电力行业周报（2024年06月10日）
行情回顾与行业观点
行情回顾：
本周（6.3~6.7），上证指数报收于3051.28点，下跌1.15%；沪深300指数报收于3574.11点，下跌0.16%。中信电力及公用事业指数报收于2830.11点，上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.42个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜首位。
行业观点：
- 多措并举解决消纳：国家能源局发布了关于新能源消纳工作的通知，提出多项举措以优化新能源消纳率，旨在解决新能源快速发展的背景下可能出现的消纳问题，减轻弃风弃光现象，提升新能源项目的经济效益。
- 加强系统调节能力建设：政策强调根据新能源增长规模和利用率目标，开展电力系统调节能力的需求分析，并明确了煤电灵活性改造、调节电源、抽水蓄能、新型储能和负荷侧调节能力的规模及省间互济等调节措施。这将提高电力系统的灵活性和调节能力，火电作为基荷电源和安全可控的调节型电源，其灵活性改造市场空间广阔。推荐关注通过辅助服务和容量电价兑现灵活调节价值和容量支撑价值的优质火电运营商及火电灵活性改造相关标的。
主要行业动态
水电板块
- 三峡电站动态：6月6日，三峡电站的入库流量同比减少21.11%，出库流量同比减少8.00%。这可能影响了水电发电量，水电发电量预计同比减少，而水电新增装机量保持稳定。
火电板块
- 煤价平稳，库存上升：环渤海动力煤市场价格稳定，秦皇岛港动力煤库存增加，表明煤炭供应较为充足。
- 日耗情况：沿海八省电厂的库存有所增加，日耗量保持平稳，显示煤炭消耗相对稳定。
绿电板块
- 硅片、硅料价格下跌：本周硅片价格为1.46元/PC，较上周下降0.02元/PC；硅料价格为40.00元/kg，较上周下降0.5元/kg。这可能预示着光伏产业链成本压力的减轻，有助于光伏项目的经济性提升。
投资建议与关注标的
- 投资策略：聚焦“新型电力系统”下的“市场化”，关注火电灵活性支撑电源的政策红利期，考虑煤价下行带来的盈利弹性空间提升。
- 推荐标的：重点关注煤电一体化及长三角地区的弹性标的，如新集能源、国电电力、浙能电力、申能股份、皖能电力、华能国际、华电国际等；火电灵活性改造领域的龙头，如青达环保和华光环能；绿电板块的全国绿电运营商龙头，如三峡能源、龙源电力、福能股份；水电板块的长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块的中国核电和中国广核。
风险提示
- 原料价格波动：原料价格的超预期上涨可能对电力企业的成本构成压力。
- 项目建设进度：项目进展不达预期可能导致投资回报延迟。
- 政策不确定性：电力辅助服务市场、绿证交易等政策的实施效果可能低于预期。
结语
电力行业正面临多重挑战与机遇，从新能源消纳问题的解决到火电灵活性改造的市场空间，再到绿电板块的成本降低与经济性提升，行业内部结构正在发生积极变化。投资者应关注政策导向，特别是对灵活性电源的扶持，以及技术进步带来的成本下降，以识别潜在的投资机会。
