国贸期货有色投研日报

2024年6月17日星期一 一、行情建议 元，中长期贷款增加7.11万亿元，票据融资减少3047亿元；非银行业金融机构贷款增加5306亿元。 （6）中国1至5月社会融资规模增量148000亿人民币，前值127300亿人民币。 3、总结展望： （1）宏观方面，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议维持6月政策利率不变，同时官员们对美国通胀和降息的预测持有谨慎态度，一是上调了对核心PCE通胀的预测，二是点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下调至1次，暗示明年将降息4次，此前预期为降息3次。美联储鹰派表态令市场乐观情绪降温，有色板块集体回调。国内方面，5月社融数据不及预期，M1同比下滑4.2%，M2-M1剪刀差走扩，而新增人民币贷款为历史同期较高水平，市场情绪整体偏弱，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。 （2）产业链消息：据SMM，近日，市场传出“印尼政府截至目前已正式批准矿商的工作计划，为期3年的生产供应2.4亿湿吨的镍矿石”的消息。据SMM了解，印尼方面传来对这一消息的确认信息。据悉，印尼政府批准的2.4亿湿吨镍矿石配额中，包括一部分湿法矿的配额。而与此同时，部分配额由于是近期新增批复，因此短期内暂时无法有效转化为实际的镍矿生产产能。进一步值得关注的是，近期印尼部分地区降雨量及降雨频率较去年同期明显提升，显著影响了当地矿山的开采产能。 （3）基本面看，全球镍延续垒库趋势，纯镍进口亏损收窄，同时LME交割品继续扩容，关注电积镍生产成本变化。镍矿方面，印尼镍矿升水维持在11-15美元/湿吨，部分工厂采购菲律宾镍矿，近期印尼镍矿偏紧预期有所降温，关注印尼RKAB审批情况。菲律宾镍矿装船持续增加，港口库存延续增势，累库幅度整体高于往年。镍铁方面，镍铁价格有所回落，当前镍矿升水仍在高位，近期镍铁产量增幅放缓，警惕情绪负反馈影响。国内镍铁产量维持低位，不锈钢近期排产增加，后续关注印尼镍矿供应情况，中长期镍铁供应仍过剩。不锈钢方面，不锈钢期货延续回调，不锈钢原料支撑有所走弱，钢厂下调期盘报价，终端信心不足延缓采购，而钢厂仍维持高排产，后续供应压力较大。本期不锈钢社库环比增加，淡季需求疲弱，期货仓单升至历史高位，同时到期仓单将流入市场，关注下游消费及库存变化。新能源方面，新能源汽车产销数据持稳，但前驱体订单环比下行，硫酸镍价格有所回落。 总体而言，美国5月CPI超预期下滑，但美联储6月利率决议落地，会议上调了今明两年的通胀预期，点阵图暗示今年降息次数由3月会议中的3次下 4、总结展望： 二、重点数据监测 1、镍 2、不锈钢 3、铜 4、铝 数据来源：Wind 5、锌 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 10国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017 投资咨询号：Z0015788