨0.48%，深证指数上涨0.40%，北证50下跌0.30%，科创50下跌0.03%，创业板指上涨0.29%，中小综指上涨0.61%，恒生指数下跌0.11%；沪深两市成交额7370亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,030.25 14.36 0.48% 3,173.20 1.86% 399001.SZ 深证成指 9,318.47 37.21 0.40% 4,197.13 -2.17% 899050.BJ 北证50 734.48 -2.21 -0.30% 26.16 -32.16% 000688.SH 科创50 756.90 -0.20 -0.03% 553.49 -11.16% 399006.SZ 创业板指 1,811.36 5.17 0.29% 2,001.64 -4.23% 399101.SZ 中小综指 9,790.08 59.59 0.61% 1,347.43 -7.91% HSI.HI 恒生指数 17,915.55 -20.57 -0.11% 481.95 5.09% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 6月18日，北向资金当日净卖出23.12亿元，年初至今累计净买入608.41亿元；南向资金当日净买入54.57亿元， 年初至今累计净买入3215.41亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 3500亿元 北向合计南向合计 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/2 -500 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，6月18日，申万31个一级行业中，通信（2.08%）、计算机（1.99%）、汽车（1.91%）、建筑装饰（1.72%）、机械设备（1.70%）涨幅居前；食品饮料（-1.26%）、医药生物（-0.51%）、农林牧渔（-0.43%）、房地产（-0.41%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 通信计算机汽车 建筑装饰机械设备 综合基础化工美容护理交通运输 环保国防军工石油石化 钢铁电力设备 电子有色金属商贸零售非银金融轻工制造建筑材料社会服务 传媒家用电器 银行 纺织服饰 煤炭公用事业房地产农林牧渔医药生物 食品饮料 -1.5% 来源：Choice，国金证券研究所 【首席经济学家赵伟】24年5月经济数据点评：内需修复偏慢，更多是“节奏”问题 核心观点：在二产有韧性、三产“挤水分”背景下，预计2季度GDP增速或达到5-5.2%左右。外需复苏叠加“设备更新”带动，2季度工业生产或保持韧性。金融业增加值核算方式，参考指标由存贷款余额增速换为银行利润，短期内可能下拉三产GDP读数。中性情形下，预计2季度GDP增速或达到5-5.2%左右，对应二、三产增加值同比分别为5.8%、4.8%。 风险提示：经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。 【电新首席分析师姚遥】持续推荐电力设备板块四条具有结构性机会的投资主线 核心观点：【电新姚遥】推荐电力设备板块四条具有结构性机会的投资主线：1）电力设备出海：我国电力设备（智能电表、变压器、组合电器等）出口景气度上行趋势明显，海外供需错配严重，后续催化海外电网投资规划+海关出口超预期+个股超预期。建议关注：三星医疗、海兴电力、华明装备、金盘科技、思源电气，许继电气、东方电子、威胜信息。 2）电改：政策将推动行业进入第二增长曲线。建议关注：国能日新、国网信通、泽宇智能、安科瑞、恒实科技。 3）特高压线路&主网：第二批风光大基地的外送需求强烈，仍存在多条线路缺口，后续催化新增披露线路+柔直渗透率提升+个股超预期。建议关注：平高电气，许继电气、大连电瓷、国电南瑞、中国西电、派瑞股份。 4）配网改造：顶层政策+部分网省招标同比高增，后续催化政策+招标超预期+个股中标突破。重点推荐：三星医疗，建议关注：配网变压器——望变电气、云路股份等；配网智能化——东方电子、科林电气、国网信通、泽宇智能、国能日新等。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 【机械首席分析师满在朋】中集集团公司深度：集装箱、海工景气复苏，全球龙头乘风再起 核心观点：集装箱行业景气提升，公司作为全球龙头业绩有望复苏。24年随着中美逐步进入补库存周期，全球商品贸易回暖，WTO预计24/25年全球商品贸易额增速为2.6%/3.3%，较23年的-1.2%逐步复苏。集装箱需求和全球商品贸易量正相关，商品贸易复苏有望带动集装箱需求提升。同时红海航线改道后，航线拉长、航时增加使得部分集装箱无法及时回流，在岸港口可能面临集装箱空缺问题。船东为保证运输效率，如果加大运力投入或减少港口挂靠，将导致部分港口拥堵，进一步降低集装箱周转效率，刺激短期需求提升。1-4M24我国集装箱累计产量已同比+164%， 呈现显著复苏趋势。公司是全球集装箱行业龙头，公告显示23年标准干货箱、冷藏箱、特种箱产量均保持全球第一。1Q24公司集装箱制造业务产销量同比明显回升，其中干货箱销量49万TEU，同比+499%。未来随着全球商品贸易复苏和短期地缘政治的催化，公司集装箱销量有望持续回暖，集装箱业绩有望持续复苏。 风险提示：全球商品贸易复苏不及预期、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险。 【金工首席分析师高智威】量化选基月报：5月份交易动机及价差收入选基策略跑赢基准 核心观点：5月份，红利主题基金业绩优异，主动量化基金表现仍具有一定优势，金融地产及周期主题基金表现出色。本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数，获得了0.84%的超额收益率。而基于基金特征和基金能力的综合选基策略及风格轮动型基金组合暂未跑赢偏股混合型基金指数，但2024年以来均获得了正的超额收益率。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 【金工首席分析师高智威】高频因子跟踪：今年以来高频&基本面共振组合超额收益7.55% 核心观点：我们将高频因子与三个比较有效的基本面因子进行等权合成构建出了高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略，该策略在样本外超额收益稳定。上周录得0.34%的超额收益，本月以来超额收益为0.92%，今年以来超额收益率为7.55%。截止到上周，该策略的年化超额收益率为15.77%，超额最大回撤为4.22%。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 【前瞻科技分析师刘道明】数据简报：在天然气淡季，更乐观看待天然气需求 核心观点：原油：预计7、8月原油消费环比将增长，供应刚性导致供需比当前更紧张，因此看好7、8月布油保持在80美元/桶以上。目前部分经济数据偏利空，因此需警惕油价在季节性旺季结束后的下跌。天然气：虽然美国产量有所恢复，但目前产量仍略低于我们此前所做的“中等规模减产”情形假设，在这种假设下我们预计欧美天然气总库存到2024年末将恢复至正常水平，近期欧美天然气需求也均开始同比增长，我们继续看好秋冬季气价上涨。 风险提示：气温变化不及预期的风险；经济增速不及预期的风险。 首席经济学家赵伟执业S1130521120002 宏观分析师张云杰执业S1130523100002 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 金工分析师赵妍 执业S1130523060001 金工分析师王小康执业S1130523110004 电新首席分析师姚遥执业S1130512080001 机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 前瞻科技分析师刘道明执业S1130520020004 前瞻科技分析师钱家洛执业S1130122070066 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自