交易驱动因素 ： 亚太地区 2023 财年

前言:不屈不挠的地区权力 关于并购的计数 亚太地区在2023年仍然是全球经济增长的引擎。国际货币基金组织预计该地区的GDP去年增长了4.6%，高于2022年的3.9%。 并购活动去年有所下降，反映了美洲和EMEA的表现。即便如此，从交易量的角度来看，仍远高于2021年的水平。实际上，亚太地区的年度交易量表现明显优于美洲，并仅略逊于EMEA。 中国的经济产出回升 ， 印度和几个东盟工业经济体的经济继续扩张。 closest comparable trend 是指EMEA地区的情况。虽然 volumes 保持稳定，但 transaction values 却有所下滑，低于2020年的水平。简单来说，投资者通过减少资本投入来谨慎行事——这是过去两年市场不确定性增加和融资成本上升的自然结果。 国际旅游的复苏对泰国、马来西亚和新加坡等国家的服务业出口产生了积极影响。自然资源丰富的国家如澳大利亚、马来西亚和印度尼西亚也受益于全球大宗商品价格高于近期平均水平。 亚太地区拥有全球最为宽松的一些货币政策。多个亚洲央行已实施更高的利率以控制通胀。然而，像中国、日本和越南这样的国家采取更为宽松的措施以维持其经济增长。 中国的长期前景正在变得黯淡，但这都是相对而言。作为“世界工厂”，中国经历了巨大的增长，并且现在正从以出口和投资为主导的模式转向以消费和服务为导向的经济。这预计将在未来十年导致一个较低但更为可持续的增长率，而像印度和东南亚地区则会增长更快。 确实，与世界其他许多地方不同，中国现在担心一个词：通缩。中国的消费者价格指数在2023年底转为负值。通缩可能会对借贷产生灾难性的影响。在这种环境下，贷款利率下降的速度通常会慢于通货紧缩率，使得企业在融资投资时变得更加昂贵。如果这种情况变得根深蒂固，将不利于并购活动。 Outlook:APAC 热图 亚太地区的并购活动非常具有工业性质，随着中国经济的成熟并向被称为中国2.0的更复杂阶段过渡，这一变化将在一段时间内塑造活动趋势。 这个世界第二大经济体的下一发展阶段将从快速、出口驱动的增长转向一个更加成熟、平衡的经济体系，重点在于附加值产业、技术创新和国内消费。现在正强调提高质量、可持续性和先进科技的整合。 根据Mergermarket发布的“待售公司”热点图，预计短期内交易活动最为活跃的领域是工业和化学（I&C）sector。在过去六个月内记录的2,388份交易报告中，五分之一涉及I&C目标公司。此外，中国占据了这472个故事中的70%。 国家于2023年1月1日起生效的更新后的外商投资目录是其吸引更多外资、抵消地缘政治关系紧张努力的一部分。该目录包括一系列新的和修改后的项目，旨在增强对外在先进制造业、现代服务业和环境保护领域的投资，尤其是对向中西部地区投资的激励措施。该目录旨在强化中国在全球工业供应链中的地位，并对技术和工业并购活动形成积极影响。 消费者资产受到密切关注，尤其是在澳大利亚和新西兰，这两个市场几乎与中国的市场不相上下。每个市场的即将达成的交易数量分别为72笔和79笔，合计占整个行业245笔交易总数的超过60%。 电信、媒体和科技（TMT）领域在即将达成的交易中备受瞩目，相关报告达419份。中国自然占据了其中最大的份额，尽管其占比为42.7%，但在工业与消费者（I&C）领域中的主导地位远不如TMT领域。 东南亚不容忽视。该地区占亚洲太平洋地区（APAC）所有可能交易的五分之一，共计82份TMT报告。 澳大利亚统计局于12月发布的数据显示，实际家庭可支配收入连续第九个季度下降，较前12个月下降了6.6%，这是自1980年代以来最大的降幅。该国的生活成本危机使家庭环境成为了消费者关注的中心，越来越多的澳大利亚人在家中做饭、工作和学习。这一变化导致了家庭相关产品和服务（包括技术、家电）的支出增加，以及订阅服务（如点播视频）的使用上升。 电信业与技术的相互作用正在为并购活动创造肥沃的土壤。智能手机渗透率的增长结合上不断扩大的、日益高收入的人口群体，正推动东南亚数字经济的发展。企业也将重心从激进扩张转向盈利性，使潜在目标变得更加具有吸引力。 金融科技正在使金融服务普惠化，使得未被银行服务覆盖的消费者和小微企业能够参与这些快速发展的数字经济。电信行业在此转型中扮演着关键角色，更高的带宽连接性促进了数字服务的广泛普及。 5G的扩展对于依赖高速可靠互联网的服务（如云 computing 和流媒体）的科技公司至关重要。在新加坡，5G网络现在已经覆盖了该城市州超过一半的地区。 Summary:随着收购者接受较小的交易 ， 交易量受到限制 2021-2023所有行业的并购活动 ， 成交量持有量 根据亚太地区并购活动的 volumes 来判断，很难找到经济艰难时期的明显证据。这些水平远高于2021年的大部分时间，并且仅略低于2022年，而去年达到了前所未有的高位，不太可能再次出现。 在整个年度内，总共宣布了9,822笔交易，与2022年的创纪录数字相比，仅下降了10.1%。这些交易总计价值8070亿美元，同比降幅为19.9%。为了进行比较，美洲地区的交易量减少了19.5%，而EMEA（欧洲、中东和非洲）的价值下降了25.7%。尽管如此，美洲地区在年度价值增长方面超过了亚太地区，而EMEA在交易量方面仅以微弱优势超过了美洲地区。 全年始于第一季度交易量（2,667宗）超过前两年中任意一个季度的情况。此后，活动量略有下降，第三季度降至最低水平2,248宗，但整体保持在相当一致的水平。 就投标方国籍而言，按数量计算，前五名均为亚太地区国家。日本位居首位，共有3,077个投标者，其次是中国（2,640），澳大利亚（734），印度（719）和韩国（642）。日本的收购方更为保守，而中国投标者贡献了2,592亿美元，远高于来自日本的交易缔造者贡献的1,066亿美元。 总投资价值出现了显著的疲软。自2022年中以来，随着通货膨胀及其许多次生影响变得明显，交易规模一直较小。除了企业必须应对更高的输入成本和运营成本外，贷款和债券融资价格的上升及其供应的紧缩也限制了高端市场的交易量。这种情况可能即将结束。在第四季度，合并收购（M&A）的价值超过了245亿美元，这是自2022年第二季度以来的最高水平。 美国紧随其后 ， 来自该国的买家仅次于价值 980 亿美元的交易。 所有行业按价值排名第一的行业所有行业按价值排 行业细节 电信和媒体（TMT）sector活动去年显著放缓，尽管如此，该领域仍以2,610宗交易领先，占所有交易的26.6%。这表明正在进行的数字化转型无法阻挡，并且对地区电信基础设施提出了日益增长的需求。 工业与商业（I&C）领域占据了1,733笔交易，占所有并购活动的17.6%，紧随其后的是商务服务领域的1,049笔交易，占总交易量的10.7%。这凸显了在市场成熟过程中对专业化服务需求的不断增加。 所有行业按数量排名第一的行业所有行业按数量 TMT和I&C在价值方面也占据了主导地位，尽管TMT获得了1440亿美元的交易额而I&C获得了1780亿美元的交易额，最终I&C表现更为出色。这意味着I&C在所有并购价值中占到了22.1%的份额，而TMT则为17.8%。 所有行业按价值计算的最高竞标者所有行业按价值 能源、矿业和公用事业（EMU）领域也非常活跃，该行业贡献了971亿美元，占12%的份额。能源转型已在近期活动中留下了重大印记，并无疑将继续产生影响。 所有行业按数量排名第一的投标人所有行业按数 蓬勃发展的市场 同理，该年度最大的交易——空白支票公司Black Spade Acquisition Co.以231亿美元的企业价值与电动汽车制造商VinFast Auto完成了合并。这家越南汽车制造商由该国首富裴文强领导，正在美国和印度尼西亚设立生产基地。2024年初，该公司与印度泰米尔纳德邦政府达成谅解备忘录，计划建设一座年产能约15万辆汽车的工厂。 