长江期货双焦六月报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2024-6-2 【产业服务总部|黑色金属团队】研究员姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681张佩云执业编号：F03090752投资咨询号：Z0019837联系人殷玮岐执业编号：F03120770 目录 01煤焦投资策略 焦煤数据跟踪 02 焦炭数据跟踪 03 04 01焦煤投资策略 主要逻辑 焦煤：供应方面，主产地煤矿多维持正常生产，焦煤供应量增量有限。蒙煤方面，口岸通关量回升，口岸交投氛围清淡，市场成交活跃度较低。需求方面，焦企对部分刚需煤种有适当补库现象，不过补库动力较前期下降；钢厂方面，铁水产量持续高位，下游仍有继续补库预期，不过对部分高价煤种企业多持谨慎心态。综合来看，短期内盘面震荡运行，需重点关注政策影响需求情况。（数据来源：同花顺，Mysteel） 操作策略 中性观望 简要介绍风险提示 1、澳煤大量进口、需求不及预期（下行风险）2、焦煤供给出现问题，政策刺激超预期，蒙煤通关大幅下降（上行风险） 02焦炭投资策略 主要逻辑 焦炭：供应方面，目前焦炭整体库存以低位运行为主，大多焦企处于微微盈利状态，焦企开工企稳。港口方面，港口焦炭现货企稳运行，下游询盘较少，市场成交不佳，港口交投氛围略显冷清。需求方面，近期钢价保持震荡趋弱走势，市场情绪稍有回落，不过铁水产量处于相对高位，对焦炭仍有补库需求。综合来看，近期焦炭期价震荡运行，重点关注政策影响需求情况。（数据来源：同花顺，Mysteel） 操作策略 中性观望 简要介绍风险提示 1、原料成本坍塌、下游复产节奏弱（下行风险） 2、煤矿安检影响、政策刺激超预期、钢材需求大幅上涨（上行风险） 02 焦煤数据跟踪 01双焦行情回顾 5月双焦盘面震荡运行，主要在于消息面刺激较为明显，市场情绪短期内转变较快，焦钢博弈持续，下游钢厂铁水产量相对高位，对原料需求存在支撑，不过在没有新的刺激下，铁水产量继续上涨空间有限，盘面提前反应预期。 政策层面：中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。 产业方面：焦煤供应基本企稳，焦炭日产跟随焦企利润情况变动。下游钢厂铁水产量处于相对高位，对原料存在补库需求，不过对部分高价煤种企业多持谨慎心态。 现货价格企稳盘面波动下行02 内煤价格：焦煤主产地现货价格较 上 期 持 平，山 西 吕 梁 焦 煤1950.00元/吨（-）；河北邯郸焦煤1960.00元/吨（-）； 外煤价格：澳大利亚主焦煤港口库提价2175.00元/吨（-）；俄罗 斯 港 口 库 提 价1830.80元/吨（-）。蒙煤价格1600.00元/吨（-60.00）。 简要介绍期货价格：本周焦煤期货结算价呈震 荡 下 行，截至目前为-1670.50元/吨（-143.50）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 现货价差与基差走阔03 现货价差：山西焦煤与甘其毛都蒙煤价差较上期走阔，目前价差为350.00元/吨（+60.00）。 期货价差：本周焦煤期货价差呈波动上升趋势，05-09合约价差为114.50元/吨（+61.50）。 基 差 ：山 西 焦 煤 基 差 走 阔，为279.50元/吨（+143.50）； 蒙煤基差为-70.50元/吨（+83.50）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 焦煤供应维持稳定04 110家洗 煤厂 ：样本数据来看，110家洗煤厂焦煤日均产量58.33万吨（+0.49），开工率较前期基本持平，为68.82%（+0.51）。 原煤产量：月度数据来看，截至最新数据，4月原煤产量较去年同期下降，为37166.50万吨（-2766.80）。 简要介绍净进口量：我国为炼焦煤净进口国，截至最新数据，焦煤净进口量1086.80万吨（+188.38）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 焦企整体处于微利状态05 日均产量：230家焦企产能利用率（剔除淘汰产能）72.92%（-），焦化厂日均产量66.51万吨（-）；钢厂焦炭日均产量47.07万吨（+0.12）。 利润情况：焦钢博弈持续，焦企利润小幅回升，30家独立焦企吨焦 平 均 利 润30.00元/吨（-4.00）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 整体库存上涨上游开始小幅累库06 总库存：整体库存上升，焦煤总库 存 推 算 为2591.72万 吨（+22.30）。 库存结构：具体来看，炼焦煤煤矿库存为246.51万吨（+9.12）；下 游 钢 厂 与 焦 化 厂 焦 煤 库 存1696.25万吨（-10.55）；炼焦煤16港 口 库 存648.96万 吨（+23.73）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 03 焦炭数据跟踪 焦炭现货价格企稳盘面震荡下行01 现 货 价 格： 焦 炭 现 货 价 格2030.00元/吨（-），河北主流焦炭现货价2050.00元/吨（-），山东2060.00元/吨（-），河南1950.00元/吨（-）。 港口价格：港口贸易商焦炭现货价 格2075.00元/吨（+50.00），港口焦企焦炭现货价格2047.00元/吨（-20.00）。 简要介绍期货价格：本周焦炭期货收盘价呈波 动 下 行 趋 势，截至目前为2273.00元/吨（-101.50）。 焦炭基差收敛02 价差：本周出口焦炭—国内焦炭价差为409.42元/吨（-0.21）；05-09焦 炭 期 货 合 约 价 差 为-70.00元/吨（+33.50）。 基 差 ：焦 炭 基 差 收 敛，为-243.00元/吨（+101.50）； 港口 焦 炭 基 差 为-212.00元/吨（+116.50）。 下游铁水产量维持相对高位03 需求：247家钢厂日均铁水产量较 上 期 增 长，为235.83吨（-0.97），铁水废钢价差为210.00元（+1.00）。 利润：247家钢厂盈利钢厂比例52.81%（-1.30），唐山钢坯平均利润为74.00元/吨（+5.00）。 焦炭整体库存企稳04 总库存：整体库存持续去库，焦炭总库存推算为877.66万吨（-2.85），整体库存较前期去库节奏加快。 库存结构：具体来看，全样本焦化 厂 焦 炭 库 存 为68.47万 吨（-6.94）； 下 游 钢 厂 焦 炭 库 存 为561.87万吨（+3.26）；焦炭18港口库存247.32万吨（+0.83）。 04 煤焦行业资讯 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/ 027-65777137