饲料日报：基差持续走弱，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3362元/吨，较前日下跌37元/吨，跌幅1.09%；菜粕2409合约2593元/吨，较前日下跌35元/吨，跌幅1.33%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3280元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-82，较前日上涨7；江苏地区豆粕现货3200元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-162，较前日上涨7；广东地区豆粕现货价格3270元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差M09-92，较前日下跌3。福建地区菜粕现货价格2570元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差RM09-23，较前日下跌5。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部全国作物进展周报显示，截至6月16日，美国大豆播种工作完成93%，一周前为87%，上年同期为97%，五年平均进度为91%。大豆优良率为70%，一周前为72%，上年同期为54%。美国全国油籽加工商协会压榨报告显示，5月份美国大豆压榨步伐超出预期，创下历史同期最高水平，反映出许多压榨厂结束季节性维护工作。5月份会员企业共加工大豆1.84亿蒲，比4月份的1.69亿蒲（这也是7个月低点）提高8.4%，比2023年5月的1.78亿蒲提高3.2%。5月底会员企业的豆油库存为17.24亿磅，比4月底的18.32亿磅减少5.9%，比去年5月底的18.72亿磅降低7.9%，此前预期库存为17.75亿磅 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 昨日豆粕期价偏弱运行，从整体上来看，本周USDA发布了月度供需报告，其中主要上调了23-24年度美豆结转库存至3.5亿蒲式耳，下调了巴西新季产量100万吨至1.53亿吨，但下调幅度低于市场预期，因此美豆价格偏弱震荡。后续仍需重点关注月底发布的种植面积报告，这也将影响到关键生长期时天气情况对于价格的影响。国内方面，虽然船期的逐步到港下游库存压力持续上升，给到一定的供应压力，叠加美豆价格的影响，当前国内豆粕价格同步偏弱运行。但是升贴水维持强势，因此也给到了下方一定的支撑。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况、升贴水的变化情况，以及USDA面积报告的最终数据，升贴水目前仍有支撑，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 到港压力完全释放 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2409合约2457元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.41%；玉米淀粉2409合约2882元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅0.65%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2400元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C09-57，较前日持平；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日上涨50元/吨，现货基差CS09+98，较前日上涨69。 近期市场资讯，咨询机构AgRural公司表示，截至6月13日，巴西中南部二季玉米收割进度为21%，高于一周前的10.4%，创下2013年以来的最快水平，去年同期仅为5%。截至6月13日的一周，美国小麦出口检验量为37.46万吨，上周35.24万吨，周环比增长6.3%；去年同期23.56万吨，同比增加59.0%。当周美国对中国装运952吨小麦。迄今为止，2024/25年度美国小麦出口检验量为67.15万吨，同比增长21.2%。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应端，华北地区仍处在麦收期，多数贸易商以购销小麦为主，玉米流通难度加大，上量维持低位。东北地区港口到货量不足，渠道售粮积极性较低。需求端，因粮源到货不足，使深加工企业一直消耗库存，补库需求有所增加。但饲料企业小麦饲用需求提高，采购玉米积极性减弱。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格维持震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨............................................................................................