期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年6月6日星期四 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 国内5月制造业PMI环比下降，回落至荣枯线以下，景气度数据环比有所下滑，对市场情绪面偏利空影响。但长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，中长期震荡偏多。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 金融期权成交量环比小幅缩小，期权成交PCR上升，空头情绪环比增加。偏度指数平稳。指数估值支撑与政策预期，本轮指数回踩对空头情绪刺激幅度有限，后市多空情绪趋于共振降低，波动空间收窄，延续强震荡走势，逢回调关注虚值认沽义务仓策略。。 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 商品期权方面，铜期权成交PCR偏高，空头情绪上升，隐含波动率反弹，实际波动维持偏高数值。甲醇、PTA期权成交PCR低位，隐含波动率保持在低位，维持区间震荡走势。贵金属价格高位回落，黄金期权成交PCR偏高，看跌期权成交比例较高。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。 行情观点 金融期权：震荡，隐波反弹空间有限 观点：震荡。国外方面，美国5月ADP就业人数增15.2万人，预期增17.5万人，前值增19.2万人。美国4月职位空缺805.9万，预期835.5万人，前值从848.8万人下修至836万人。小非农低于预期，美国4月职位空缺降幅超过预期。CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为99.7%，加息25个基点的概率为0.3%。美联储到8月维持利率不变的概率为81.2%，累计降息25个基点的概率为18.5%，本轮美国就业数据走弱并未构成显著的降息预期信号，在经济与就业数据未出现大幅下跌之前，美联储坚定利率不变的立场。 国内方面，中国5月官方制造业PMI为49.5%，预期50.1%，前值50.4%，制造业景气水平有所回落。中国5月非制造业PMI为51.1%，预期51.5%，前值51.2%，5月份非制造业继续保持扩张。5月综合PMI产出指数为51.0%，环比下降0.7个百分点，仍位于扩张区间。国内景气度数据环比有所下滑，对市场情绪面偏利空影响。但长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，估值修复空间较大，中长期震荡偏多。 上一个交易日上证指数收盘跌0.83%报3065.4点，深证成指跌0.8%，创业板指跌0.54%，北向资金净卖出56.8亿元。大小风格分化，微盘股走弱，金融期权成交量环比小幅缩小，期权成交PCR上升，空头情绪环比增加。上证50ETF期权成交PCR值为97.29%，中证500ETF期权成交PCR值数值为105.93%。上证50ETF期权隐波处于低值附近，隐波下降空间有限，HO期权与MO期权隐波差为10.06个百分点。MO期权skew偏度指数99.35，IO期权skew偏度指数101.03，偏度指数平稳。指数估值支撑与政策预期，本轮指数回踩对空头情绪刺激幅度有限，后市多空情绪趋于共振降低，波动空间收窄，延续强震荡走势，逢回调关注虚值认沽义务仓策略。仅供参考。 观点：铜、铝期权成交PCR值分别为134.83%、103.85%，黄金期权成交PCR为143.54%，PTA期权成交PCR值54.75%，豆粕期权成交PCR值80.65%。铜期权成交PCR偏高，空头情绪上升，隐含波动率反弹，实际波动维持偏高数值。甲醇、PTA期权成交PCR低位，隐含波动率保持在低位，维持区间震荡走势。贵金属价格高位回落，黄金期权成交PCR偏高，看跌期权成交比例较高。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。仅供参考。 黄金期权隐波回落 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。