方正中期期货油脂周报

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 本周贵金属市场整体呈现高位震荡态势。沪金整体在548.48-562.3元/克区间波动，跌幅达0.24%；沪银整体在7675-8221元/千克区间波动，跌幅接近1.73%。现货方面，伦敦金整体在2293.88-2313.82美元/盎司波动，涨幅接近0.87%；伦敦银整体在29.157-29.072美元/盎司期间波动，跌幅接近0.292%。纽约金整体在2311.1-2325.5美元/盎司区间波动，涨幅接近0.33%；纽约银整体在29.075-29.27美元/盎司区间上涨，跌幅接近0.165%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年06月16日星期日 【重要资讯】 1、6月12日，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。美国5月PPI环比-0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%。5月PPI同比2.2%，低于预期2.5%，与前值持平。 2、6月会议美联储利率预期的点阵图中，预期中位数显示，2024年将降息25个基点（3月预计降息75个基点）；鲍威尔表示必要时将继续保持利率不变，若就业意外疲软将对此作出应对。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、美国劳工部6月13日公布的数据显示，截至6月8日当周，首次申请失业救济人数增加1.3万人，至24.2万人，市场预期为22.5万，为去年8月以来的最高水平。 【市场逻辑】 美国5月CPI、PPI均超预期放缓，但利率决议显示美联储官员态度仍偏谨慎。鲍威尔也在后续新闻发布会重申需要更多就业数据支持降息，需进一步关注后续美国经济数据状况。从走势看，目前市场情绪偏悲观，一两次数据层面上的利好已经无法调动市场情绪推动价格上行，即便近两日通胀与就业数据纷纷利好降息预期，但贵金属依旧偏弱。下周二将有多位官员讲话，对市场预期预计有扰动。 【交易策略】 预计贵金属近期将呈现震荡偏弱走势，短期可以尝试偏空操作，12月前降息预期交易仍持续；注意风险事件带来的影响，如美国经济数据大幅走弱、美联储官员态度转鸽，中东局势恶化等。 贵金属运行区间：伦敦上方关注是否能回到2350-2360美元/盎司区间，下方关注是否会跌破2300-2290美元/盎司区间；伦敦银方面，上方关注30-30.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28.5-29美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8000-8300元/千克区间，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................2二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................3三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................5四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................8 一、贵金属本周行情数据 在经历通胀数据和美联储议息决议后，市场降息预期波动不大，考虑到由于近期央行购金暂停，向上驱动下降。虽然美联储主席表示就业不佳会有降息应对，但是以目前情况看，11月大选前降息难有实质动作，更多是预期偏移带来的波动。沪金整体在548.48-562.3元/克区间波动，跌幅达0.24%；沪银整体在7675-8221元/千克区间波动，跌幅接近1.73%。现货方面，伦敦金整体在2293.88-2313.82美元/盎司波动，涨幅接近0.87%；伦敦银整体在29.157-29.072美元/盎司期间波动，跌幅接近0.292%。纽约金整体在2311.1-2325.5美元/盎司区间波动，涨幅接近0.33%；纽约银整体在29.075-29.27美元/盎司区间上涨，跌幅接近0.165%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【美国5月CPI继续放缓，美联储仍需更多信心】美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平；5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至约0.2%（实际值为0.16%），弱于预期的0.3%。尽管最新的CPI数据显示物价压力几个月来首次略有缓解，但美联储决策者承认，通胀仍然过高。 【美联储点阵图显示今年仅降息1次但未改变华尔街降息2次押注】点阵图显示，年底联邦基金预测中值为5.1%，这意味着美联储到今年年底只会降息25个基点，到2025年将降息四次25个基点。过去几周，美国10年期国债收益率从4月底的4.7%跌至目前的4.27%。周四凌晨在美联储的点阵图显示今年仅降息一次，该收益率一度回升至4.33%，但当天晚些时候，在生产者价格指数（PPI）表现疲软后，收益率回落至4.27%左右。 【欧洲“政治地震”释放黑天鹅】欧洲议会大选之后，欧洲的政治不确定性大幅飙升，引发市场巨震。法国财政部长勒梅尔警告称，如果一个新的左翼联盟在即将到来的临时投票中获胜，将导致法国退出欧盟。德国执政党在 欧洲议会选举中惨败，而英国工党和保守党势将在本周公布各自的竞选宣言，外媒调查显示工党相对于保守党的领先优势扩大。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，建议采用备兑策略，或者熊市价差组合。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。