PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：周五，贸易商出货意向一般，基差走强，5月商谈不多，主港现货在09+20有成交，个别略低，价格商谈区间在5920~5950附近。6月上主港在09+10~15成交，个别略高。6月中在09+10成交。今日主流现货基差在09+18。恒力大连220和虹港250万吨恢复，福海创450万吨降负至5成，英力士125万吨短停（目前重启中），台化150万吨停车，至周四PTA负荷调整至72.1%。华南一套125万吨PTA装置今日重启中。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在77.6%。备注：仪化300万吨PTA新装置4月投产，目前已经正常运行，2024年5月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8511.5万吨。中性 2、基差：现货5910，09合约基差13，盘面贴水中性3、库存：PTA工厂库存4.78天，环比减少0.03天偏多4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上中性5、主力持仓：主力净空多翻空偏空6、预期：后市来看，PTA装置陆续恢复预期下，不过近期码头库存低位，流通性依然偏紧，基差偏强，关注后期现货流通情况。近期原油震荡表现，PX装置检修影响价格或有支撑，预计区间波动为主。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周五，乙二醇价格重心坚挺上行，现货基差走弱明显。日内乙二醇盘面坚挺上行，其中受商品市场氛围带动为主，午后今日现货基差走弱至09合约贴水55-58元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心震荡走强，上午近期船货商谈在522-524美元/吨附近，午后近期船货走高成交至527美元/吨附近。内外盘成交商谈区间分别在4464-4523元/吨、527美元/吨。截至5月23日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.14%（环比上期上升1.02%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在65.52%（环比上期上升2.46%）。2024年5月，CCF国内MEG总产能维持在2852.5万吨，其中合成气制MEG产能1018万吨。中性 2、基差：现货4470，05合约基差-69，盘面升水偏空 3、库存：华东地区合计库存74.98万吨，环比减少1.18万吨偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净多多减偏多 6、预期：下旬起张家港到货较为集中，场内可流转货源将得到补充。关注中科、福炼等装置恢复重启进度，月底前后国内开工将明显回升。另外，当下乙烯价格较为便宜，乙二醇整体估值尚可。预计短期乙二醇价格重心多表现宽幅整理，后续关注装置恢复进度。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、不过从节奏上看，5月中上去库较为集中，聚酯需求维持，预计基差表现偏强。 1、但随着5月中下PTA装置重启，供应回归下PTA或表现弱势。价格上关注地缘因素对油价的影响。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!