在亚太地区的第二大交易中，默克与日本大冢制药就三种有前景的抗癌药物签订了全球开发和商业化协议。该交易价值220亿美元，并取决于达成里程碑。 在第三大交易中，印度综合性企业Reliance Industries将其金融服务业务分拆并重新 branding 为Jio Financial Services，使亚太地区M&A总价值增加了192亿美元。 默克公司若获批准，将致力于将其药物推向全球市场。对于Jio而言，印度蓬勃发展的、尽管仍相对初级的消费者信用市场巨大的潜在价值将是其作为独立公司增长的动力。 所有行业 PE 收购 所有部门 PE 退出 基于已宣布的收购（不包括那些失效或被撤回的），目标公司的主要所在地为APAC地区。 基于已宣布的退出情况（不包括那些失效或被撤回的），目标公司的主要所在地为APAC地区。 所有部门的联赛表 所有行业排行榜 - 中端市场 所有行业排行榜 - 公关顾问 所有行业排行榜 - PE 顾问 澳大利亚大型目标保持并购价值 在柜台上 消费者信心指数是中国消费者经济乐观情绪和支出能力的关键指标，在2022年初急剧下降至多年来的最低点，并且自那以来一直没有显示出复苏的迹象。该指数受到投资者、零售商和制造商的密切关注，并影响他们的决策。然而，它是一个滞后指标。事实上，标普全球市场情报数据显示，2023年前11个月消费品销售同比增长了7.2%。 在该领域唯一的大型交易中，澳大利亚药品供应商Sigma Healthcare与私有药房运营商CW集团合并。这宗价值57亿美元的交易使合并后的公司跻身S&P/ASX 200指数中的知名企业行列。CW以其运营的约600家Chemist Warehouse门店而闻名。合并后的公司将成为澳大利亚最大的医疗用品批发商、分销商和零售药店特许经营商。在未来四年内，该公司预计每年可实现约4000万美元的成本节约，从中长期来看将惠及Sigma的股东。 亚太地区不仅仅是中国。在印度，耐用消费品的产量在此期间增长了15.9%，这是一个积极的信号，考虑到这些产品的高支出。 亚太地区的大额消费者交易通常每年很少见，因此2023年仅宣布一项交易并不算异常。2022年没有此类交易，而2021年仅有两项。美国市场在2亿美元至5亿美元范围内的大额中高端交易有两项，较2022年的1项有所增加。 消费者行业是去年亚太地区第五大最活跃的并购领域。去年记录的738笔交易同比下降了14%，略低于所有行业的平均水平。不过，交易价值远远超过了平均水平。全年并购总价值达到442亿美元，比前一年增长了3%，而整体并购活动则下降了近20%。 按价值划分的消费者最佳竞标者 I 2023 对基础知识的品味 中国国家海运公司中国海运控股有限公司（COSCO Shipping Holdings）在2023年获得了最大的消费者交易份额，该公司与其他几家买家一起参与了中粮福临门（COFCO Fortune，中粮集团的子公司）的资本增加计划。该交易涉及22.2%的股权，价值31亿美元。 它很难将中粮福临门归类到一个特定的产业。根据其官网信息，中粮福临门的福临门大米一直在中国此类产品中占据最大的市场份额，但该公司拥有完整的价值链。中国海运公司计划将其航运专长和运营与中粮福临门的食品加工和物流业务相结合。在价值链的末端，存在着明确的基本需求。中国是世界上稻米消费量最高的国家，每年消耗约1.549亿吨稻米。当然，在这些稻米到达人们的碗之前，必须先进行存储和运输。 品味奢华 在APAC地区高端中市场交易的另一项交易中，欧莱雅以25亿美元的价格从巴西公司Natura & Co（也拥有The Body Shop和Avon品牌）手中收购了澳大利亚奢侈化妆品品牌Aesop。出售Aesop是Natura进行重组计划的一部分，旨在在经历了十年的国际并购后重振其股价和财务表现。此次剥离将用于减少其债务，并使其能够重新集中在拉丁美洲的战略优先事项上。 对于欧莱雅而言，