建筑材料行业2024年4月建材家居出口月报：美国通胀回落、就业低于预期，降息预期回升

美国通胀回落、就业低于预期，降息预期回升 2024年4月建材家居出口月报 核心结论 分析师 美国统计数据：1）4月美国CPI同比增速回落，就业低于预期，降息预期回升。4月美国季调CPI同比+3.4%（前值3.5%），与彭博预测中值持平。4月美国非农就业人数环比增加175千人，低于彭博预测中值240千人。 李华丰S080052107000318516181967lihuafeng@research.xbmail.com.cn 2）4月美国家具销售额较疲软，但同比降幅收窄；目前美国地产处于周期底部震荡，后续地产上行有望带动家具消费需求。4月美国家具零售额同比-8.44%（前值-9.42%）。4月美国成屋销量折年414万户，同比-1.9%。目前美国成屋销量底部震荡，同比降幅有所收窄，后续降息有望带动地产上行，从而拉动家具消费需求。 谭鹭17821173965tanlu@research.xbmail.com.cn 相关研究 3）美国家具库存继续保持低位。3月零售商家具库销比1.66，处于近5年51%历史分位。从库存绝对值来看，2022年中旬-2023年中旬美国家具批发商、零售商库存金额持续下降，2023年下半年至今库存水平在低位震荡。2024年3月家具批发商/零售商库存金额171/303亿美元，同比-8.05%/-10.43%。 建筑材料：地产链政策底不断夯实逆势成长龙头为配置主线—建材行业周报20240520-20240526 2024-05-26建筑材料：地产链的逆周期成长能力开始被重 新 定 价—建 材 行 业 周 报20240513-20240519 2024-05-20建筑材料：逆势稳中求进，头部化特征明显—建材&家居&出口行业23年报及24一季报总结2024-05-16 4）3月美国家具进口保持高增，但绝对值相比22年的高点仍有差距。3月美国季调家具进口金额同比+9.93%（前值+13.11%）。24年3月美国家具进口相比23、22、21年同期分别+9.93%、-26.67%、-12.76%。4月美国进口集装箱量同比+9.34%，预计美国4月家具进口仍保持较高增速。 分区域来看，美国3月自中国、越南家具进口同比均有增长，越南增速高于中国。24年3月，美国自中国/越南家具进口金额同比+13.69%/+54.44%（前值+10.42%/+40.18%）。24年3月美国自中国家具进口金额相比22、21年同期分别-41.13%、-33.29%，目前已超过23年的水平，但相比22、21年的仍有差距。 中国统计数据：1）1-4月中国家具出口超过21-23年同期的水平。4月中国家具出口金额同比+3.54%；1-4月中国家具出口金额相比23 /22 /21年同期分别+9.67%/+3.91%/+5.68%。 2）分品类看，我们跟踪的12个品类4月增速相比3月都有所回暖，整体看出口仍然保持高景气的态势。其中沙发、床垫、充气床垫、电动平衡车、全地形车、办公椅4月单月的出口增速超过10%。从1-4月合计情况来看，沙发、床垫、充气床垫、办公椅的增速超过20%，电动平衡车、全地形车、高尔夫球车的增速超过10%。同时我们预计头部企业的发货增速将好于各品类的出口增速，1）头部企业大部分存在拓品类、拓客户、拓渠道等自身α；2）许多被征收关税的品类产能已转移到东南亚，中国出口情况无法完全代表该品类需求的趋势。 跨境电商数据：1）美国亚马逊：4月美亚家庭办公椅/卷帘/蜂巢帘销售额同比-25.21%/+39.3%/+62.44%。蜂巢帘作为新兴品类同环比保持较高增速。 2）美国TIKTOK：4月居家日用月成交金额环比+23%。 风险提示：地缘政治风险，美国经济衰退风险，海运费超预期上涨风险。 内容目录 一、相关数据更新日历...........................................................................................................4二、板块行情回顾...................................................................................................................5三、美国宏观数据...................................................................................................................63.1通胀及就业：4月通胀增速回落，就业低于预期，降息预期回升.................................63.2消费：整体消费逐步回暖，家具消费仍疲软但同比降幅收窄.......................................83.3库存：美国家具库存保持低位......................................................................................83.4地产：4月成屋销量略低于预期，成屋售价持续上涨...................................................9四、家具进出口数据.............................................................................................................104.1美国进口数据：补库带动3月家具进口同比高增.......................................................104.2中国出口数据：1-4月中国家具出口超过21-23年同期的水平...................................124.3中国分品类出口数据：4月同比增速回暖...................................................................13五、跨境电商数据.................................................................................................................165.1亚马逊数据.................................................................................................................175.1.1亚马逊搜索榜TOP10.........................................................................................175.1.2亚马逊分品类数据..............................................................................................185.2 TIKTOK分品类数据...................................................................................................19六、汇率及海运费.................................................................................................................206.1汇率：较为稳定，同比略有上涨.................................................................................206.2海运费：受红海影响同比上涨，欧洲航线影响较大....................................................206.3原材料：较为稳定，变动幅度不大.............................................................................21七、风险提示........................................................................................................................21 图表目录 图1：A股家居建材出口重点上市公司行情一览......................................................................5图2：海外家居建材重点上市公司行情一览.............................................................................6图3：美国季调CPI同比（左轴）及环比（右轴）.................................................................6图4：美国PCE、核心PCE同比（左轴）及环比（右轴）....................................................7图5：美国家具PCE同比及环比.............................................................................................7图6：美国季调非农就业人数，同比及环比.............................................................................7图7：美国季调每周工时（左轴），同比及环比（右轴）.........................................................7图8：美国季调平均时薪（左轴），同比及环比（右轴）.........................................................7图9：美国季调零售额.............................................................................................................8图10：美国季调家具零售额....................................................................................................8图11：美国库销比...................................................................................................................8图12：美国家具库销比...........................................................................................................9图13：美国家具批发商库存........................................