PX&PTA&PF日报：PTA现货偏紧，下方有支撑

研究院化工组 策略摘要 研究员 PX、PTA、PF中性。PX方面，短期汽油市场表需依然表现平平，整体调油端对PX带动作用有限，但国内当前华东市场芳烃现实库存压力有所缓解，PX现货流通性边际收紧，6月PTA供应增加下PX维持去库，在此支撑下PX短期或偏强。PTA方面，短期PTA现货市场码头库存低位、部分供应商排货偏紧，基差上行至高位，短期基差或有支撑，后续6月上随着汉邦/蓬威重启，PTA供应压力将增大，关注后期是否有计划外装置波动。PF短纤近期利润走弱，总体价格跟随成本波动。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 汽油方面，短期汽油市场表需依然表现平平；上游芳烃方面，甲苯歧化利润尚可，但MX异构化产PX亏损但利润有所修复。综合来看，在传统调油旺季，芳烃端对PX\PTA支撑仍在，但当前芳烃调油利润不如化工利润，市场预期对于调油需求对芳烃价格带动作用较低。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 PX方面，PX加工费357美元/吨（+3），亚洲石脑油裂解价差56美元/吨（-10），持稳。近期PX华东市场PX现货边际收紧，在此支撑下PXN修复。当前芳烃现实库存压力有所缓解，PX装置检修影响价格或有支撑，6月PTA供应增加下PX维持去库，短期或偏强。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 TA方面，TA基差14元/吨（+0），近期码头库存低位，流通性依然偏紧，基差偏强；TA现货加工费239元/吨（+13）；短期PTA现货市场码头库存低位、部分供应商排货偏紧，基差上行至高位，短期基差或有支撑，后续6月上随着汉邦/蓬威重启，PTA供应压力将增大，关注后期是否有计划外装置波动。下游方面，当前终端织造开工高位坚挺，上周长丝促销和原料上涨氛围下终端集中备货，长丝产品库存去化明显，聚酯负荷整体降幅不及预期，预计短期聚酯开工维持运行，后续关注瓶片新产能逐步释放带来的负荷下降压力，以及6月下恒逸荣盛等长丝装置能否回归。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PF方面，基差-40元/吨（0），PF生产利润-260元/吨（-17），PF维持生产亏损状态，近期短纤利润明显走弱，总体价格跟随成本波动。 策略 PX、PTA、PF中性。PX方面，短期汽油市场表需依然表现平平，整体调油端对PX带 动作用有限，但国内当前华东市场芳烃现实库存压力有所缓解，PX现货流通性边际收紧，6月PTA供应增加下PX维持去库，在此支撑下PX短期或偏强。PTA方面，短期PTA现货市场码头库存低位、部分供应商排货偏紧，基差上行至高位，短期基差或有支撑，后续6月上随着汉邦/蓬威重启，PTA供应压力将增大，关注后期是否有计划外装置波动。PF短纤近期利润走弱，总体价格跟随成本波动。 风险 原油价格大幅波动，下游需求持续性 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1PX&TA日度表格..............................................................................................................................................................................5PX&PTA&PF基差...........................................................................................................................................................................7裂解价差&加工费.............................................................................................................................................................................9海外芳烃相关价差..........................................................................................................................................................................10开工&库存........................................................................................................................................................................................11下游聚酯..........................................................................................................................................................................................12 图表 表1:PX&TA&PF产业链日度表格1丨单位：元/吨.........................................................................................................................5表2:PX&TA&PF产业链日度表格2丨单位：元/吨.......................................................................................................................6 图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................7图2:PX主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................7图3:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨...........................................................................................................................8图4:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨............................................................................................................................8图5:PX现货-主力期货合约基差|单位：元/吨..............................................................................................................................8图6:PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................8图7:PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨.......................................................................................................8图8:NYMEXRBOB-ICEBRENT裂解价差|单位：美元/桶.............................................................................................................9图9:石脑油日本CFR-BRENT|单位：美元/吨................................................................................................................................9图10:PX中国CFR-石脑油日本CFR加工费|单位：美元/吨.....................................................................................................9图11:中国PTA-PX中国CFR|单位：元/吨..................................................................................................................................9图12:甲苯FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨............................................................................................................10图13:MX二甲苯(异构级)FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨......................................................