国君电子|系统级AI终端来临,供应链深度受益

投资建议。AI端侧已达临界点，高通和苹果有望进一步引领AI终端时代，供应链将深度收益。推荐标的立讯精密（002475）、鹏鼎控股（002938）；受益标的世华科技（688093）。 AI端侧已达临界点。诸如AIPC、AI手机等终端的硬件形态均为现成，AI终端的落地速度主要由AI模型的能力和意愿决定。以GPT-4o与Gemini为典型，其展示了有情绪的自然语音交互，以及对现实世界的识别。以WindowsCopilot为例，其展示了对系统及文件的管理。AI模型的能力已经达到端侧应用的临界点。AI模型集中大规模进行算力硬件资本开支已达1年半，以算力推理token收费方式近期进入价格战阶段。AI模型有推广端侧的意愿，将升级后的硬件卖给消费者，找品牌收取授权费。 终端的AI逐步从APP级向系统级过渡。前期的AI端侧产品大多为APP式的AI，并且多为单一任务场景式AI。但是WindowsCopilot的Recall或游戏助手展示了系统级AI的潜力，AppleFerretUI模型着力AI式的人机交互。端端侧专注于端侧的事情，隐私个性低成本是出发点，系统级跨任务交互是痛点，个人助理数字人格是理想；端和云不冲突，泾渭分明。 高通和苹果有望进一步引领AI终端时代。苹果具备用户基础、应用生态、芯片支持、iOS可迭代性、大模型商务合作、云算力保障等各类端侧落地的必要条件，其后续AI终端将为首先为行业做出产品定义，后续迭代升级将进一步拉动换机潮。同时高通基于其在AI终端处理芯片的核心能力，有望深度受益。手机侧8Gen4，PC侧WindowsonArm，可穿戴/物联网侧低功耗将全面升级，叠加TSMC的先进制程升级，高通将成为AI端侧落地时代的NVDA。 风险提示。AI手机渗透不及预期的风险；中美贸易摩擦的不确定性。 文章来源 本文摘自：2024年5月26日发布的《系统级AI终端来临，供应链深度受益》舒迪，资格证书编号：S0880521070002 文紫妍，资格证书编号：S0880523070001 研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明