对冲基金抛售软件股，聚焦半导体行业

2024年6月4日美股研究·资讯晨报 对冲基金抛售软件股，聚焦半导体行业 一、全球投资焦点 ⚫随着人工智能领域的分化，对冲基金正在抛售软件股，转而增加对半导体和芯片行业的投资，预期这些领域将从人工智能的扩张中受益。 1.随着人工智能领域的分化，对冲基金开始抛售软件类股票。高盛的报告显示，对冲基金出售信息技术股票的数量达到11周以来最多，其中软件股占比超过60%。 2.对冲基金的净敞口在软件上处于五年多以来的最低水平，许多基金经理抛售软件即服务（SaaS）股票，转而投资人工智能/半导体。3.半导体和半导体设备是上周唯一净买入的科技子行业，对冲基金对这一类别的单只股票投资达到五年多以来的最高水平。4.标普500信息技术指数今年上涨了17%，但标普半导体和半导体设备指数飙升了57%，而标普软件和服务指数仅上涨了2.2%。5.高利率环境以及其他宏观经济因素影响导致企业推迟升级计划，对软件行业构成压力。市场预计除了微软公司之外，大多数大型软件公司短期内不会从人工智能中受益。6.英伟达公司的增长表明人工智能的发展没有放缓，芯片行业预计在2024年下半年继续成为热点。 数据来源：Wind；数据日期：2024年6月4日盘前国信证券（香港）研究部整理 ⚫纽约证券交易所因软件更新故障导致股价错误下跌99%并触发交易暂停，后通过切换到备份数据中心解决，并取消了受影响的不良交易。此次中断是美股自5月28日开始实施T+1结算后一周内美国市场发生的第三次中断，CTA表示问题可能与软件更新有关。 ZHENG YufeiSFCCENo.：BJV215+852 2899 6772zhengyf@guosen.com.hk 1.纽约证券交易所因软件更新故障导致股价错误地显示下跌99%，并触发交易暂停。包括伯克希尔哈撒韦公司在内约40只股票受到影响。 2.对整体市场影响有限：纽约证券交易所取消了伯克希尔哈撒韦公司的不良交易，并在审查错误的暂停交易。纳斯达克上市股票未受影响。3.此次中断是过去一周内美国市场发生的第三次中断。大约45分钟后，Consolidated Tape Association（CTA是一个协调和监管美国股票交易信息整合与分发的行业组织，确保市场参与者能够访问到统一和实时的股票交易数据。其会员包括纽交所、纳斯达克等）恢复到运行不同软件版本的备份数据，问题得到解决。4.CTA表示问题可能与软件更新有关：强制暂停始于纽约时间上午9:45之前，当时CTA正在对软件进行一项软件变更，该变更控制着证券信息处理器上显示的开盘价，或整合各个交易所的买卖报价的信息。5.此次中断发生在交易基础设施适应T+1之际。此前，周四发生的故障导致标准普尔500指数在一个多小时内无法实时报价。而两天前，一家交易所在与数据传播源交互时出现问题。6.类似事件在2023年1月发生过，当时一名工作人员错误地运行了备份系统，导致市场开盘时股票价格大幅波动。 美股研究·资讯晨报 ⚫戴尔科技在人工智能领域通过创新的服务器设计、强大的合作伙伴关系以及对市场动态的敏锐洞察，致力于提供优化的系统和服务，以保持其在激烈竞争中的领先地位。戴尔科技基础设施解决方案集团总裁Arthur Lewis参与了Market Domination节目，讨论了公司在人工智能领域的竞争地位。 1.戴尔科技在人工智能领域投入了大量资金。戴尔科技基础设施解决方案在Q1上涨了22%，反映了人工智能需求带来的积极影响。2.戴尔科技基础设施解决方案集团总裁Arthur Lewis强调了戴尔科技的在AI领域的三个关键优势：1）一致的架构：提供硅片的多样性，支持NVIDIA、AMD和英特尔。Arthur提到，生成式人工智能是一个由计算网络和存储组成的系统。而戴尔提供具有增强结构、以太网和金融协议的网络功能，以及世界上最广泛的存储产品组合，特别是非结构化存储产品组合。2）具有强大网络功能的设计：最密集、最节能的设计。