电力及公用事业行业月报：电力需求延续快速增长，1-4月电力行业利润增长44.1%

电力及公用事业行业月报

行情回顾与行业供需分析

行情回顾：

• 5月电力及公用事业指数与电力指数表现均优于沪深300指数，截至5月27日，电力及公用事业指数上涨3.28%，领先沪深300指数2.41个百分点；电力指数上涨4.20%，领先沪深300指数3.33个百分点。

行业供需情况：

• 电力消费：4月全社会用电量达到7412亿千瓦时，同比增长7%，展现出电力需求的持续增长。
• 电力供应：4月规上工业发电量为6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速较上月提升0.3个百分点。1-4月规上工业发电量累计为29329亿千瓦时，同比增长6.1%。

产业链量价分析

煤炭量价情况：

• 原煤生产：4月规上工业原煤产量为3.7亿吨，同比下降2.9%，进口煤炭同比增长11.3%。
• 煤价：5月27日，秦皇岛港山西产动力末煤平仓价为886元/吨，较上月上涨57元/吨。

天然气量价情况：

• 天然气生产：4月规上工业天然气产量为198亿立方米，同比增长3.2%。
• 国际天然气价格：5月24日，美国NYMEX天然气期货收盘价为2.50美元/百万英热，较上月上涨27.90%。

长江三峡水情

水情变化：

• 5月26日，三峡入库流量为11000立方米/秒，出库流量为16500立方米/秒，与去年同期相比，三峡出、入库日均流量分别提升38.94%、31.26%。

电力市场数据与河南省月度电力供需情况

数据概览：

• 5月电力及公用事业指数与电力指数表现均优于沪深300指数。
• 河南省月度电力供需情况显示，全省发电量小于用电量，可再生能源发电快速增长。

投资评级与风险提示

投资评级：

• **维持“强于大市”**的投资评级。

风险提示：

• 产业链价格波动风险
• 电力需求不及预期
• 发电量不及预期
• 电价下滑风险
• 项目进展不及预期
• 政策波动风险
• 安全生产风险
• 系统风险

结论与展望：

电力及公用事业行业在5月表现亮眼，电力需求保持快速增长，利润增长显著。煤炭与天然气产业链的价格变动对行业产生影响，而长江三峡水情的变化也影响着水电发电量。河南省电力供需情况显示了可再生能源发电的快速增长趋势。投资方面，维持“强于大市”的投资评级，建议关注业绩稳定、股息率高的企业。同时，需警惕产业链价格波动、电力需求不足等风险因素。