有色金属：降碳方案发布，金属供给格局优化

行业研究报告：降碳方案发布，金属供给格局优化

行业背景与概述：

国务院发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》旨在通过一系列措施优化金属行业的供给格局，实现节能减排目标。该方案针对钢铁、有色金属等行业制定了详细的节能降碳行动计划。

主要观点与措施：

1. 钢铁行业：

   • 产能调控：加强钢铁产能产量调控，严格执行钢铁产能置换政策。
   • 产品结构调整：鼓励发展高性能特种钢等高端产品，推动钢铁行业节能降碳改造。
   • 减排目标：预计2024-2025年形成约2000万吨标准煤的节能降碳效果，减少二氧化碳排放约5300万吨。

2. 有色金属行业：

   • 产能布局优化：优化产能布局，严格控制新项目准入。
   • 节能降碳改造：推进电解铝、氧化铝等节能降碳改造，提高能效水平，促进可再生能源应用。
   • 具体措施：对电解铝产能置换严格管理，新建和改扩建项目需满足能效和环保标准；氧化铝产能扩张受到限制；铜冶炼新增产能也受到严格控制。

投资建议：

• 铝产业链：推荐中国铝业、中国宏桥，关注云铝股份和怡球资源，因其在绿色电力铝和再生铝领域的优势。
• 钢铁行业：建议关注宝钢股份、南钢股份，这些企业盈利稳定，布局可持续发展，产品结构持续优化。

风险提示：

• 能源价格波动：能源成本的不确定性可能影响生产成本。
• 供给风险：供给可能因政策调控而出现超预期变化。
• 下游需求：市场对金属的需求可能不及预期，影响行业整体表现。

此报告聚焦于节能降碳行动方案对金属行业的影响，特别是对钢铁和有色金属产业的产能调控和产品结构调整，以及由此带来的供给格局优化和企业投资机会分析。同时，报告提醒投资者关注相关风险因素，以做出更为审慎的投资决策。