晨会纪要

2024年06月18日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场弱势震荡分化，消费电子表现活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2024年退休人员基本养老金上调3% 【宏观经济】央行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作 【宏观经济】5月规模以上工业增加值同比增长5.6% 【财经要闻】5月份规模以上工业原煤产量同比下降0.8% 【财经要闻】5月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7% 三、行业及公司动态 【行业动态】欧莱雅旗下多个品牌拟于7月涨价 【公司跟踪】戴维医疗（300314.SZ）：子公司产品"一次性使用脐带剪夹器"注册获受理 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 【公司跟踪】仙乐健康：调整仙乐转债转股价格 四、湖南经济动态 翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：拟定向增发募集不超过5亿元用于补充流动资金 【湖南省地方动态及政策】前5个月湖南省进出口总值2370.9亿元 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（06.10-06.14） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场弱势震荡分化，消费电子表现活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.15%，收于4333.92点，代表蓝筹股的上证指数跌0.55%，收于3015.89点，代表硬科技的科创50指数涨0.38%，收于757.11点，代表创新成长的创业板指数涨0.83%，收于1806.19点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.11%，收于736.69点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.42%，收于2416.34点，代表大盘股的中证100指数跌0.12%，收于3369.97点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.15%，收于3536.2点，代表中盘股中证500指数跌0.11%，收于5207.13点，代表小盘股的中证1000指数涨0.06%，收于5183.97点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，电子、电力设备、汽车涨幅居前，房地产、钢铁、煤炭跌幅居前。（4）分主题来看，超宽带技术指数、ETC指数、消费电子代工指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.26倍，处于历史后21.47%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.82%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为46.84倍，处于历史后51.67%分位，市净率（LF）估值为3.4倍，处于历史后5.66%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.72倍，处于历史后2.67%分位，市净率（LF）估值为3.62倍，处于历史后15.08%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.56倍，处于历史后20.75%分位，市净率（LF）估值为1.41倍，处于历史后0.35%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.83倍，处于历史后92.43%分位，市净率（LF）估值为2.5倍，处于历史后31.26%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1600家公司上涨，共有3596家公司下跌，其中涨停公司47家，跌停公司21家，全市场成交额7538.98亿元，较前一交易日减少968.27亿元。 四、市场策略 市场弱势震荡分化，消费电子表现活跃。消息面上，5月国内主要经济数据出炉，延续回升向好态势，运行总体平稳。数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期6%，前值6.7%；社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期4.5%，前值2.3%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长4.7%；1-5月，社会消费品零售总额同比增长4.1%，除汽车以外的消费品零售额增长4.4%；中国1-5月固定资产投资（不含农户）同比增长4%，预期增4.2%，前值增4.2%。盘面上，周一板块延续分化态势，其中泛科技方向全线走强，消费电子、PCB、半导体等板块涨幅居前，而煤炭、地产、钢铁等权重板块再度陷入调整，并对沪指形成拖累。总体上个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌，成交额7538.98亿元，较前一交易日减少968.27亿元。板块上，消费电子概念股全线上涨，苹果概念股涨幅居前，随着AppleIntelligence系统的免费开放，以及未来模型API成本的持续下降，搭载AI功能的手机有望实现更广泛的普及，对相关企业形成利好；车路云概念股表现活跃，消息面上，武汉“车路云”一体化示范项目170亿投资获批。此外据报道，“车路云”一体化提速，智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大示范项目或有望列入“支持国家重大战略和重点领域安全能力建设”范围。整体而言，当前A股仍处于相对底部区间，指数层面大幅下行的空间相对有限，但在市场成交量有效放大之前，结构性分化大概率将延续。 配置层面，2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。6月份权益市场以稳为主、适当控制风险偏好，可逢低关注以下板块： （1）高股息板块。