能源化工期权日报

期权研究 2024年6月13日星期四 【基本面信息】 橡胶：库存方面，截至2024年6月7日，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.87万吨，较上期减少了0.54万吨，一般贸易库库存为32.19万吨，较上期减少1.79万吨，青岛社会库存42.06（-2.33）万吨。上期所天然橡胶库存217249（45）吨，仓单216370（-150）吨。 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321 甲醇：供应端开工继续小幅回升，短期仍有一定回升空间。现货继续大幅回落，企业利润走低，目前看仍将继续压缩。需求端传统需求进入淡季，开工有所回落，烯体开工维持低位，利润低位小幅走高。需求端整体维持弱势。 PVC：工厂库存31.65万吨，环比去库2.52万吨，社库60.40万吨，环比累库0.14万吨，整体库存92.05万吨，同比高位，预售65.77万吨，环比下降4.52万吨。 PTA：下午华东内贸PTA市场走势上行。国际油价较节前相比明显走高，PTA期货盘面随之重心上移；PTA现货市场交易气氛尚可，基差变动有限。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 标的行情：5月初低位盘整震荡后逐渐反弹回暖上升，维持近三周的上涨趋势，上周以来加速上涨突破近期高 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 点，本周以来高位回落连续下跌，整体表现为多头趋势方向上短期回落的市场行情走势形态，涨幅0.19%报收于15625。 期权分析：期权隐含波动率较高位置水平波动报收于26.02%（+1.34%）；持仓量PCR持续上升报收于0.67；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如RU2409期权，B_RU2409C15500@10和B_RU2409C15250@10和S_RU2409C16750@10和S_RU2409C16500@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇经过前期近两个月的震荡上行温和上涨，而后冲高回落，维持一周多以来小幅区间波动，整体表现为市场行情维持短期弱势中期趋势向上的区间窄幅盘整的行情走势形态，跌幅0.27%报收于2546。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于18.33%（-0.82%）；持仓量PCR低位小幅波动报收于1.08，持续 在1.00以上，整体偏多震荡。 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓delta，使得持仓保持中性，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2475@10，S_MA2409P2500@10和S_MA2409C2550@10，S_MA2409C2600@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA5月中旬止跌反弹回暖上升，延续近两周以来的偏多上涨，上周以来上升受阻回落连续大幅下跌，本周以来有所反弹回升，整体表现为上方有压力短期回暖的市场行情走势形态，跌幅0.07%报收于5952。期权分析：PTA期权隐含波动率历史较低位置水平小幅波动报收于15.46%（-0.77%）；持仓量PCR报收于0.85， 整体表现为市场震荡偏弱。 策略建议：构建看涨+看跌期权中性组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速上升或快速下跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2409期权，S_TA2409P5900@10，S_TA2409P5800@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）延续三个月以来的震荡上行偏多头上涨，突破去年以来的高点后延续偏多头上涨，而 后高位回落大幅下跌，延续一周多以来的小幅区间震荡，整体表现为上方有压力中期趋势偏多的市场行情走势形态，跌幅0.08%报收于8563。期权分析：塑料期权隐含波动率小幅波动报收于13.80%（+0.43%）；持仓量PCR小幅盘整报收于0.69。 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头 寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC经过前期两周多以来低位宽幅矩形区间弱势盘整震荡，而后快速拉升突破震荡区间上限，上周以来高位回落连续大幅下跌后窄幅盘整，市场行情整体表现为中期偏多趋势方向上短期偏弱势的市场行情走势形态，跌幅0.16%报收于6215。 期权分析：PVC期权隐含波动率报收于21.96%（-0.52%），围绕历史平均数水平窄幅波动；持仓量PCR报收于0.41，维持在0.50附近的较低位置水平。策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速上涨或 快速下跌，则逐渐平仓离场，如V2409期权，S_V2409-P-6100@10，S_V2409-P-6200@10和S_V2409-C-6500@10，S_V2409-C-6400@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但 我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构