房地产行业2024年中期投资策略：等待复苏

房地产行业2024年中期投资策略

核心观点： 房地产行业在2024年中期呈现出等待复苏的态势，整体市场仍在筑底阶段，政策密集落地成为当前的关键因素。

上半年回顾

• 销售：新房销售出现明显承压，二手房市场则显示出复苏迹象，一线城市、二线城市、三线城市的二手住宅交易量同比分别增长至+22%、+7%、+4%。
• 投资：投资总额继续下滑，主要受销售拖累，房企到位资金同比大幅减少。
• 新开工：新开工面积虽仍处于承压状态，但降幅明显收窄。
• 竣工：竣工数量显著下降，保交楼工作的高峰期已过，影响了竣工端的表现。

下半年展望

• 新开工：维持正增长判断，全年预测为+8%，考虑保障房从新建转向收购的影响，调整后预测为+10.2亿平方米。
• 竣工：城投收储带动竣工持续回补，轻微上调全年预测至-12.5%，对应8.7亿平方米。

投资建议

• 鉴于5月份需求端政策持续落地产生的效果，投资建议保持谨慎乐观态度，等待市场复苏。预计短期内地产板块难以形成趋势性上涨，但政策带来的阶段性改善意味着市场恶化速度可能减缓。

风险提示

• 政策落地效果不及预期的风险。
• 后续政策跟进力度不足的风险。
• 基本面超预期下行的风险。

推荐个股

• 绿城管理控股、龙湖集团、华润置地、滨江集团。

总结： 房地产行业在2024年中期面临着多重挑战，包括销售承压、投资和新开工下降、以及竣工数量减少等问题。然而，政策的密集出台为市场带来了积极信号，特别是在需求端的支持措施，有望在一定程度上缓解市场的悲观情绪，促进基本面的边际好转。投资策略建议保持耐心，等待市场复苏，并重点关注政策动态及其对行业的影响。