国债日报

行业国债日报 2024 年 6 月 18 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 早盘 MLF 如期未降息，国债期货低开下跌，随后公布的 5 月经济数据低于预期，但国债期货冲高后回落，今日长端小幅收涨，短端受资金面收敛小幅收跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率短升长降，至下午 16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率录得 2.289%下行 0.6bp。 资金市场： 缴税期临近资金面有所收敛。央行今日小幅加量投放 40 亿元逆回购，MLF 到期 2370 亿元、缩量续作 1820 亿元，逆回购和 MLF 操作利率均不变，本周三为缴税截至日，税期扰动之下资金面有所收敛，资金利率全面抬升，银存间隔夜加权在 1.8%左右，7 天加权在 1.86%左右。 结论： 上周五公布的金融数据低于预期，M1 负增的跌幅再度扩大，但央行连发两文阐述如何理解近期 M1 和债市的波动，展现其对于长期维度下基本面修复、债市供需好转、债券收益率终将回升的观点，央行提示风险对市场情绪可能存在一定压制。不过从今日公布的基本面数据来看，当前国内消费、投资需求仍然偏弱修复， 特别是房地产市场尚未企稳，财政政策发力的效果也还未在基建投资当中体现，基本面偏弱、货币宽松仍有必要，债市仍有支撑，长端或维持偏强震荡，短端受税期和年中跨月的扰动短期可能相对偏弱，但风险不大，可维持多头思维逢低吸纳。 二、行业要闻 【宏观】国家统计局表示，5 月份国民经济延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，国际收支平衡，转型升级持续，运行总体平稳。数据显示，中国 5 月规模以上工业增加值同比增长 5.6%，预期 6%，前值 6.7%；环比增长 0.3%。1-5 月份，中国规模以上工业增加值同比增长 6.2%。中国 5 月社会消费品零售总额同比增长 3.7%，预期 4.5%，前值 2.3%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长 4.7%。1-5 月，社会消费品零售总额同比增长 4.1%，除汽车以外的消费品零售额增长 4.4%。中国 1-5 月固定资产投资（不含农户）同比增长 4%，预期增 4.2%，前值增 4.2%。其中，民间固定资产投资增长 0.1%。从环比看，5月固定资产投资（不含农户）下降 0.04%。中国 5 月城镇调查失业率为 5.0%，环比持平，同比下降 0.2 个百分点；31 个大城市城镇调查失业率为 4.9%；全国企业就业人员周平均工作时间为 48.7 小时。 央行再度缩量续作 MLF，利率连续 10 个月保持稳定，降准降息窗口仍需后移。央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 月 17 日开展 40 亿元公开市场逆回购操作和 1820 亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为 1.80%和2.50%，均与此前持平。当日有 2370 亿元 MLF 到期，无逆回购到期，全口径净回笼 510 亿元。 中国前 5 月金融信贷数据重磅出炉。央行 6 月 14 日发布数据显示，2024 年前 5个月中国人民币贷款增加 11.14 万亿元。5 月末中国广义货币（M2）余额 301.85万亿元，同比增长 7%。2024 年前 5 个月中国社会融资规模增量累计为 14.8 万亿元，比上年同期少 2.52 万亿元。5 月末中国社会融资规模存量为 391.93 万亿元，同比增长 8.4%。 增额终身寿预定利率将进入“2”时代。继 2023 年寿险预定利率从 3.5%降至 3.0%后，市场上出现预定利率进一步降低的消息。业内透露，某寿险公司应公司风险管控要求，将在 6 月 30 日停售利率 3.0%的增额终身寿险，并于 7 月 1 日起上市预定利率为 2.75%的 2024 年度新款产品，这一产品已经报备成功。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com