交易驱动因素 ： 亚太地区 Q1 2024

聚焦2024年并购趋势 前言：令人羡慕的增长，但并购退潮 印度牛市 印度的经济，即使不是没有挑战，也正在变得越来越强大。预计2024年和2025年的GDP增长率都在6.5%左右，3月份，该国制造业达到了显著的高点，采购经理人指数(PMI)达到59.1，是2008年以来的最高水平。这一激增反映了整个制造业新订单和创造就业机会的显着增长。服务业也表现强劲，服务业PMI攀升至61.2。 在许多方面，亚太地区在通往世界其他地区的道路上存在分歧。其经济增长率继续远远超过其他地区。在强劲的国内需求和有利的外部环境的推动下，国际货币基金组织将2024年的预测从先前的4.2%上调至4.5%。 总体而言，亚太地区是世界上最具活力和强劲的区域经济，并发布了大多数其他市场羡慕的数据。然而，在经历了2023年并购最疲软的一年之后，2024年第一季度仍然表现不佳。除中国和日本外，亚太地区的交易制定者继续坚持宽松的信贷条件，只有当该地区的通货膨胀率下降时，信贷条件才会实现。 围绕通胀的条件也与欧洲和美国大不相同。例如，中国正经历着极低的通胀水平，3月份消费者价格同比仅上涨了0.1%。这是在通货紧缩时期略有反弹之后，今年1月，该国的消费价格出现了14年多来的最大跌幅，为负0.8%。尽管中国经济减速已经引起了很多关注，但今年仍有望实现4.6%的创纪录增长。 Outlook:APAC热图 大中华区仍然是亚太地区并购市场潜在行动的中心，占Mergermarket记录的“待售公司”故事的最大份额。在该地区1,627份交易报告中，中国占45％，领先于其他所有市场，超过三倍。 按行业划分，工业和化学品（I＆C）以334家公司的销售故事领先，或报告的所有潜在交易中的五分之一。其中，213家（64%）涉及总部位于中国的资产。我国制造业开局表现强劲，一季度外贸经历强劲反弹，出口同比增长5%，为近六个季度以来的最高增速。如果这种情况能够持续到一年，它将使I&C行业的收购者更有信心采取行动。 东南亚是并购的温床在创新的TMT空间 总结：亚太地区经销商的错误开始 受中国房地产行业持续担忧和3月份股市震荡下跌的影响，2024年第一季度亚太地区并购市场出现明显下滑，这导致该地区最大市场的国际投资者资本外逃。 并购活动主要表现为较小的交易，总交易量同比下降24％，至2,056笔，总价值为132亿美元，比2023年第一季度下降了35％。更明显的是，在去年第一季度，亚太地区的跨境交易占所有交易价值的三分之一。 12个月后，外国竞标者在上个季度的并购价值中贡献了五分之一。 尽管私募股权(PE)公司由于利率上升而面临限制，这是所有地理市场的共同挑战， 赞助活动或多或少反映了更广泛的趋势。第一季度有509笔APACPE交易，同比下降25％，总价值296亿美元，下降38％。 大日本 日本竞标者在第一季度的交易中最为惊人，有777笔交易，远远领先于中国买家的480笔交易，占印度收购者的交易量的近五倍，后者宣布了167笔交易。但是，就总交易价值而言，中国竞标者以390亿美元的投资领先，超过了日本的197亿美元和印度的187亿美元。 从行业交易流量来看，尽管同比下降了21%，但TMT以584笔交易在成交量上领先市场。I&C大幅下跌26%，至369笔交易，而消费者逆势而上，从179笔交易小幅增加至181笔交易。TMT还能够以250亿美元的总价值保持领先地位，下降了41％。房地产交易总价值飙升38%，至209亿美元，超过I&C交易总价值，后者暴跌60%，至177亿美元，是美国有史以来最大的跌幅之一。关键部门。 一砖一瓦 投资者一直在充分利用陷入困境的中国房地产行业。由PAG牵头的财团，包括TrustarCapital，AresManagement，阿布扎比投资局（ADIA）和Mubadala投资公司，以83亿美元收购了NewlandCommercialManagement60％的股份，这是亚太地区最大的第一季度交易。 