6月FOMC点评、美国5月CPI点评：后续降息变数的关键更偏向于就业

根据所提供的文字内容，以下是对主要观点的总结：

宏观经济动态与政策展望

1. 降息变数的关键更偏向于就业：

   • 分析师指出，从通胀和就业的视角来看，美联储今年降息的空间有限，预计仅降息一次，甚至可能不降息。
   • 近两个月的通胀改善和就业边际软化未改变基准预期，点阵图降息预测从3次减至1次。
   • 后续降息的关键可能更偏向就业市场状况，市场与联储之间对就业状况的判断更容易产生分歧。

2. 6月FOMC会议要点：

   • 降息指引：从3次降至1次，长期政策利率上调至2.8%，隐含的降息次数从3次增至4次。
   • 通胀预测：小幅上调今年通胀预测至2.8%，与去通胀前景的报告一致。
   • 就业与经济：对经济和就业形势保持乐观，就业市场恢复至疫情前水平，温和降温。

3. 5月CPI数据分析：

   • CPI继续改善，但仍低于预期，引发市场对降息的预期升温。
   • 去通胀前景面临波折，核心CPI可能进入3.3%平台期，年底降至3.2%左右；核心PCE可能在二、三季度降至2.6%，年底反弹至2.8%左右。

总结：

宏观经济动态显示，美联储对今年的降息预期已从3次降至1次，主要关注点从通胀转向就业市场。市场与联储之间对就业状况的判断存在分歧，后续降息的关键可能更偏向就业数据的变化。5月CPI数据虽继续改善，但仍低于预期，引发了市场对降息的期待，显示出去通胀前景存在不确定性。经济预测显示，通胀可能经历波折，而就业市场仍保持相对紧张但未过热的状态。