戴尔将Blackwell 200的密度提高了33%，并且专为液体冷却而设计的96 AD L等产品。3）能源效率：提高了能源效率2.5%。3.戴尔与NVIDIA保持紧密合作关系，尽管NVIDIA的人工智能芯片供应紧张阻碍了收入的增长。4.戴尔还与AMD、Intel和Broadcom等其他供应商建立了合作伙伴关系。5.Arthur还提到存储市场通常比服务器市场滞后1到2个季度，预计下半年会有所回暖。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： ⚫港股三大指数全天表现强势，截止收盘，恒指涨1.79%，报18403.04；国指涨2.18%，报6531.99；恒生科技指数涨2.53%，报3784.04。⚫盘面上，大型科技股领衔大市上涨，哔哩哔哩、理想汽车涨超5%，腾讯涨超4%，美团、京东、阿里、小米涨超2%，快手涨超1%。港口运输股普涨，中远海控涨超6%，招商局港口涨超5%，东方海外国际涨超4%，中远海发涨近3%。 2、美股市场数据： ⚫标普500指数两连涨，在美国制造业数据疲软引发经济担忧之后，大型科技股上涨抵消了能源股重挫影响，截至收盘，标普500指数上涨0.1%，报5283.4点；道琼斯工业平均指数下跌0.3%，报38571.03点；纳斯达克综合指数上涨0.6%，报16828.67点⚫行业板块方面，除医疗、通讯、科技和半导体分别收涨0.7%、0.4%、0.25%和0.16%外，其他标普7大板块悉数收跌：能源、工业、公用事业、金融、原料、房地产和日常消费分别收跌2.62%、1.22%、1.14%、0.62%、0.59%、0.39%和0.04%。⚫热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.35%。微博、腾讯音乐跌超3%，爱奇艺、小鹏汽车跌超2%，拼多多、百度跌超1%，蔚来、富途控股、网易、阿里巴巴、满帮小幅下跌。唯品会、哔哩哔哩涨超1%，理想汽车、京东小幅上涨。 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk 5、沪深港通： 三、全球财经动态 1、国际要闻 ⚫美国供应管理协会(ISM)报告显示5月份制造业活动意外加速萎缩，一项衡量订单的指标创近两年最大降幅，表明整个经济的需求正在减弱⚫纽约证交所周一出现技术性问题，导致多只股票因波动而停牌，柏克夏报价一度跌逾99%。直到上午11点过后问题才得到解决。纽约证交所将柏克夏因技术性问题而引发的错误交易全部视为无效⚫GameStop股价暴涨，曾带动2021年“网红股”热潮的Reddit账号发帖显示似持有该股1.16亿美元头寸⚫Pershing Square在上市前重组所有权结构，Bill Ackman出售10%股权，该交易对公司的估值超过100亿美元 2、大中华新闻 ⚫上海、深圳楼市曙光乍现，购房者情绪上周末有所改善，买家对新房和二手房表现出兴趣⚫据悉保利发展考虑发行至多120亿元人民币可转债，6年期债券的票息可能在3%-3.5%左右⚫万科5月合同销售环比反弹12%，数月来首现新增开发项目，但销售额同比仍下降29%⚫据悉Shein计划最快本周以保密方式提交伦敦IPO文件，在英国政局可能发生变动之前推进上市计划⚫字节跳动任命前华纳兄弟高管John Rogovin为全球总法律顾问，将向首席执行官梁汝波汇报工作⚫知情人士透露，中粮国际正在探索包括出售其芝加哥谷物码头在内的各种选项⚫台湾延长关键原材料税负减征措施至9月底以稳定物价，免征进口黄豆、小麦、玉米营业税 注：以上新闻摘自彭博每日资讯 美股研究·资讯晨报 四、欧美市场一览 1.美国债市：国债全线上涨，因经济数据疲弱且油价大跌。互换市场反映美联储今明两年降息概率回升 ⚫2年期国债收益率下跌6.47个基点，报4.8080%⚫5年期国债收益率下跌10.22个基点，报4.4048%⚫10年期国债收益率下跌11.01个基点，报4.3884%⚫30年期国债收益率下跌10.96个基点，报4.5376% 2.