例如供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算 力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 6月17日，LOF基金价格指数+0.02%，ETF基金价格指数-0.08%；上证50ETF-0.61%，沪深300ETF-0.28%，中证500ETF-0.34%；标普500ETF-0.53%，日经225ETF-1.95%；德国30ETF-0.88%，法国CAC40ETF-1.39%；黄金ETF+0.15%，白银基金+0.11%，豆粕ETF-1.70%，嘉实原油LOF+0.07%。17日，两市ETF总成交额约1133亿元，日内消费电子、芯片类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 6月17日，1年期国债到期收益率上行1.0bp至1.60%，10年期国债到期收益率上行0.5bp至2.26%，1年期与10年期国债期限利差持平在66bp。1年期国开债到期收益率下行0.3bp至1.80%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至2.34%。DR001上行5.5bp至1.80%，DR007上行4.5bp至1.87%。国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差下行0.41bp至13.91bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2024年退休人员基本养老金上调3% 叶 彬（S0530523080001） 据人社部、财政部消息，从2024年1月1日起调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金水平。全国调整比例按照2023年退休人员月人均基本养老金的3%确定。各省以全国调整比例为高限确定本省调整比例和水平。调整基本养老金所需资金，参加企业职工基本养老保险的从企业基本养老保险基金中列支，参加机关事业单位工作人员基本养老保险的从机关事业单位基本养老保险基金中列支。 【宏观经济】央行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作叶 彬（S0530523080001） 据央行消息，为维护银行体系流动性合理充裕，6月17日开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.80%和2.50%，均与此前持平。当日有2370亿元MLF到期，无逆回购到期，全口径净回笼510亿元。 【宏观经济】5月规模以上工业增加值同比增长5.6% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，5月份国民经济延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，国际收支平衡，转型升级持续，运行总体平稳。 数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期6%，前值6.7%；环比增长0.3%。1-5月份，中国规模以上工业增加值同比增长6.2%。 中国5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期4.5%，前值2.3%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长4.7%。1-5月，社会消费品零售总额同比增长4.1%，除汽车以外的消费品零售额增长4.4%。 中国1-5月固定资产投资（不含农户）同比增长4%，预期增4.2%，前值增4.2%。其中，民间固定资产投资增长 0.1%。从环比看，5月固定资产投资（不含农户）下降0.04%。 中国5月城镇调查失业率为5.0%，环比持平，同比下降0.2个百分点；31个大城市城镇调查失业率为4.9%；全国企业就业人员周平均工作时间为48.7小时。 【财经要闻】5月份规模以上工业原煤产量同比下降0.8% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局公布数据显示，5月份，规模以上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降0.8%；进口煤炭4382万吨，同比增长10.7%。原油产量1815万吨，同比增长0.6%；进口原油4697万吨，同比下降8.7%。天然气产量203亿立方米，同比增长6.3%；进口天然气1133万吨，同比增长7.1%。发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比4月份放缓0.8个百分点。 5月全国生产粗钢9286万吨，创2023年3月以来新高，环比增长8.05%，同比增长2.7%；生产生铁7613万吨，创2023年7月以来新高，环比增长6.28%，同比下降1.2%；生产钢材12270万吨，环比增长5.3%，同比增长3.4%。 【财经要闻】5月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比降幅略有扩大。一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比4月扩大0.1个百分点，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.2%，降幅扩大0.1个百分点；5月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.2%，降幅扩大0.7个百分点；一线城市二手住宅销售价格同比下降9.3%，降幅扩大0.8个百分点。 中国1-5月房地产开发投资同比下降10.1%，1-4月降9.8%；新建商品住宅销售面积下降23.6%，销售额下降30.5%；房地产开发企业到位资金下降24.3%。5月份，国房景气指数为92.01。 三、行业及公司动态 【行业动态】欧莱雅旗下多个品牌拟于7月涨价 张 曦月（S0530522020001） 近日，据时尚商业消息称，欧莱雅或将于今年7月起涨价，部分商场专柜已收到相关通知，涉及兰蔻、阿玛尼和植村秀等多个品牌。据悉，这已是欧莱雅年内第二次涨价，今年2月，欧莱雅旗下碧欧泉、科颜氏、圣罗兰、阿玛尼等品牌均上调价格，其中碧欧泉涨幅30%至40%，阿玛尼涨幅在10%以内。 此外，雅诗兰黛旗下部分商品也将于7月1日起执行新价，涉及雅诗兰黛、海蓝之谜、MAC、芭比波朗、祖玛珑、OR