新大陆是珠海万达商业管理公司新成立的控股实体，该公司在中国拥有496个购物中心网络。 其中近一半的规模是TMT行业最大的一笔交易，印度的ReliaceIdstries和沃尔特迪斯尼公司成立了一家重要的合资企业（JV），将Viacom18和StarIdia合并为一家价值85亿美元的娱乐企业。迪士尼以45亿美元的价格出售了StarIdia63.2%的股份，随后的合资企业旨在在包括流媒体和传统广播在内的各种平台上创建一个强大的参与者。 迪士尼罢工在印度新兴媒体市场 聚光灯: 越南 越南一直是东南亚表现最好的国家之一，其经济在2023年增长了5.5％，仅次于菲律宾和柬埔寨。今年也开局良好，GDP增长了5.3％，是自疫情以来最强劲的第一季度。该国继续吸引外国投资， 反映了对其光明的经济前景和政府优化商业环境的努力的信心。 然而，对投资者信心的一个潜在威胁是该国对西贡联合股份制商业银行（SCB）的干预，当越南最大的金融欺诈行为到来时，该银行面临着严重的危机到2022年10月点亮。据报道，截至2024年4月，总计240亿美元的现金注入已被用来稳定SCB，SCB是该国最大的私人银行，其情况威胁着金融市场的稳定。这是交易制定者将持续的情况 明智的注意。 快乐的购物者 总体而言，越南资产是第一季度21笔交易的目标，价值22.2亿美元。尽管前者的数字同比下降了近三分之一，但后者实际上比2023年第一季度的21.9亿美元略有上升。 以9.84亿美元的价格，房地产行业是2024年第一季度总额的最大贡献者，这一切都归功于国家集团Vingroup将其零售部门VincomRetail的41.5％股份出售给未公开的收购者。战略撤资是Vingroup将重点转向其电动汽车部门VinFast的更广泛转变的一部分。 从数量上看，越南并购最繁忙的行业是建筑业，TMT和I＆C分别发布了三份交易公告。在其中最大的一家中，暹罗商业银行和SCBXPublic以8.52亿美元的价格完全收购了越南HomeCreditFinanceCompany。该业务在该国的消费者金融领域拥有巨大的影响力，并受益于信贷需求的增加，尤其是在越南的年轻和银行不足的人口中。 聚光灯: 马来西亚 马来西亚的增长一直在徘徊。去年，经济勉强错过了政府3.8%的目标，在3.7%,远远低于2022年记录的8.7%的22年高点。这是几乎完全是外部需求疲软对出口造成压力的函数。 然而，马来西亚统计局发布的预先数据Department显示，2024年第一季度GDP同比增长3.9%，中部银行预计经济将在今年年底增长4%-5%年化。值得注意的是，制造业在第一季度反弹至1.9%的增长，从上一季度的0.3%收缩。然而，出口保持疲软，3月份下降了0.8%，2月份也出现了类似的下降。如果全年贸易回升，马来西亚经济has实现这些官方目标的机会。 全液体 马来西亚的并购总价值从2023年第一季度的12亿美元上升到近16亿美元，尽管同期交易量下降了14%，从22个交易公告下降到只有19个。总价值的一半以上是由于EMU行业的一笔大型交易，法国超级巨头TotalEergies以9.03亿美元的价格收购了马来西亚主要上游天然气运营商SapraOMV的50％股份。 在另一笔超过1亿美元的交易中，KLCCProperty同意以4.12亿美元的价格收购其尚未控制的SuriaKLCC剩余40％的股份，使其成为全资子公司。SuriaKLCC拥有位于吉隆坡双子塔基地的热门购物中心。 由于这两项交易，在2024年第一季度，动车组和房地产行业是马来西亚并购的最大贡献者。在交易量方面，消费者主导了五份交易公告，尽管这些交易规模较小。最大的公司，价值7500万美元，是东洋精干集团从PE公司AdvatageParters收购了竞争对手PremierCetreGrop，后者是家庭和个人护理领域的合同制造商。 大中华区 最近，中国经济前景转为看跌。