甲醇行情展望：供需预期偏弱，价格重心下移

供 需预 期偏 弱，价 格 重 心 下 移 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年6月15日 1、行情回顾 •上周甲醇盘面延续回落。内地甲醇市场整体供应较为充足，需求偏弱，下游按需采购为主，但宁夏某烯烃装置继续外采，对本地及周边区域出货存一定支撑，内地甲醇市场稍有偏弱；沿海地区，外轮抵港量环比增量，港口表需偏弱，港口甲醇处累库通道，基差继续偏弱运行，但由于库存仍偏中低位，对市场仍存一定支撑，跌幅有限。 2、价差分析 甲醇产地价格偏弱运行，港口价格继续回落 可流通货源偏紧局面缓解，甲醇期现基差继续走弱 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 动力煤价格窄幅震荡运行 国内甲醇装置检修计划 本周新增检修装置有奥维乾元、陕西精益，河北华丰、甘肃华亭、宁夏畅亿、润中清洁、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计12家，影响产量11.15万吨。6月份，考虑到6月30天且部分装置计划检修，预估6月份国内甲醇产量在680万吨。 卓创:甲醇开工率较上周上升2.36个百分点 截至6月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.79%，较上周提升2.36个百分点，较去年同期提升3.04个百分点；西北地区的开工负荷为78.72%，较上周提升3.60个百分点，较去年同期提升1.63个百分点。本周期内，受西北、华东等地区开工负荷提升的影响，导致全国甲醇开工负荷提升。截至6月13日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：63.72%，较上周提升0.15个百分点。 本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利-6元/吨，较上周-20元/吨亏损有所减少，甲醇价格略有下跌，成本有松动。 甲醇内外盘价差 海外甲醇装置开工降至往年同期低位 隆众：港口库存增加，企业库存增加，港口库存水平仍维持低位 甲醇西北产销率环比下降，太仓走货量环比增加 MTO利润有所修复，外采MTO开工率环比持平，MTO企业库存环比下降 甲醇传统下游：醋酸开工环比增加，MTBE开工环比增加 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比下降，二甲醚开工环比下降 甲醇观点总结 ◆观点 供应端，近期部分装置重启带动开工率回升，企业利润尚可情况下，内地供应呈现增量趋势；海外开工虽处低位，但随着检修装置后续计划重启，进口到港仍有回升预期。需求端，下游多套MTO装置因亏损检修，MTO开工维持同期低位，传统下游尚维持一定韧性，甲醇需求整体表现弱势。整体而言，供应有恢复预期，需求端延续弱势，甲醇或呈累库格局，甲醇价格重心或有一定下移，但短期港口库存水平仍偏低，利空因素反映到库存端仍需时间换空间，关注MTO装置检修重启情况。 ◆策略 高位偏空思路，波段操作，09合约参考2450-2600元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 证监许可【2011】1292号 注：数据来源为隆众、卓创、WIND 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks