资讯日报：新一轮AI替代风险引发美国软件股抛售潮

股票市场概览 2026年2月4日资讯日报 港股市场表现 ⚫2月3日，受市场传言扰动，科技股早盘大幅下挫并拖累主要指数快速走低，临近午盘后市场企稳回升，午后整体维持震荡走势。 ⚫大型科技股与AI应用概念股普遍下跌。快手跌4.61%，百度集团跌3.61%，哔哩哔哩跌2.54%。盘中传闻称金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告等）因利润率较高、税负相对较轻，可能成为税率调整的下一个关注领域，该类比白酒税率的消息引发腾讯等互联网公司股价集体承压。针对游戏行业税率调整的传闻，多位业内人士回应称，未从任何官方渠道获悉相关调整信息，目前传言可信度较低。 ⚫黄金及贵金属板块出现反弹。万国黄金集团大涨超13%，紫金黄金国际、赤峰黄金、龙资源均涨超7%。2月3日现货黄金价格大幅上涨，重返4900美元/盎司上方，日内涨幅近6%，完全收复前一交易日失地；现货白银暴涨10%，现报87.21美元/盎司。 ⚫建材水泥股多数走强，中国建材获贝莱德增持。中国建材涨8.51%，华新建材涨6.40%。根据港交所披露文件，贝莱德于1月27日以每股均价5.3728港元增持中国建材1,254.45万股，持股比例由7.92%上升至8.26%，显示其长期配置信心。此前中国建材发布盈利预警，预计2025年因水泥产能置换计划将计提资产减值60亿至83亿元，全年净亏损23亿至40亿元。美银分析指出，此次减值属一次性影响，随着3月底产能置换窗口关闭，后续进一步减值空间有限。 ⚫业绩高增与能源保供逻辑强化，带动哈尔滨电气等相关个股领涨。哈尔滨电气涨8.74%，福莱特玻璃涨6.77%。消息面上，哈尔滨电气预告2025财年归母净利润约26.5亿元，同比增长57%，主要得益于营业收入增长及产品盈利能力的提升。机构分析认为，公司作为国内三大电气装备龙头之一，将持续受益于国内电力负荷增长、多能互补电源建设提速，以及海外数据中心需求带动的燃气轮机出口增长。 ⚫全球卫星建设进程加快，钧达股份涨23.85%，亚太卫星涨11.50%。近期，SpaceX申请部署规模达百万颗的卫星星座，并计划建设轨道AI数据中心，推动“通信+算力”基础设施融合演进。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 美股市场表现 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫美东时间2月3日，美国三大股指全线收低。市场风格向周期及价值股切换、新一轮AI替代风险引发的软件股抛售潮，以及美伊对峙局势升温，共同构成了主要压力。尽管指数表现 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 不佳，但周二标普500指数成分股多数收涨，其中联邦快递延续创纪录涨势，沃尔玛市值历史上首次突破1万亿美元关口。 ⚫周二市场的核心扰动因素，来自AI明星公司Anthropic发布的一款法律工作流插件。该插件能够处理合同审查、合规检查、文档生成等企业法务任务，其发布直接引发了对相关软件公司被替代的担忧，导致法律软件公司股价暴跌，且抛售情绪迅速蔓延至其他可能被AI技术替代的软件服务板块。 ⚫受此市场情绪影响，科技巨头普遍承压：英伟达跌2.84%，微软跌2.87%，Meta跌2.08%，谷歌跌1.16%，亚马逊跌1.79%，苹果跌0.2%，台积电跌1.64%。英伟达CEO黄仁勋在尾盘公开驳斥了与OpenAI关系紧张的传言，并确认公司将继续参与其后续融资。 ⚫AI数据分析公司Palantir在财报发布后上涨6.85%。公司2025Q4营收同比大增70%，达到14.1亿美元，政府和商业业务双双超预期；公司同时给出远高于市场预期的季度及全年营收指引。 ⚫存储板块维持热度，西部数据在批准追加回购后涨7.4%，闪迪涨4.55%，均续创新高。消息面上，英特尔CEO称内存芯片短缺或持续至2028年。 ⚫伴随大宗商品价格走强，资源类股票集体表现出色，南方铜业涨11.74%，美国稀土公司涨17.46%，Energy Fuels涨16.56%，麦克莫兰铜金涨6.41%。消息称，美国战略矿产储备项目将涵盖所有关键矿产。 ⚫诺和诺德因预期明星药物司美格鲁肽专利即将到期，并给出低于市场预期的2026年业绩指引，股价重挫14.64%。 ⚫中概股周二多数走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%，阿里巴巴跌2.81%，百度跌2.5%，哔哩哔哩跌4.21%。 日股市场表现 ⚫日经225指数周二大幅反弹3.92%，收于历史新高，一举扭转前一交易日跌势。此前贵金属市场的抛售潮暂时缓和。东证股价指数同步跳涨3.1%。隔夜欧美股市表现强劲，加之美国制造业数据向好，为日股上涨提供了积极契机。 ⚫根据日本央行最新公布的会议摘要，部分利率决策成员指出，尽管央行行动滞后于曲线的风险尚未完全显现，但适时启动加息正变得愈发重要。该表态提振金融板块，三菱日联金融集团大涨5%，瑞穗金融亦大涨6%。⚫日本半导体相关个股全线大涨。芯片设备龙头东京威力科创（TEL）上涨4.79%，测试设备商爱德万测试（Advantest）大涨7.10%，晶圆切割机厂商DISCO飙升7.42%。⚫被动元件厂商京瓷股价暴涨11.33%。因需求持续维持高位，公司上调业绩预测，预计净利润将大幅增长约四倍。⚫日本稀土概念股普遍上扬。日本海洋研究开发机构（JAMSTEC）于2月2日宣布，其探测船“地球号”成功从南鸟岛附近约6000米深的海底试采并回收了富含稀土的海底泥（“稀土泥”）。“地球号”预计于15日返回静冈县清水港，将对所获“稀土泥”中的稀土种类与含量进行分析。若进展顺利，将于2027年2月开展全面采矿试验。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点新闻 全球宏观 ⚫据悉欧盟将向美国提议建立关键矿产合作伙伴关系，共同对抗中国的影响力。美国内政部长表示，本周将宣布关键矿产贸易协议，可为关键矿产和稀土元素提供免关税贸易往来。 ⚫在众议院表决通过后，特朗普签署拨款法案，结束美国政府的部分停摆。 ⚫美军战斗机击落伊朗无人机，特朗普称美伊仍保持外交对话。 ⚫美国据悉拟发通用许可证，允许企业在委内瑞拉开采石油。 ⚫比特币跌至特朗普重返白宫以来最低水平，经济逆风下投资者的担忧情绪弥漫。 ⚫中国发布推进乡村全面振兴的意见，提出守牢国家粮食安全底线，促进人工智能与农业发展相结合。 行业资讯 ⚫AMD 2025年第四季度营收与每股收益（EPS）继续保持两位数的强劲增长，且增速超过华尔街预期。然而，公司对2026年第一季度的营收指引未能达到市场更高的期望，导致其股价在盘后交易中下跌超过7%。AMD给出的2026年第一季度营收指引区间为95亿至101亿美元，中值为98亿美元，略高于分析师普遍预期的93.9亿美元，但低于部分更为乐观的分析师所预期的100亿美元以上。这一指引令部分期待AI计算支出能带来更强劲业绩增长的投资者感到失望。。 ⚫TrendForce：自2025年三季度起，全球存储市场迎来了颠覆性涨价行情。存储芯片领域两大主要产品类别DRAM与NAND闪存现货价格累计上涨超过300%。预计2026年一季度NAND闪存产品价格将上涨33%-38%，一般型DRAM价格将上涨55%-60%。 ⚫马斯克旗下SpaceX在公司备忘录中确认与xAI合并。备忘录显示，xAI和SpaceX将换股比例设定为0.1433，SpaceX与xAI合并后的公司预计每股定价约527美元，估值将达1.25万亿美元。 ⚫中国网信办就生活服务类平台算法相关问题召开会议，推动落实相关负面清单。 ⚫中国工信部敦促在6G、量子科技、脑机接口、具身智能等领域取得突破，强调支持科技领军企业发展壮大。 ⚫中国工信部等部门发布汽车数据出境安全指引，推动建立高效便利安全的汽车数据跨境流动机制。 ⚫新华社援引权威专家和业内人士报道称，游戏等行业增值税上调传言不实，相关公告旨在增强政策稳定。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2026年2月3日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2026年2月3日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年2月3日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年2月3日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年2月3日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitut