能源化工期权日报

期权研究 2024年6月3日星期一 【基本面信息】 橡胶：截至2024年5月17日，国内轮胎企业全钢胎开工负荷为68.04%，较上周走高18.85个百分点，较去年同期走高3.71个百分点；天然橡胶青岛保税区区内库存为11.20万吨，较上期增加了0.06万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为35.88万吨，较上期减少0.34万吨。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：外采MTO装置开工大幅回落，下游持续的低利润迎来负反馈，甲醇需求短期大幅减少，港口现货出现大幅下跌，基差快速回落。PVC：上周开工继续回落，工厂库存去库，社库去库，整体库存同期高位。国内下游需求季节性复产。台塑6月 报盘上涨30美元/吨，销售良好，带动国内出口气氛好转。近期液碱上涨，带动成本有所回落。近期中国移动招标pvc管道，需求边际好转。 塑料：5月供应端偏紧，无新增产能。上游、中游库存出现大幅去库；需求端下游开工率走出季节性旺季，农膜订单数上涨已出现疲软 。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 标的行情：3月份高位回落后延续一个月的震荡回落偏空下行，低位盘整震荡后逐渐反弹回升温和上涨，5出中旬以来逐渐反弹回升，近两周以来加速上涨，近两日高位小幅回调，整体表现为短期偏多头向上冲高回落的市场行情走势形态，跌幅2.10%报收于15130。 期权分析：期权隐含波动率较高位置水平盘整报收于24.34%（-0.49%）；持仓量PCR缓慢上升报收于0.65；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓 离场，如RU2409期权，B_RU2409C15250@10和B_RU2409C15000@10和S_RU2409C16000@10和S_RU2409C16250@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇经过前期近两个月的震荡上行温和上涨，突破去年2023年9月份以来高点，而后维持两周多以来高位宽幅矩形区间大幅震荡，整体表现为市场行情中期趋势方向向上区间盘整的行情走势形态，跌幅1.58%报收于2611。 期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于19.45%（-0.04%）；持仓量PCR小幅波动报收于1.26，持续在1.00以上，整体偏多震荡。 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓delta，使得持仓保持多头，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2650@10，S_MA2409P2600@10和S_MA2409C2750@10，S_MA2409C2700@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA4月中旬高位盘整震荡后连续大幅下跌空头下行，经过一个月的弱势下跌后，5月中旬止跌反弹回暖上升，“V”型反转，延续近三周以来的偏多上涨，整体表现为上方有压力的短期偏多头的市场行情走势形态，跌幅0.63%报收于5958。 期权分析：PTA期权隐含波动率高位小幅回落跌破上轨道线报收于15.11%（-0.12%）；持仓量PCR报收于0.79，整体表现为市场震荡偏多。 策略建议：构建看涨+看跌期权中性组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速上升或快速下跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2409期权，S_TA2409P5900@10，S_TA2409P5800@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）延续三个月以来的震荡上行偏多头上涨，突破去年以来的高点后延续偏多头上涨，形成多头突破上涨的市场行情形态，跌幅1.14%报收于8580。期权分析：塑料期权隐含波动率围绕上轨道线震荡上行报收于15.17%（-0.14%）；持仓量PCR小幅盘整报收于 0.72。策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头 寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8600@10，S_L2409-P-8700@10和S_L2409-C-8800@10，S_L2409-C-8900@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC经过前期两周多以来低位宽幅矩形区间弱势盘整震荡，前三周快速拉升突破震荡区间上限，两周以来加速上涨，上周以来涨幅有所收窄，市场行情整体表现为偏多向上，跌幅2.02%报收于6407.00。期权分析：PVC期权隐含波动率报收于23.34%（+0.29%），围绕上轨道线水平窄幅波动；持仓量PCR报收于 0.56，自低位缓慢上升。 策略建议：构建看涨期权牛市价差期权组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速回落至低行权价，则逐渐平仓离场，如V2409期权，B_V2409-C-6400@10，B_V2409-C-6300@10和S_V2409-C-6700@10，S_V2409-C-6600@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可， 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构