5月家电出口维持高景气，赛事需求推动TV代工出货增长

重视家电更新需求，极米升级换新服务5月家电出口维持高景气，赛事需求推动TV代工出货增长 证券研究报告 2024年6月17日 行业研究——周报 本期内容提要: ➢1） 根 据 海 关 总 署 数 据 ，5月 我 国 家 电 出 口4.10亿 台 ， 同 比+27.82%，出口额达90.1亿美元，同比+18.31%。1-5月我国家电累计出口13.95亿台，同比+24.6%，累计出口金额352.41美元，同比+14.0%。5月我国家电出口仍维持较高景气度，我们认为海外渠道补库存需求仍在持续。 根据产业在线此前发布的6月排产数据，6月空调外销排产同比去年出口实绩+31.4%，冰箱外销排产较去年出口实绩+7.3%，洗衣机外销排产同比去年出口实绩+4.7%，从排产数据来看，我们预计6月我国白电出口仍有望延续稳健增长的态势。我们认为上半年受海外补库存等因素的影响，外销订单景气度较高，但随着库存水平的回升、海运费价格的上升，Q3白电出口需求或有所回落。 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 我们看好在海外拥有自主品牌、渠道的家电出口企业，建议关注海尔智家、海信家电、海信视像、美的集团、小熊电器；我们认为扫地机器人品类在国内、国外均拥有渗透率提升逻辑，建议关注龙头石头科技、科沃斯。 ➢我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 ➢【行业动态】根据迪显公众号数据，5月欧洲杯等海外赛事需求进一步释放，5月全球代工市场出货约980万台，同比增长4%。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................4 1.1周观点....................................................................................................................................41.2重点动态跟踪........................................................................................................................4 二、板块走势.......................................................................................................................................6 3.1上周家电股资金流向.............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪.....................................................................................................83.3人民币汇率............................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览...........................................................................................10 四、风险因素.....................................................................................................................................11 表目录 表1：上周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：上周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：上周SW家电指数涨跌幅（%）..................................................................................................................6图2：上周家电行业细分板块涨跌幅（%）.......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率............................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）...................................................................................................8图6：冷轧板参考价（元/吨）...............................................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数.....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率.......................................................................................................................9 1.1周观点 1）根据海关总署数据，5月我国家电出口4.10亿台，同比+27.82%，出口额达90.1亿美元，同比+18.31%。1-5月我国家电累计出口13.95亿台，同比+24.6%，累计出口金额352.41美元，同比+14.0%。5月我国家电出口仍维持较高景气度，我们认为海外渠道补库存需求仍在持续。 根据产业在线此前发布的6月排产数据，6月空调外销排产同比去年出口实绩+31.4%，冰箱外销排产较去年出口实绩+7.3%，洗衣机外销排产同比去年出口实绩+4.7%，从排产数据来看，我们预计6月我国白电出口仍有望延续稳健增长的态势。我们认为上半年受海外补库存等因素的影响，外销订单景气度较高，但随着库存水平的回升、海运费价格的上升，Q3白电出口需求或有所回落。 我们看好在海外拥有自主品牌、渠道的家电出口企业，建议关注海尔智家、海信家电、海信视像、美的集团、小熊电器；我们认为扫地机器人品类在国内、国外均拥有渗透率提升逻辑，建议关注龙头石头科技、科沃斯。 2）我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】2023年工业冷冻设备销售额同比增长10.2% 根据产业在线数据，2023年中国工业冷冻设备销售额为97.3亿元，同比增长10.2%，24年行业销售额有望突破百亿。细分应用领域来看，23年能源化工应用销售同比增长15.4%，食品加工和特殊应用的增长率分别为6.2%、2.7%。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业动态】5月全球TV代工出货增长4% 根据迪显公众号数据，5月欧洲杯等海外赛事需求进一步释放，5月全球代工市场出货约980万台，同比增长4%。其中，长虹5月出货超110万台，同比增长近1成；兆驰5月出货近100万台，同比小幅提升，北美新导入客户自5月开始起量；康冠5月出货超80万台，同比增长三成，增长主要来自亚洲和拉美地区的需求增长；创维5月出货超80万台，同比增长三成。 （资料来源：迪显公众号） 【公司动态】美的空调加速布局北美市场 根据美的集团公众号信息，近日美的空调位于纽约五大行政区中心皇后区的又一暖通空调展厅迎来开业，接下来，费城和纽约的4个展厅也将在夏季正式对外开放。自2月以来，美的空调加快完成了6个线下门店展厅的布局，这一战略举措充分体现了美的空调加速构建其北美地区专业渠道分销网络及综合性服务体系的决心。 （资料来源：美的集团公众号） 【公司动态】科陆电子Aqua新品发布 6月14日，科陆电子全新Aqua系列新品、智能天平技术白皮书及全面储能解决方案亮相十七届国际太阳能光伏与智慧能源大会暨展览会。公司Aqua C系列新品搭载314Ah大容量电芯，采用20尺集装箱，标称容量达5.015MWh。通过优化电池模组集成，能量密度可达111.47Wh/kg，较一代产品能量密度提升21%，同时全生命周期可放电容量提升10%，进一步降低了系统的度电成本（LCOE）。 （资料来源：科陆电子公众号） 二、板块走势 上周家电板块涨跌幅为+0.11%，沪深300指数涨跌幅-0.91%，家电板块跑赢沪深300指数1.02个百分点，在所有申万一级行业中排序10/31。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，上周厨卫家电（+0.75%）、照明设备（+0.41%）、黑色家电（+0.39%）涨幅居前，家电零部件（-0.68%）、小家电（-0.33%）跌幅居前。