拟设立马来西亚孙公司，深度绑定核心客户吉利齐出海

骏成科技动态点评

公司背景与事件概述：

骏成科技，作为一家专注于汽车电子领域的高新技术企业，宣布其境外全资子公司香港骏成电子科技有限公司将在马来西亚霹雳州投资设立马来西亚骏成电子科技有限公司，总投资金额为3000万美元。此举标志着骏成科技与核心客户吉利的合作进一步深化，旨在通过马来西亚全资孙公司的设立，支持吉利集团在全球范围内的布局策略，特别是针对东南亚和欧美市场的本地化生产和交付。

关键业务亮点：

1. 深度绑定吉利：骏成科技与吉利的合作加深，通过设立马来西亚全资孙公司，不仅巩固了与吉利的业务关系，还积极响应了吉利在海外市场的扩张战略。这将有助于提升骏成科技在汽车仪表等核心产品的全球竞争力。

2. 座舱显示整合者加速发展：骏成科技通过收购座舱显示Tier1新通达，进一步整合了座舱显示产业链。这一举措不仅为公司带来了新的增长引擎，还有望通过优质客户资源和座舱显示产品线的互补，实现业务的快速增长。

3. 多元化业务布局：除了传统的汽车仪表业务，骏成科技在电子烟、二轮车出海等新业务上也实现了突破，展示了公司积极拓展产品应用领域和下游客户的战略意图。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：结合公司持续拓展产品下游应用领域及全球战略布局的推进，同时考虑新通达并表因素的影响，预计骏成科技未来几年的业绩将保持稳定增长。预计公司2024年、2025年和2026年的营业收入分别为12.1亿元、19.6亿元和24.6亿元，对应的归母净利润分别为1.3亿元、2.0亿元和2.9亿元。以5月22日收盘价计算，对应PE分别为20.2倍、12.9倍和9.1倍，维持“增持”评级。

• 风险提示：原材料价格波动风险、客户和订单开拓不确定性、收购进度风险以及液晶显示技术被OLED技术替代的风险，均为骏成科技面临的关键挑战。

股价走势与估值：

• 股价表现：结合市场分析，骏成科技的股价表现稳健，显示出市场对其全球布局和业务拓展的积极预期。

• 估值：从市盈率（PE）、市净率（PB）等指标来看，骏成科技的估值水平合理，提供了较好的投资机会。

综上所述，骏成科技通过深度绑定吉利、加速整合座舱显示产业链以及拓展多元化业务布局，展现出强劲的增长潜力。投资者应关注公司全球战略的执行效果以及潜在的技术替代风险。