期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年5月22日星期三 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 美国4月核心通胀环比弱于预期，市场预期美联储将从9月份开始降息。国内受地产收储预期以及下调利率、下调首付比例等组合利好的影响，强政策刺激背景下，股指震荡偏多。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 上个交易日期权标的指数缩量回踩。金融期权成交环比增加，期权成交PCR环比回升，利多落地后，情绪面回补，看跌期权成交略有上升，上证50ETF期权隐波处于近五年极低值附近，隐波下探空间有限，预期上证50、沪深300系列期权隐波低位反弹。 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 商品期权方面，铜期权成交PCR维持低位，成交量放大，隐含波动率偏高，多头情绪强势。PTA期权成交PCR环比回落，隐含波动率保持在低位，反弹上涨，维持区间震荡走势；宏观因素刺激金价上涨，黄金期权成交PCR维持低位，黄金期权隐含波动率上升，多头情绪占优。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。 行情观点 金融期权：震荡偏多，隐波反弹空间有限 观点：短线回踩，中长期震荡上涨。国外方面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；环比增长0.3%，预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，市场预期美联储将从9月份开始降息。美道指盘中创历史新高。 国内方面，指数估值偏低位，风险溢价率高，中长期偏多。高层部门出台重磅政策：中国人民银行调整商业性个人住房贷款利率，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。自5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%。央行、国家金融监督管理总局对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。受地产收储预期以及下调利率、下调首付比例等组合利好的影响，地产股联动金融等相关板块大涨。强政策刺激背景下，股指震荡偏多。 估值、政策多重利多因素，股 指 震 荡 偏多 金融期权 上一个交易日上证指数收跌0.42％报3157.97点，创业板指跌0.77％，市场成交额8019.6亿元，期权标的指数缩量回踩。期权方面，金融期权成交环比增加，期权成交PCR环比回落，利多落地后，情绪面回补，看跌期权成交略有上升，上证50ETF期权成交PCR值为92.61%，中证500ETF期权成交PCR值数值为101.86%。上证50ETF期权隐波处于近五年极低值附近，隐波下探空间有限，上证50、沪深300系列期权隐波低位反弹，中小创系列期权隐波回落，HO期权与MO期权隐波差为8.28个百分点。MO期权skew偏度指 数101.78，IO期权skew偏度指数101.55，偏度指数平稳。标的指数震荡，隐含波动率反弹空间有限。仅供参考。 观点：铜、铝期权成交PCR值分别为61.24%、36.83%，黄金期权成交PCR为32.76%，PTA期权成交PCR值44.37%，豆粕期权成交PCR值29.81%。铜期权成交PCR维持低位，成交量放大，隐含波动率偏高，多头情绪强势。PTA期权成交PCR连续回落，隐含波动率保持在低位，反弹上涨，维持在区间震荡走势；美4月CPI环比增幅低于预期，市场重新燃起9月降息预期，欧元区释放更强烈的降息预期，此前美国失业数据走高，消费者信心指数大跌，贵金属价格走强，黄金期权成交PCR维持低位，黄金期权隐含波动率上升，多头情绪占优。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。仅供参考。黄金期权隐波回落 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。