2024年家电中期策略报告：家电走出休息区，重视板块配置价值

家电行业深度分析报告：2024年中期策略

报告概览：

• 主题：家电行业在2024年的中期策略报告，强调了家电板块的配置价值和投资机会。
• 核心观点：年初至今，家电指数上涨显著，展望未来，家电板块依然具备配置价值。

投资主线与关键观点：

投资主线一：白电板块

• 背景：白电指数年内涨幅可观，得益于稳健的经营表现和较高的股息、低估值。
• 优势：白电企业具备经营稳定性、高分红率、海外业务增长潜力。
• DDM模型应用：通过DDM模型评估白电企业的投资价值，结果显示，假设零永续增长率和90%的分红率，海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电的权益价值高于当前股价。

投资主线二：家电外销

• 趋势：家电外销预计延续良好增长。
• 原因：拉美、东南亚市场零售复苏，中美欧库存回归正常水平，中东对空调需求强劲。

投资主线三：扫地机龙头

• 关注点：扫地机行业有望进入均价稳定、销量提升阶段。
• 市场机遇：石头科技、科沃斯等品牌通过技术积累有望扩大市场份额，强化海外渠道布局，提升盈利能力。

投资主线四：电视行业

• 趋势：电视行业结构升级，中国品牌海外市场份额提升。
• 原因：体育赛事促进全球电视需求回暖，中国电视企业海外份额持续增长。

投资主线五：厨电板块

• 风险与机遇：地产政策变化可能提振厨电板块估值。
• 市场观察：集成灶与传统厨电市场趋势分化，关注地产政策调整对厨电板块的影响。

投资建议：

• 推荐关注美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电等白电龙头。
• 关注TCL智家、石头科技、新宝股份等出口链标的。
• 建议关注电视龙头海信视像，受益于全球体育赛事带来的需求回暖。

风险提示：

• 原材料价格波动、地产政策变动、人民币汇率变动等。

结语：

在当前时点，家电板块展现出较强的配置价值，尤其是白电板块、家电外销、扫地机龙头、电视行业和厨电板块均存在投资机会。建议投资者关注上述投资主线，同时警惕相关风险因素。