广告竞争可控，AI赋能云业务加速增长

谷歌（GOOGL）投资分析概览

概述

东吴证券（香港）对谷歌（GOOGL）进行了深入的研究，并认为在可控的广告市场竞争环境下，AI技术的加持有望促进谷歌云业务的增长。因此，东吴证券首次覆盖谷歌，给予“买入”评级。

盈利预测与估值

• 2023A、2024E、2025E、2026E：
  • 营业总收入：预计分别达到307,394.00、352,882.98、394,718.09、438,211.74百万美元。
  • 归属母公司净利润：预计分别为73,795.00、94,544.31、106,509.96、120,550.72百万美元。
  • 每股收益：预计分别为5.97、7.65、8.62、9.75美元。
  • P/E：预计分别为29.78、23.25、20.64、18.23倍。

业务亮点

搜索业务

• Google搜索：通过技术创新和多维度生态系统布局，提供个性化服务和搜索体验，维持全球搜索引擎市场领先地位。
• AI赋能：推出多个自研大模型，融入“搜索原生”的AI解决方案SGE，利用生成式AI提升用户体验和广告转化率。

YouTube

• 中视频平台：YouTube作为全球最受欢迎的中视频平台，受益于AI技术，持续降低创作门槛，提升用户观看体验。
• 广告收入增长：预计YouTube广告收入将分别增长至24.2%、13.2%、11.5%。

云业务

• 谷歌云：受益于AI技术，市场份额有望持续扩大，通过优化成本结构和提高性价比，增强竞争力。

风险提示

• 广告业务：面临竞争加剧的风险。
• 新业务进展：新业务进展可能不达预期。

投资建议

• 鉴于谷歌在AI领域的深厚积累和技术优势，以及其在搜索、YouTube和云业务上的增长潜力，东吴证券首次覆盖谷歌，给予“买入”评级，并设定目标价为230美元，对应2024年30倍P/E，较当前股价有约30%的上行空间。

请注意，以上分析基于提供的文本内容，实际投资决策应考虑更多因素，并咨询专业财务顾问。