外汇市场：因美国制造业加速萎缩，G-10货币兑美元普涨。加元表现落后，经济学家预期加拿大央行周三将降息 ⚫衡量美元兑G10货币表现的彭博美元即期汇率指数基本持平⚫欧元/美元上涨0.52%，报1.0904美元⚫美元/日元下跌0.78%，报156.08日元⚫英镑/美元上涨0.52%，报1.2808美元⚫美元/瑞郎下跌0.73%，报0.8957瑞郎⚫美元/加元下跌0.01%，报1.3627加元⚫澳元/美元上涨0.54%，报0.6689美元⚫新西兰元/美元上涨0.81%，报0.6193美元⚫美元/离岸人民币尾盘较前一交易日纽约尾盘下跌0.16%，报7.2517元⚫美元/在岸人民币夜盘下跌0.02%，报7.2413元⚫据台北外汇，美元/台币收盘下跌0.07%，报32.3960元台币 3.欧洲股债：欧洲股市上涨。德国国债追随美债上涨，货币市场上调对欧洲央行今年降息幅度的押注 ⚫斯托克欧洲600指数上涨0.3%，报519.85点⚫英国富时100指数下跌0.2%，报8,262.75点⚫法国CAC 40指数上涨0.1%，报7,998.02点⚫德国DAX指数上涨0.6%，报18,608.16点⚫英国10年期国债收益率下跌9.7个基点，报4.221%⚫德国10年期国债收益率下跌8.4个基点，报2.580%⚫法国10年期国债收益率下跌8.4个基点，报3.054%⚫意大利10年期国债收益率下跌9.5个基点，报3.882% 4.能源：布伦特和WTI双双重挫，OPEC出人意料的产量计划令市场进一步承压 ⚫WTI原油期货下跌3.6%，报74.22美元/桶⚫ICE布伦特原油期货下跌3.4%，报78.36美元/桶⚫NYMEX汽油期货下跌3.4%，报2.3356美元/加仑⚫NYMEX柴油期货下跌3.7%，报2.2962美元/加仑⚫NYMEX天然气期货上涨6.5%，报2.7560美元/百万英热单位 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk 5.金属：铜价回升，财新PMI显示中国制造业活动以近两年来最快的速度扩张。黄金上涨，疲软的美国制造业数据提振了对美联储今年降息押注 ⚫COMEX期金上涨1.0%，报2,369.30美元/盎司⚫COMEX期银上涨1.1%，报30.7840美元/盎司⚫NYMEX铂金期货下跌1.8%，报1,022.80美元/盎司⚫LME期铜上涨1.0%，报10,143.00美元/吨⚫LME期铝上涨0.3%，报2,661.50美元/吨⚫LME期锌下跌0.9%，报2,943.00美元/吨⚫LME期镍下跌1.5%，报19,422.00美元/吨 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 美股研究·资讯晨报 郑宇飞，+8522899 6772，zhengyf@guosen.com.hk 持仓调整：计划调出伯克希尔，买入英伟达。计划调整西部数据权重，增持戴尔科技与特斯拉投资逻辑：xAI融资60亿美金，大模型的激烈竞争和投入让英伟达受益。 ⚫美股ETF介绍 1、XLE全称为能源精选行业SPDR基金Energy Select Sector SPDR Fund（代码是XLE.P） ⚫XLE由美国道富银行发行，在全球金融资产服务业处于领先地位。是美国道富集团的全资子公司。美国道富集团成立于1792年。目前资产管理规模为3万亿美金左右，位列全球第三。 ⚫能源精选行业SPDR基金（以下简称“XLE”）主要投资于能源精选行业指数中的证券，并追求与该指数的价格和收益表现相对应。⚫能源精选行业指数包括被全球行业分类标准（GICS®）归类为能源行业的公司，涵盖石油、天然气、可消费燃料以及能源设备和服务等行业。该指数是标普道琼斯指数有限责任公司（S&P DJI）根据特定标准开发和维护的，包括所有成分证券都是标普500指数