博通（AVGO US）在2024年第二季度交出了强劲的业绩，总收入达到125亿美元，非GAAP净利润为54亿美元，相比彭博一致预期分别超出4%和2%。AI收入成为了增长的主要驱动力，突破了31亿美元，同比增长280%并环比增长35%，占总销售额的25%，半导体业务部门销售额的43%。然而，非AI半导体业务在第二季度持续疲软，但管理层预计将在下半年实现温和复苏。
博通将2024财年的收入指引上调至510亿美元，EBITDA利润率则从60%上调至61%，主要得益于AI收入的增长。尽管如此，投资者认为管理层对AI收入的指引仍然相对保守，预期下一季度的业绩有望再次超越预期。此外，博通宣布将在2024年7月12日盘后按照10比1的比例进行拆股。
博通的业绩验证了AI领域的强劲需求，特别是AI网络连接方面的需求依然旺盛。AI收入的大幅增长表明AI已经成为博通半导体业务增长的新动力。尽管非AI收入进一步下滑，管理层预计下半年将实现温和复苏。其中，网络连接业务收入同比增长44%，占总销售额的53%，AI收入在本季度达到31亿美元的新高，抵消了传统数据中心和企业网络收入的下滑。
得益于VMware业务的增量收入贡献，博通的软件业务在第二季度表现出色。基础设施软件业务收入同比增长175%，环比增长16%，达到53亿美元。VMware业务在本季度贡献了额外的27亿美元收入，原有软件业务收入也实现了约34%的同比增长和约5%的环比增长。博通的收购策略被证明是成功的，管理层透露VMware业务正在逐步转型至订阅模式。
博通对AI供应链持积极展望，特别看好提供以太网解决方案的供应商，如中际旭创（300308 CH）。管理层表示在全球最大的八个人工智能集群中，目前有七个使用了博通提供的以太网解决方案，并预计这一比例将在明年达到100%。因此，我们继续维持对中际旭创的买入评级。除此之外，博通还看好其他AI产业链公司，包括Marvell（MRVL US）、Arista（ANET US）、SMCI（SMCI US）以及台积电（TSM US），预计这些公司在未来将持续受益。
博通的季度收入呈现出稳健的增长态势，各业务板块的表现各异，显示出公司多元化战略的有效性。在AI领域的强劲需求推动下，博通有望继续保持增长势头，并且通过其在半导体行业的领先地位，为投资者带来稳定的回报。
