美豆承压下跌，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3447元/吨，较前日下跌48元/吨，跌幅1.37%；菜粕2409合约2735元/吨，较前日下跌51元/吨，跌幅1.83%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3400元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-47，较前日上涨18；江苏地区豆粕现货3320元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-127，较前日上涨18；广东地区豆粕现货价格3380元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M09-67，较前日上涨28。福建地区菜粕现货价格2720元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差RM09-15，较前日上涨1。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部周度出口销售报告显示，截至2024年5月23日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为32.94万吨，比上周高18%，比四周均值低5%。2024/25年度净销售量为6900吨，一周前为6.6万吨。迄今为止，2023/24年度美国大豆销售总量为4321万吨，比去年同期降低15.2%；2024/25年度美国大豆销售总量为96万吨，较一周前增加0.7万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，5月29日阿根廷2023/24年度大豆收获进度为86.0%。已经收获的大豆产量为4490万吨，上周为4130万吨，平均单产为3.08吨/公顷，上周是3.12吨/公顷。大豆作物状况下滑，评级为差的比例30%；优为22%；一般为48%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 昨日豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，当前美国方面的播种进度已完成68%，目前的播种进度已经快于预期，后续仍需持续关注。阿根廷方面也处于加速收获阶段，整体供应压力或将有所增加。国内方面，当前巴西升贴水略有下跌，但仍维持高位，对于豆粕下方的支撑作用仍存，下游油厂加速累库，在供应压力的抬升之下，现货价格偏弱运行，受到美豆价格的影响，国内豆粕盘面价格也同步下跌。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况、升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，升贴水目前仍有支撑，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 到港压力完全释放 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2409合约2458元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.04%；玉米淀粉2407合约2827元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.14%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2360元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差C09-98，较前日下跌11；吉林地区玉米淀粉现货价格2930元/吨，较前日持平，现货基差CS07+103，较前日上涨4。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至5月29日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为30.1%，比一周前增加1.9%；已收获的玉米产量为1820万吨，高于一周前的1740万吨，平均单产为8.05吨/公顷,低于一周前的8.19吨/公顷。阿根廷玉米作物状况基本稳定，评级优良的比例稳定在11%；玉米种植带土壤墒情充足的比例为82%，一周前83%，去年同期56%。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，华北地区贸易商腾库计划陆续完成，贸易商运作以小麦为主，玉米出货量减少。东北地区贸易商受到存粮成本的支撑，出货积极性难有提升，玉米有效供应相对有限。需求端，深加工行业玉米消费量相对稳定，部分企业检修，开工率或降，玉米消耗量或减少。饲料企业按需采购，部分采购替代谷物。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格震荡偏强运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米