大宗商品周报：宏观情绪有所降温 商品短期或震荡运行

大宗商品周报 ●行情回顾：上周商品市场反弹后回调，整体收跌0.5%，其中黑色板块领跌2.91%，农产品和有色分别微跌0.35%和0.17%，能化小幅收涨0.04%，贵金属上涨1.53%。 商品20日平均波动率较前周基本持平，其中能化与有色板块品种以升波为主。资金方面，全市场规模与前周同样基本持平，其中贵金属板块维持净流入，不过入金规模大幅收窄，另外能化板块规模也有所增长。 国投安信期货胡静怡投资咨询号Z0019749期货从业资格号F03090299 ●展望：上周五美国公布4月PCE和核心PCE符合预期，小幅提振降息预期。油价近期震荡回调，或也进一步支撑流动性稳定。国内来看，5月PMI偏弱导致工业品品种大幅回调。短期来看，宏观情绪有所降温，商品市场或震荡运行。 贵金属方面，上周黄金继续跟随降息预期波动，而白银则在冲高后受到有色板块拖累下跌。本周面临美国ISM制造业PMI、职位空缺数、非农就业等一系列重要数据冲击，市场波动可能放大 有色方面，美联储降息预期反复，而国内制造业PMI回落，宏观情绪整体偏负面。基本面来看，现实需求偏弱对板块走势形成制约，不过未来需求预期仍在，关注价格回落后是否提振下游需求。短期板块或承压运行。 黑色方面，上周市场情绪降温，弱现实影响下板块震荡回调。受高温多雨天气影响，螺纹表需环比走弱，产量继续回升，去库明显放缓，热卷累库压力有所增大。粗钢调控政策抬升远月钢价和炼钢利润预期，但具体目标和落地情况有待观察。下游承接能力不足，吨钢利润被压缩，铁水逐步回落，市场对负反馈表现出担忧，对原材料的需求预期有压制，原材料供需转偏过剩。短期板块或以震荡为主。 能源方面，上周前周OPEC+会议改为6月2日线上举行，市场对延长此前减产额的预期进一步加大，油价反弹。不过上周EIA数据显示美国上周原油去库，汽柴油累库，中美开工率企稳回升，整体来看二季度原油季节性去库兑现程度仍较为有限。周末OPEC+部长级会议决定将此前8个国家至二季度末的自愿减产延长至三季度末，三季度产量政策符合预期，但同时称该8个国家可能于2024年10月开始逐步退出自愿减产。整体来看，决定加剧了远月供应过剩的担忧，偏向利空。短期油价或震荡偏弱。 化工方面，烯烃品种仍旧存在检修的利好支撑，不过需求端延续偏弱，短期或承压运行。聚酯方面，海外汽油市场对芳烃没有提振，PX和PTA供需缺乏驱动，下游原料备货后开工回升，但继续备货力度减弱，绝对价格主要跟随成本波动。 农产品方面，油脂油料受到资金增减仓调整有所回落。美国方面种植进度好于预期，短期油脂油料预计反复震荡，关注天气以及相关数据的情况。 【行情回顾】 ●上周商品市场反弹后回调，整体收跌0.5%，其中黑色板块领跌2.91%，农产品和有色分别微跌0.35%和0.17%，能化小幅收涨0.04%，贵金属上涨1.53%。 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为硅铁、棕榈油和铝，涨幅分别为9.57%、4.22%和3.26%；跌幅较大的品种为焦煤、铁矿石和焦炭，跌幅分别为7.91%、4.74%和4.27%。 商品20日平均波动率较前周基本持平，其中能化与有色板块品种以升波为主。 资金方面，全市场规模与前周同样基本持平，其中贵金属板块维持净流入，不过入金规模大幅收窄，另外能化板块规模也有所增长。 数据来源：同花顺iFinD，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。