尽管通货紧缩在第一季度得到了令人鼓舞的扭转，但中国3月份的消费者价格指数仅增长了0.1%，现在看来不太可能达到政府3%的年度目标。该国希望避免可能削弱国内需求的通缩陷阱。房地产行业占GDP的五分之一左右，继续处于动荡状态。然而，中国可以在第一季度录得5.3%的年化GDP增长中获得一些安慰，这表明经济已经恢复了动力。 中国的并购舞台在2023年中期似乎已经稳定下来，但2024年第一季度的数据显示进一步走软，再加上中国股市在3月份迅速转移风险。对香港恒生指数的影响尤其严重，该指数 大幅下降，由于深化，接近19年低点 全球市场参与者的悲观情绪。 十年来的低点 大中华区的交易总数同比下降30.4%，至551笔交易，这些交易的总价值下降36.9%，至534亿美元，为10多年来最低的季度总额。房地产行业在交易价值方面处于领先地位，累计130亿美元，与2023年同期相比增长了71%。其次是TMT和制药，医疗和生物技术（PMB）行业，其交易价值分别增长了30％和53％，分别上升至111亿美元和84亿美元。 从数量上讲，尽管与去年同期相比下降了39％，但中国庞大的I＆C部门以132笔交易为首。TMT部门以105笔交易排名第二，同比下降了29％。实际上，在Mergermarket追踪的主要行业中，只有中国的运输业交易量同比增长，然后仅为11％。 零售治疗 迄今为止，中国最大的一笔交易是PAG，Trustar，ADIA和Mubadala投资公司以83亿美元收购珠海万达商业管理公司。一家大型购物中心所有者的这项投资押注于中国消费者空间的强劲增长，因为该国转向更多基于国内需求的经济。 北京润致商业运营管理公司以18亿美元的价格收购了北京顺恒源泰地产49%的股份，这也是该季度中国第三大交易。 在这两笔规模庞大的房地产交易中，国有制药集团国药集团以30亿美元收购了中国中药控股有限公司，该公司将被私有化。它在传统医药领域非常成熟，在中国的医疗保健体系中发挥着重要作用，占医药市场的30％-40％。展望未来，随着对医疗保健供应的需求不断增长，该国的人口老龄化应该使PMB成为长期交易的可靠贡献者。 韩国 在从国内消费到全球不确定性的挑战中，韩国的经济状况标志着温和的增长前景。国际货币基金组织将该国2024年的增长预期小幅上调至2.3％，较之前的估计略有增加，主要是由于出口需求弹性。 这在半导体行业中最为明显，半导体行业仍然是韩国经济表现的重要贡献者。主要三星和SK海力士等国内行业领导者是全球供应链中的关键参与者。这些公司正在扩大生产能力并提高技术能力，以满足全球对高性能计算和数据存储日益增长的需求。 然而，该国的并购市场遵循了更广泛的亚太地区趋势。第一季度，交易金额同比下降了一半以上，至64亿美元，虽然交易量下降了34%，至121笔交易，是几年来最低的单季度读数。 工业不作为 韩国的I&C行业在交易量方面通常表现强劲，第一季度同比下降31%，至29份交易公告。这些总价值8.57亿美元，与2023年相应季度的缺口为73%。这种低迷反映了该行业面临的更广泛挑战，由于需求疲软，该国3月份的制造业PMI跌至最重要的50门槛以下，至49.8。TMT遭受了一个。 类似的命运，交易数量下降了58%，至24笔交易，而总价值下降了86%，至5.14亿美元，是亚太地区任何行业中跌幅最大的一个。 相反，金融服务表现出一定的弹性，与2023年第一季度的14笔交易相比，16笔交易的交易量增长了14％。该行业以14亿美元的交易额跃居第一，同比增长6%。这可以归因于金融服务不断追求数字化转型，以及公司通过战略合作伙伴关系和收购在保险和股票经纪等领域的服务组合多样化。 面向消费者 第一季度没有大型交易出现。相反，宣布的最大一笔交易价值5.79亿美元，韩国最大的银行集团之一ShihaFiacial收购了著名的健康和美容零售商CJOliveYog22.6％的股份。少数族裔投资似乎不是一个明显的选择，但CJOliveYog