请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3377元/吨，较前日下跌20元/吨，跌幅0.59%；菜粕2409合约2787元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅0.32%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3340元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差M09-37，较前日下跌30；江苏地区豆粕现货3250元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-127，较前日下跌10；广东地区豆粕现货价格3300元/吨，较前日持平，现货基差M09-57，较前日上涨20。福建地区菜粕现货价格2760元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM09-27，较前日下跌1。 近期市场资讯，ANEC表示，巴西4月大豆出口量预计降至1,348万吨，前一周预测为1,374万吨。巴西4月豆粕出口量将为244万吨，而前一周预测为258万吨。巴西饲料行业协会预计，巴西2024年将生产8830万吨动物饲料，较去年增长2.4%，但略低于此前预计的8900万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷2023/24年度大豆产量前景预计将持稳在5100万吨。最佳大豆出现在北部核心产区，大豆收割率为45%，平均单产为3800公斤/公顷，单产区间的低端在2800公斤/公顷，高端在5000公斤/公顷。迄今，阿根廷平均大豆单产为3440公斤/公顷。阿根廷农业部表示，2024年3月份的大豆压榨量为298.7万吨，环比增长26.4%，同比增长41.5%。2月份的大豆压榨量为236.2万吨，去年3月份为211.2万吨。今年一季度阿根廷大豆压榨量为748万吨，比去年同期的555万吨提高34.8%。3月份阿根廷豆油产量为58万吨，1至3月份的产量为146.8万吨。3月份的豆粕产量为212.9万吨，1至3月份的产量为540.8万吨。 昨日豆粕期价宽幅震荡，整体上来看，当前南美的产量已基本不会再有较大变数，因此市场的关注重点也将转向至北美的新季种植情况，目前美国大豆开种顺利，出口情况也较为良好，美豆价格止跌企稳，后续需要对美国的种植及天气情况进行持续跟踪。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显。后续大豆逐渐到港，需要重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况。在当前升贴水的支撑下，未来豆粕价格或将偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 到港压力完全释放 期货研究报告|饲料日报2024-04-26 基差持续走弱，豆粕宽幅震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2024/04/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2407合约2411元/吨，较前日下跌11元/吨，跌幅0.45%；玉米淀粉2407合约2832元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.14%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2320元/吨，较前日持平，现货基差C07-88，较前日上涨11；吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日持平，现货基差CS07+68，较前日上涨4。 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会预计2024年4月份巴西玉米出口量为8.2万吨，高于上周估计的2.7万吨。作为对比，去年4月份的玉米出口量为16.7万吨，如果预测成为现实，今年1-4月巴西玉米出口量为437.5万吨，低于去年同期的775.1万吨。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应端东北自然干粮上量增加，深加工企业增加干粮收购。华北地区供应宽松，下游深加工企业门前到货量维持高位。需求承接能力不足，饲料企业以及下游深加工企业库存水平充足，多以消化库存为主，提价补库积极性偏弱。华北以及黄淮地区，夏粮小麦即将丰收，市场腾仓出库加快，供应水平还将有大幅提升。本周重点关注贸易商和下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整，预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2024/04/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 玉米观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ....................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 .....................