中信证券新材料9月千帆星座有望重启卫星互联网催化持续1国

2025-08-31 未知机构任云鹏

国网&千帆星座发射情况
- 国网星座今年已发射9次，7-8月发射节奏加速，预计明年发射密度进一步提高。
- 千帆星座自3月后发射停滞，预计9月重启，明年有望放量，主要依赖蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等火箭厂商支持。
政策与火箭技术进展
- 国家将发放卫星互联网牌照，工信部发布指导意见，推动产业发展。
- 可回收火箭（长征十二号甲等）计划下半年首飞，技术突破有望降低发射成本，释放低轨卫星部署需求。
- 政策+央国企+军民双线发力，低轨卫星进入爆发期。
核心推荐标的
- 乾照光电：砷化镓外延片供应商（国内份额超50%），预计2027年卫星业务贡献4亿利润，MicroLED光互连和资产注入预期下，目标价200亿（40倍PE）。
- 有研粉材：3D打印产品用于卫星减重等（4000+吨扩产贡献1亿利润），GPU散热等业务潜力大，目标价100亿（50倍PE）。
- 国瓷材料：陶瓷管壳用于卫星射频系统（平台型公司，26年利润9亿），新产品拓展PCB等领域，目标价300亿（35倍PE）。