国金晨讯

行情回顾 图表1：6月4日主要市场指数行情回顾 2024/6/4 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,091.20 9,469.32 756.36 753.64 1,843.59 9,866.41 18,444.11 当日涨跌幅 0.41% 1.05% 0.13% 0.43% 1.33% 0.44% 0.22% 年初至今涨跌幅 3.91% -0.58% -30.14% -11.55% -2.53% -7.19% 8.19% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 研报精选 重点推荐 【首席经济学家赵伟】24年5月经济数据前瞻：经济修复的斜率？ 【机械首席分析师满在朋】耐普矿机公司深度：耐磨备件长坡厚雪，看好公司份额突围 【农林牧渔首席分析师刘宸倩】温氏股份公司深度：猪周期景气上行养殖龙头稳健成长 【军工首席分析师杨晨】军工2024年中期策略：新装备结构性机会突显，军转民长期空间广阔 【石油化工首席分析师许隽逸】公用事业2024年中期策略：看公用，拥抱确定性 行情回顾 指数跟踪 截至收盘日（2024/6/4），上证指数上涨0.41%，深证指数上涨1.05%，北证50上涨0.13%，科创50上涨0.43%，创业板指上涨1.33%，中小综指上涨0.44%，恒生指数上涨0.22%；沪深两市成交额7457亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,091.20 12.71 0.41% 3,255.90 3.91% 399001.SZ 深证成指 9,469.32 98.82 1.05% 4,201.23 -0.58% 899050.BJ 北证50 756.36 0.98 0.13% 32.85 -30.14% 000688.SH 科创50 753.64 3.21 0.43% 481.76 -11.55% 399006.SZ 创业板指 1,843.59 24.14 1.33% 2,019.24 -2.53% 399101.SZ 中小综指 9,866.41 43.27 0.44% 1,289.92 -7.19% HSI.HI 恒生指数 18,444.11 41.07 0.22% 547.44 8.19% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 6月4日，北向资金当日净买入33.78亿元，年初至今累计净买入879.40亿元；南向资金当日净买入81.91亿元， 年初至今累计净买入2735.32亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 3000亿元 北向合计南向合计 2500 2000 1500 1000 500 0 2024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6 -500 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，6月4日，申万31个一级行业中，电力设备（1.78%）、房地产（1.74%）、美容护理（1.49%）、医药生物 （1.35%）、建筑材料（1.30%）涨幅居前；煤炭（-1.78%）、电子（-0.57%）、环保（-0.54%）、计算机（-0.43%）、机械设备（-0.36%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 电力设备房地产美容护理医药生物建筑材料公用事业交通运输商贸零售有色金属建筑装饰纺织服饰 钢铁食品饮料非银金融国防军工 银行基础化工农林牧渔 传媒汽车 轻工制造石油石化 综合 通信家用电器社会服务机械设备计算机环保 电子 煤炭 -2.0% 来源：Choice，国金证券研究所 研报精选：重点推荐 【首席经济学家赵伟】24年5月经济数据前瞻：经济修复的斜率？ 核心观点：事实上，“稳增长”政策效果，在微观层面已有体现，只是“力度”上还不突出而已。去年四季度的一万亿国债增发，支持的相关项目，在4月基建分项中已有体现，以水利管理、环保投资的扩张为表征；前期地产融资“白名单”等政策支持下，4月地产新开工面积单月同比增速提升13.3个百分点至-12.3%，进一步政策加码下带来的效果仍待观察。 风险提示：经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。 【机械首席分析师满在朋】耐普矿机公司深度：耐磨备件长坡厚雪，看好公司份额突围 核心观点：为什么看好耐磨备件：空间大+耗材属性+上行周期+国产份额低。为什么看好公司能够实现突围：材料端、客户端共振打造新机会。材料端的机会：根据公司2024年公告信息，目前选矿环节橡胶耐磨备件替代率为10%左右，在磨机不断大型化背景下橡胶材料经济性持续提升，有望推动替代。客户端的机会：中国采矿业对外投资增速较快，带动了国产矿山机械企业配套机会，公司核心大客户紫金矿业、江西铜业等积极进行全球资源布局。 风险提示：新材料渗透率提升不及预期，下游资本支出不及预期。 【农林牧渔首席分析师刘宸倩】温氏股份公司深度：猪周期景气上行养殖龙头稳健成长 核心观点：公司作为生猪养殖龙头企业存在以下优势：1.养殖成绩优异：截至24M4养殖综合成本下降至14.4元/公斤，重回行业第一梯队，养殖成本有望长期领先行业。2.养殖布局优秀：公司在华东与华南高售价区合计收入超过65%，公司生猪销售均价行业领先。3.轻资产稳健扩张：截至24M4公司能繁母猪存栏157万头，2024年生猪计划出栏3000-3300万头，预计同比增长14%-26%之间；公司已建成种猪场产能可支撑仔猪出栏4600万头，育肥阶段有效 饲养能力约3500万头，中长期有望稳步增长。 风险提示：猪价不及预期；原材料价格波动；动物疫病风险；可转债风险。 【军工首席分析师杨晨】军工2024年中期策略：新装备结构性机会突显，军转民长期空间广阔 核心观点：紧抓结构性机会：新型号新装备有望迎来新一轮列装，军转民长期空间广阔。国防新装备建设：新型航空装备，航空发动机，精确制导武器，新型电子信息化装备等。军转民长期赛道：低空经济，国产大飞机，卫星互联网等。推荐空管系统龙头【四川九洲】；航空结构件平台型龙头【中航重机】；关注远火导航控制平台【北方导 航】;航空发动机总装龙头【航发动力】；航空主机厂【中航沈飞】。 风险提示：“十四五”武器装备建设的规模与落地时间不及预期，产能释放进度不及预期。 【石油化工首席分析师许隽逸】公用事业2024年中期策略：看公用，拥抱确定性 核心观点：1、“保供”主题择短期进攻机会随着国民经济稳步复苏，用电需求持续增长。短期内，复苏推进叠加迎峰度夏的电力保供需求将使得缺电省份的电力供需趋紧，从而带来相关保供主体电源的“量”、“价”齐升，成为短期内的“进攻”方向。2、“固收+”策略择长期优质资产中长期看，公用事业属性资产的一个最显著的特点便是稳定性和防御性，尤其是其中因成本稳定、电价稳定、电量稳增长等原因而中长期业绩确定性较强的资产，即使在经济下行时期也能保持较稳定的现金流，这也是其提供稳定分红的重要基础。 风险提示：新增装机容量不及预期，下游需求景气度不高。 晨讯报告分析师 首席经济学家赵伟执业S1130521120002 宏观分析师马洁莹执业S1130522080007 宏观分析师张云杰执业S1130523100002 食品饮料首席分析师刘宸倩执业S1130519110005 石油化工首席分析师许隽逸执业S1130519040001 机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 军工首席分析师杨晨执业S1130522060001 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究