晨会 | 晨会之音-玻璃&纯碱

纯碱： 本周纯碱现货价格方面依旧维持坚挺，且价格重心仍有所上移，均价已达2242.31元/吨。 基本面来看，随着当前个别产线大修的持续，外加部分产线运行不稳，本周纯碱产量及开工仍然有所降低，周产量环比减少0.61万吨，开工下滑0.74%至82.60%。产量方面主要为轻碱减量，而重碱产量有一定增加。此外临近月底，部分下游企业有一定补库需求，整体成交相对较好，库存环比上周四减少3.45万吨。但对于高价碱而言，企业整体依旧偏谨慎对待。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。 盘面来看，当前依旧维持震荡上行趋势，但短期内价格高位波动加剧，需注意风险，关注资金面的动向；中期多头趋势依旧未变，且后续对应夏季集中检修逻辑，方向上仍可选择在价格回调后，逢低布局09多单。此外消息面称，6月或有较多进口碱集中到港，若到港超预期，将对价格产生较大影响，注意回调风险。 玻璃： 当前现货价格与盘面联动性上略显不足，企业间现价涨跌互现，单就整体均价而言，重心有所回落。 基本面来看，本周产量及开工基本持平，浮法玻璃日熔在17.2万吨左右，周内暂无产线冷修/复产计划，上周六一条600吨产线复产。本周需求方面，区域间表现有所差异，华北地区情绪有一定提振，出货相对较好，华中、华东部分地区产销亦尚可，而华南地区主要以刚需补库为主。因此本周整体厂库库存小幅去库，但区域间分化：华中去库较多，华北、华东均有少量去库，华南地区库存呈累库趋势。此外玻璃利润方面，仍然维持大幅下滑的情形，当前天然气生产工艺出现亏损情况，且本周亏损有进一步扩大的趋势，该情形或对于成本相对较高且高龄窑炉的冷修意愿有一定提升。 近期有关地产政策、专项债等刺激不断，对于竣工端的玻璃而言，情绪上得到较大提振。后续仍需关注终端地产（包括建筑工程、家装需求）向上的需求传导，对于需求端出现的好转迹象不应抱有悲观态度，此外对新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能，但短期盘面波动较大，建议谨慎操作为主，关注市场情绪及资金面变化。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 分析师：王婧茹 执业资格号：F03110277 审核人：李明玉 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。