请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3768元/吨，较前日上涨3元，涨幅0.08%；菜粕2305合约3019元/吨，较前日下跌27元，跌幅0.89%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4178元/吨，较前日上涨2元，现货基差M05+410，较前日下跌1；江苏地区豆粕现货4120元/吨，较前日下跌33元，现货基差M05+352，较前日下跌36；广东地区豆粕现货价格4073元/吨，较前日上涨7元，现货基差M05+305，较前日上涨4。福建地区菜粕现货价格3163元/吨，较前日下跌14，现货基差RM05+144，较前日上涨13。 在3月USDA报告将阿根廷大豆产量预估下调至3300万吨后，阿根廷罗萨里奥谷物交易所表示，将阿根廷2022/23年度大豆产量预估从3450万吨大幅下修至2700万吨，从阿根廷国内机构的预估来看，阿根廷产量或还有下调空间，全球大豆进口需求更多转向美豆，支撑CBOT美豆价格。巴西的降水仍令农户收割作业迟缓，截至3月3日当日，巴西2022/23年度大豆收割达43%。AgRural在一份声明中称，在帕拉纳州和南马托格罗索州，持续降水令大豆收割难以加速推进，这导致巴西整体大豆作物收割进度迟缓。圣保罗和米纳斯吉拉斯州，上周当地大豆收割暂歇，土壤湿度增加令田间作业放缓，这也导致当地的大豆作物收割进度低于往年同期水平。国内方面，3-5月国内进口大豆到港预估月均880w，保持较高水平，本周国内油厂开机压榨继续下降，全国大豆压榨量146万吨，后期开机暂保持低位。综合来看，短期内巴西大豆的集中上市和美玉米及小麦下跌的影响导致美豆和国内豆粕价格都出现了一定回调，但是南美减产仍会是未来市场行情的核心驱动，阿根廷大豆产量的进一步下调和国内开机压榨节奏放缓都支撑着豆粕价格，从中长期来看，美豆及国内豆粕价格都将维持上涨趋势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 期货研究报告|饲料日报2023-03-16 现货持续走弱，豆粕维持震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/03/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货方面，昨日收盘玉米2305合约2832元/吨，较前日下跌1元，跌幅0.04%；玉米淀粉2305合约3096元/吨，较前日上涨14元，涨幅0.45%。现货方面，北良港玉米现货价格2830元/吨，较前日持平，现货基差C05-2，较前日上涨1；吉林地区玉米淀粉现货价格3125元，较前日上涨40，现货基差CS05+29，较前日上涨26。 国际方面，美国农业部发布月度供需报告，因出口数据下调，所以美国期末库存小幅上调，预计2023年8月底美国玉米库存将会达到13.42亿蒲，高于上月预期的12.67亿蒲，但低于2021/2022年的库存13.77亿蒲。同时调减了700万吨阿根廷玉米产量，预计玉米收成为4000万吨。国内方面，从供应端看，产区粮源不断减少，供应压力减弱，以贸易商出货节奏为主。需求方面相对保持稳定。后期需重点关注政策和市场心态的变化，预计短期内玉米价格将延续震荡态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 饲料需求持续走弱 饲料日报丨2023/03/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 5 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 6 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 8 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图19:玉米现货均价丨单位：元/吨