黑色金属—铁矿：供需宽松 持续承压

供需宽松持续承压www.hongyuanqh.com黑色金属—铁矿 2024年6月11日研究所 白净 F03097282，Z0018999010-82292661 供需宽松持续承压2上周铁矿现货价格震荡走弱，主流矿粉跌幅在12-36元不等。具体来看，卡粉（+20），PB粉（-33），BRBF （-31），金布巴（-27），超特粉（-30），mac（-36）。块矿方面，PB块（-12） ，纽曼块（-5），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-35） 。普氏62%指数方面，截止6月10日，普氏指数收于108.5美元，目前按汇率7.24折算人民币大致在913元左右。仓单方面，截止6月7日最优交割品为ioc6，目前最新报价在787元/吨左右，折算仓单（厂库）为857元/吨左右，09铁矿贴水现货，除ioc6之外，次优交割品为混合粉。库存方面：中国45港铁矿石库存延续前三期累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止6月6日，45港铁矿石库存总量14927.8万吨，环比累库68万吨，较年初累库2683万吨，比去年同期库存高2305.5万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是部分港口卸货效率提升对港库形成补充，周期内卸货入库量仍高于出库量。下周从卸货端考虑，到港量预计明显回升；从需求端考虑，疏港量预计小幅增加。综合预计，下期铁矿石供应强于需求，45港港口库存或将延续累库趋势。供应方面：发运：本期全球铁矿石发运总量3031.6万吨，环比降217.1吨。澳洲巴西铁矿发运总量2593.7万吨，环比下降35.1万吨。澳洲发运量1953.5万吨，环比增175.3万吨，其中澳洲发往中国的量1603.8万吨，环比降165.6吨。巴西发运量640.2万吨，环比降210.4万吨。到港：本期中国47港到港总量2533.4万吨，环比增加206.1万吨；中国45港到港总量2436.4万吨，环比增加180.5万吨；北方六港到港总量为1153万吨，环比减少122.7万吨。 供需宽松持续承压3需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年减少0.86个百分点；高炉炼铁产能利用率88.14%，环比减少0.03个百分点，同比减少1.53个百分点；钢厂盈利率52.81%，环比持平，同比增加9.09个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比减少0.08万吨，同比减少5.07万吨。截至6月7日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3496元，点对点利润124元左右，热卷长流程现金含税利润214元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3712元左右，富宝口径谷电成本在3548左右，华东螺纹平电利润-152元左右，谷电利润12元。结论：上周发改委再提粗钢产量调控，提升短流程电炉炼钢比重，基础燃料承压。基本面来看，铁矿需求端连续三周走弱，短期铁水产量继续回升压力较大，供应方面，本期到港环比增加，供应压力致港存维持高位，供需相对宽松，叠加进入淡季成材端需求季节性走弱，或对原料形成压力，下方关注95（772）-100（812）美金支撑。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4铁矿平衡表数据来源：宏源期货研究所单位：万吨20172018201920202021202220232024E202120212021202120222022202220222023202320232023Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4供应 铁矿进口量107374106447107058117018112563110775118062120862283612777828161282642683726754287162846829443282133010830299环比-9276109960(4455)(1788)72872800-92501-583383103-1427-821962-248975-12291894191同比2105-664-3995-92599-1524-10245552052606145913911831fe-进口量6571365146655197161568889677947225473968173571700017234172971642416374175741742218019172671842618543铁矿国产量2558325908257892704726366259502690227902659170476606612362856848674760716362682868956817环比325-1191258-681(416)9521000-21311457-442-483162563-102-67629146667-77同比68050-570-21779-306-199141-5277-20148747fe-国产量1637316581165051731016874166081721717857421845104228391840224383431838854072437044134363供应合计132957132355132846144065138929136725144964148764349523482534767343863312233602354633453935805350413700237116环比-60149111219-5136(2204)82393800-113812-126-59-381-12654811860-9241266-7631961114同比2785-614-4565-114378-1830-12236961532683143915392578fe-供应量8208681727820248892585763844028947191825215752151021462212162044620756218922130822090216362283822906环比-3592976901-3162(1360)50692354-70250-65-48-246-7693101136-585783-454120268同比1723-374-2810-70609-1129-7544309216448809461598需求出口量5451109133073062177207220142100452724497504685429501456479540539456环比564452452-5129(105)(58)86-1648271-2277181-25672-452361-2-83同比125397191-1596233-2944-48-206111380fe-出口量33467981444721333126812321285277443304308419263307279293331330279Fe-表观需求量8175281048812108445484430831348823990540212982106721158209072002720494215862102821797213062250922627环比2186-3503244-23(1296)51042301-69242-23190-251-8804671092-557769-4921203118同比1647-618-2927-69632-1271-57442812117708129231599同比增幅8.4%-2.8%-12.2%-76.9%-6.0%-2.7%2.0%0.6%8.8%4.0%4.3%7.6%生铁产量809378875285583861498710186700219512299020957196852037323414215802078222232231832237519490铁水日均产量222242234236239237244253228214226257235226242252243212环比7816-3169566952-401-647501040-2033-12726883041-1834-7981450951-807-2885同比1510393(2294)(67015)(1578)42462310961859(232)795(1292)Fe-需求820489355187230877348865488304223082351821338200662086723763219662113722607235982278719841铁-供应-需求总库存+压港2107923805196381847822845209252065121486238052290920417204911963819463184141811718478库存变化2726-4167-11604367-1920-2748352319-896-249274-853-175-1049-297361总库存fe1243713807115861090213478123461218412677140451351612046120901158611483108641068910902库存变化1370-2220-6842576-1133-1624931368-529-147044-503-103-619-175213 铁矿石仓单价格540901401902401234567891011121铁矿普氏62%指数20202021202220232024数据来源：宏源期货研究所200400600800100012001400160018001234567891011121日照港PB粉价格201920202021202220232024品牌升贴水品种铁硅铝磷硫水铁硅铝磷硫总计（干吨）现货价格 折厂库仓单PB粉61.503.802.300.1000.0208.507.53.54.00.00.015.015835872纽曼粉62.404.252.350.0920.0107.5021.01.33.00.00.025.30848881麦克粉60.804.752.250.0850.0207.30-3.0-2.55.00.00.0-0.50810863金布巴粉60.504.403.000.1200.0307.50-7.50.5-15.0-20.00.0-42.00790882罗伊山粉60.704.902.300.0570.0358.50-4.5-4.04.00.0-0.5-5.00815885BRBF62.105.001.850.0700.0008.0016.5-5.013.00.00.024.515867892超特粉56.506.403.100.0500.0359.50-120.0-19.0-18.00.0-0.5-157.50676894混合粉58.205.702.500.0650.0357.50-69.0-12.00.00.0-0.5-81.50730860卡粉65.101.701.500.0800.0008.5077.514.020.00.00.0111.5151000955卡拉拉精粉65.477.470.160.0300.0409.0086.8-34.630.00.0-1.081.2011201139杨迪粉57.106.401.650.0450.0109.50-102.0-19.017.00.00.0-104.00755927IOC661.207.201.700.0600.0008.103.0-30.516.00.00.0-11.50787857乌克兰精粉65.908.000.200.1000.0008.7097.5-42.530.00.00.085.00945939最优交割品IOC6857次优交割品混合粉863化学指标品质升贴水 6铁矿石跨期-4010601101602102601/161/302/