晨会 | 晨会之音-纯碱玻璃

晨会之音 纯碱： 近期碱厂报价坚挺为主，期现商成交灵活。 基本面上，本周纯碱产量及开工有所提升，周度产量环比增加2.77万吨。需求方面，当前整体下游仍有部分备货需求支撑，但备货有所放缓，下游玻璃厂原料库存天数有所增加，此外贸易商方面采购以谨慎为主，后续下游备货将减 少。本周纯碱再度转为累库，库存环比增加2.25万吨，其中重碱厂库累库1.45万吨。从整体库存水平来看，当前仍处于历年同期高位。 总的来讲，当前虽有个别碱厂主动减产，但供应过剩格局难改，从而对碱价长期形成较大的压制。年前下游玻璃厂原料补库将逐渐结束，后续将逐渐回归于季节性淡季逻辑。此外需注意市场情绪及宏观层面消息动向，预计在前低位置 （联碱法成本线区间附近），有一定的支撑性，但整体基本面弱势现实格局不会改变。后续持续跟踪现货成交状况及碱厂装置动态。 玻璃： 周度价格重心有一定下移，近期个别玻璃厂有所提涨。 基本面上，近日产线冷修速度有进一步增加趋势，当前浮法玻璃日熔已降至15.78万吨，较上周同期有所下滑，此外近期仍有产线放水预期，预计产量仍有下滑空间。需求上，当前部分地区处在赶工期尾声，并且部分经销商有冬储情况，因此有一定刚需支撑，但深加工企业1月中旬停工将陆续增加，后将逐渐落入淡季行情下。本周玻璃厂库整体仍维持去库状态，库存环比减少49.1万重量箱，但区域间情况有所分化：华北、华中、华南地区去库，华东、西南等地有所累库。从当前库存水平来讲，沙河厂库基本无库存压力，且厂库低于去年同期。目前仅主销区——华南地区因价格劣势，导致库存压力较大，西南次之。 总的来讲，供需无较大矛盾，当前虽为季节性淡季，但仍存年底赶工、部分冬储支撑需求，短期注意宏观面消息及产线冷修兑现情况，预计淡季下盘面将维持震荡偏弱整理的行情，中期05仍可关注淡季价格回调后的低吸机会。 分析师：王婧茹 执业资格号：F03110277 投资咨询资格号：Z0020459审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的 判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议