卫星互联网产业月报（2024年5月）：第三个“万星星座”计划曝光，产业催化密集

——卫星互联网产业月报（2024年5月） 核心观点 ⚫5月卫星互联网板块事件催化密集，跑赢军工及通信行业。2024年5月，卫星互联网板块事件催化密集，卫星互联网概念指数涨幅为2.11%，跑赢大盘及军工、通信行业。2024年5月31日卫星互联网概念指数PE-TTM为79.89倍，处于2021年以来的73.84%分位。 行业动态： ⚫卫星端：蓝箭航天旗下鸿擎科技向ITU提交了Honghu-3星座计划的预发信息，中国第三个“万星星座”计划曝光。中国移动发布试验星比选公告，银河航天、华为、中兴中标候选。 王天一021-63325888*6126wangtianyi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860510120021罗楠021-63325888*4036luonan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518100001冯函021-63325888*2900fenghan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520070002 ⚫发射端：海南商业航天发射场一号发射工位大型设备设施调试全面结束，为6月底发射场具备发射能力打下基础，二号发射工位目前也已经全部安装完毕。长征六号丙首飞成功，面向商业发射市场。 ⚫政策端：中国时空信息集团成立，星网、兵器、移动等三大央企持股，有望进一步整合中国卫星通信资源。 ⚫SpaceX：根据美国奎尔蒂空间公司预测，星链收入有望从2022年的14亿美元跃升至2024年的66亿美元，并将在24年首次实现正现金流。 投资建议与投资标的 宁小涵ningxiaohan@orientsec.com.cn 2023年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024年商业航天首次被写入政府工作报告，后续GW星座和G60星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链正式迎来发展机遇期，此外星舰第四次试射在即，3GPP 5G R18版本将在Q2冻结，海南商业航天发射场将在6月具备发射能力，后续催化不断。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，其次是地面段网络建设设备和应用终端，建议关注产业链各环节的核心供应商： 卫星互联网：组网加速，卫星载荷和通信终端等核心环节有望充分受益：——卫星互联网产业系列报告三2024-05-13 火箭及卫星技术加速迭代，应用端持续落地：——卫星互联网产业月报（2024年4月）2024-05-09国家队和民营火箭相继取得重大突破，国内卫星互联网发展提速：——卫星互联网产业月报（2024年3月）2024-04-03板块短暂回调后反弹，卫星互联网星座加速组网：——卫星互联网产业月报（2024年2月）2024-03-04 ⚫卫星制造：卫星载荷：国博电子(688375，未评级)、航天电子(600879，未评级)、上海瀚讯(300762，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、振芯科技(300101，未评 级)、铖 昌 科 技(001270， 未 评 级)、臻 镭 科 技(688270， 未 评 级)、航 天 电 器(002025，买入)、亚光科技(300123，未评级)、航天环宇(688523，未评级)等；卫星 平 台 ：航 天 智 装(300455， 未 评 级)、国 光 电 气(688776， 未 评 级)、智 明 达(688636，未评级)、航宇微(300053，未评级)、久之洋(300516，未评级)、天银机电(300342， 未 评 级)等 ；卫 星 总 装 ：中 国 卫 星(600118， 未 评 级)、上 海 沪 工(603131，未评级)等；卫星测试：苏试试验(300416，未评级)、思科瑞(688053，未 评 级)、西 测 测 试(301306， 未 评 级)、霍 莱 沃(688682， 未 评 级)、坤 恒 顺 维(688283，未评级)等。 ⚫卫星发射&火箭研制：高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、中天火箭(003009，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份(603809，未评级)、航天动力(600343，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)等。 ⚫地面设备：海格通信(002465，未评级)、华力创通(300045，未评级)、电科芯片(600877，未评级)、金信诺(300252，未评级)、星网宇达(002829，未评级)、雷科防务(002413，未评级)、海能达(002583，未评级)、盟升电子(688311，未评级)等。 风险提示 政策支持不及预期；卫星产业基础建设及发展不及预期；技术发展不及预期 目录 1、2024年5月卫星互联网板块跑赢军工及通信行业.....................................4 2.1发射活动统计...............................................................................................................62.2中国第三个“万星星座”计划——“鸿鹄三号”星座...........................................................72.3中国时空信息集团成立，星网、兵器、移动等三大央企持股........................................92.4中国移动发布试验星比选公告，银河航天、华为、中兴中标候选.................................92.5海南商业航天发射场调试工作有序开展，有望于6月底具备发射能力.......................102.6长征六号丙首飞成功，面向商业发射市场..................................................................102.7银河航天在泰国实现低轨宽带卫星互联网首次落地....................................................112.8星链2024年将有望首次实现正现金流，营业收入预计将达66亿美元 .......................112.9国家队和民营火箭相继取得重大突破..........................................................................112.10恪赛科技批量交付低轨卫通终端相控阵天线，成功研制多款星载相控阵天线...........13 3、公司动态................................................................................................14 投资建议......................................................................................................15 风险提示......................................................................................................15 图表目录 图1：卫星互联网指数走势（2023/01/03~2024/05/31)................................................................4图2：2024年5月卫星互联网指数走势（2023/05/01~2024/05/31).............................................4图3：Honghu-3星座计划申请.....................................................................................................8图4：鸿擎科技为蓝箭航天子公司................................................................................................8图5：中国时空信息集团成立，三大央企持股..............................................................................9图6：2024年5月31日海南国际商业航天发射中心二号发射工位建设现场..............................10图7：银河航天“小蜘蛛网”泰国地面试验站.................................................................................11图8：我国首个发动机垂直高空模拟试验台完成考台..................................................................12图9：Ku卫通终端相控阵天线批量交付.....................................................................................13图10：星载4波束发射相控阵天线实物图.................................................................................13 表1：2024年5月卫星互联网板块涨跌幅前十个股（2024/5/1~2024/5/31）..............................5表2：2024年5月卫星互联网板块涨跌幅后十个股（2024/5/1~2024/5/31）..............................5表3：重点标的估值表..................................................................................................................5表4：2024年5月国内发射活动..................................................................................................6表5：2024年5月SpaceX发射活动...........................................................................................7 1、2024年5月卫星互联网板块跑赢军工及通信行业 2024年5月，卫星互联网板块事件催化密集，卫星互联网概念指数涨幅为2.11%，同期申万国防军工指数涨幅为1.83%，申万通信指数跌幅为-6.13%，沪深300指数跌幅为-0.68%，卫星互联网概念指数跑赢大盘及军工、通信行业。2024年5月31日卫星互联网概念指数PE-TTM为79.89倍，处于2021年以来的73.84%分位。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 数据来源：Wind，东方证券研究所 本月涨跌幅前十/后十个股如下： 2、行业动态 2.1发射活动统计 2024年5月24日，蓝箭航天旗下鸿擎科技向ITU提交了Honghu-3星