博通Q2营收创历史新高，指引AI业务增长态势或持续至26财年

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2[Table_Title]博通Q2营收创历史新高，指引AI业务增长态势或持续至26财年[Table_ReportDate]2025年6月8日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]➢本周申万电子细分行业指数涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌 幅 分 别 为 ： 半 导 体 （+1.53%）/其 他 电 子 Ⅱ （-1.32%）/元 件（+5.57%）/光学光电子（-5.89%）/消费电子（-8.79%）/电子化学品Ⅱ（+4.60%）；本周涨跌幅分别为半导体（+3.25%）/其他电子Ⅱ（+4.43%）/元 件 （+7.46%）/光 学 光 电 子 （+2.33%）/消 费 电 子（+3.65%）/电子化学品Ⅱ（+1.53%）。➢本周北美重要个股普遍大涨。本周涨跌幅分别为苹果（+1.53%）/特斯 拉 （-14.81%）/博 通 （+2.01%）/高 通 （+2.78%）/台 积 电（+6.13%）/美光科技（+14.93%）/英特尔（+2.61%）/迈威尔科技 （+13.56%）/英 伟 达 （+4.88%）/亚 马 逊 （+4.18%）/甲 骨 文（+5.13%）/应 用 光 电 （+9.14%）/谷 歌A（+1.13%）/Meta（+7.76%）/微软（+2.18%）/超威半导体（+4.93%）。➢博通Q2营收创历史新高，AI业务收入同比增长46%。博通发布FY25Q2业绩，公司单季度实现营收150.0亿美元，YoY+20%，创单季度历史新高，营收增长得益于AI半导体业务强劲表现以及VMware业务的发展势头。公司Q2 GAAP净利润为49.65亿美元，同比增长134%。具体业务部门来看，半导体部门Q2营收84亿美元，YoY+17%，其中AI业务营收44亿美元，YoY+46%，连续九个季度强势增长（定制AI加速器实现两位数增长，AI网络业务 同 比 增 长 超170%）；基 础 设 施 软 件 收 入66亿 美 元 ，YoY+25%。Q2公司毛利率为68%，同比+5.7pct，环比持平。➢AI收入的增长态势或持续到FY26，发布Tomahawk 6交换机芯片。公司指引FY25Q3的营收为158亿美元，YoY+21%；半导体业务营收91亿美元，YoY+25%，其中AI业务或达到51亿美元，YoY+60%，公司表示FY25 AI收入的增长态势或持续到FY26；基础设施软件营收67亿美元，YoY+16%。公司指引Q3毛利率环比下降130个基点。此外，公司发布Tomahawk 6交换机芯片，单芯片交换容量达102.4Tbps，是现有以太网交换机带宽的两倍。➢建议关注：【算力链】工业富联/深南电路/沪电股份/景旺电子/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产算力】寒武纪/海光信息/芯原股份等；【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等；【晶圆代工】华虹/中芯国际；【模拟芯片】圣邦股份/纳芯微/思瑞浦等。➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]电子投资评级看好上次评级看好[Table_Author]莫文宇电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001邮箱：mowenyu@cindasc.com杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3目录行情追踪：本周申万电子行业指数涨跌不一...................................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..........................................................................................................................................................................8博通关键财务指标....................................................................................................................................................10风险因素.......................................................................................................................................................................11表目录表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7图目录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................5图4：博通季度营业收入及其增速....................................................................................................................10图5：博通季度净利润及其增速.........................................................................................................................10图6：博通季度毛利率和净利率.........................................................................................................................10图7：博通Tomahawk 6芯片..............................................................................................................................10 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4行情追踪：本周申万电子行业指数涨跌不一电子行业本周申万电子指数涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+1.53%）/其他电子Ⅱ（-1.32%）/元件（+5.57%）/光学光电子（-5.89%）/消费电子（-8.79%）/电子化学品Ⅱ（+4.60%）；本周涨跌幅分别为半导体（+3.25%）/其他电子Ⅱ（+4.43%）/元件（+7.46%）/光学光电子（+2.33%）/消费电子（+3.65%）/电子化学品Ⅱ（+1.53%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅资料来源：ifind，信达证券研发中心本周美股重要科技个股普遍大涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-18.57%）/特斯拉（-26.92%）/博通（+6.51%）/高通（-2.85%）/台积电（+3.89%）/美光科技（+28.99%）/英特尔（+0.05%）/迈威尔科技（-38.12%）/英伟达（+5.53%）/亚马逊（-2.65%）/甲骨文（+4.43%）/应用光电（-54.34%）/谷歌A（-8.25%）/Meta（+19.16%）/微软（+11.60%)/超威半导体（-3.81%）;本周涨跌幅分别为苹果（+1.53%）/特斯拉（-14.81%）/博通（+2.01%）/高通（+2.78%）/台积电（+6.13%）/美光科技（+14.93%）/英特尔（+2.61%）/迈威尔科技（+13.56%）/英伟达（+4.88%）/亚马逊（+4.18%）/甲骨文（+5.13%）/应用光电（+9.14%）/谷歌A（+1.13%）/Meta（+7.76%）/微软（+2.18%）/超威半导体（+4.93%）。半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子