晨会纪要

重点推荐 ➢1.地产政策积极，白酒需求有望修复——食品饮料行业周报（20240513-20240519）➢2.光伏电池、组件短期盈利提升，关注各地海风开工进程——新能源电力行业周报（20240513-20240519） 财经要闻 ➢1.国务院总理李强对做好地方金融工作作出重要批示：坚持金融服务实体经济，推动金融高质量发展 正文目录 1.1.地产政策积极，白酒需求有望修复——食品饮料行业周报（20240513-20240519）........................................................................................................31.2.光伏电池、组件短期盈利提升，关注各地海风开工进程——新能源电力行业周报（20240513-20240519）............................................................................4 4.市场数据.....................................................................................7 1.重点推荐 1.1.地产政策积极，白酒需求有望修复——食品饮料行业周报（20240513-20240519） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001 联系人：陈涛，吴康辉，wkh@longone.com.cn 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.39%，跑输沪深300指数0.70个百分点，在31个申万一级板块中排名第18位。子板块方面，预加工食品板块表现较好，上涨1.50%。个股方面，上周涨幅前五为交大昂立、老白干酒、顺鑫农业、莫高股份、ST通葡，分别上涨15.0%、8.9%、8.8%、7.9%、7.8%。跌幅前五为甘源食品、盖世食品、金达威、青海春天、香飘飘，分别下跌9.3%、8.0%、7.6%、7.1%、6.3%。 白酒：地产政策持续催化，白酒需求有望修复。房地产政策密集出台和实施，宏观经济复苏，有望带动白酒需求修复。今世缘业绩更新：公司重申2025年150亿元的营收目标。费用方面，2023年销售费用变动主要是销售增长及广告投入等增加所致，管理费用变动主要是陶坛储酒量增多损耗增加及薪酬增长等影响所致。未来一段时间将以市场竞争为导向合理安排费用预算。渠道方面，在精耕省内市场的同时，公司将有序开发省外经销商，更加注重质的有效提升及量的合理增长。山西汾酒更新：产品方面，今年强化老白汾和巴拿马的推广。区域方面，省外今年将释放增长势能，省内降低增速，侧重产品结构升级。省外增速目标分为三档，一是市场培育较好的区域，二是地方经济较好的区域，三是有部分品类表现好的区域。批价更新：根据今日酒价，上周飞天茅台批价小幅下跌，截至5月19日，2023年茅台散飞批价2550元，周环比下降25元，月环比下降30元；龙茅批价为2900元，周环比下跌55元。五粮液普五批价为965元，周环比持平。国窖1573批价875元，批价周环比稳定。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，行业集中度持续提升，建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头，个股建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。 大众品：（1）零食：零食板块势能向上，关注产品和渠道拓展。洽洽食品更新：渠道方面，2023年公司量贩零食渠道约2个亿规模，2024年将持续发力，同时通过差异化来服务各个渠道。产品方面，公司未来会启动第三曲线。组织架构方面，会更加扁平化调整，优化顶层架构，加大人才引进。海外市场方面，目前泰国发展较好，成立了印尼公司，东南亚市场潜力较大，公司积极出海布局。（2）速冻食品：安井食品经营稳健且处于估值低位，建议关注。安井食品2024Q1主业增速达到20%+，且净利率持续向上。2024年公司稳中求进，发展规划清晰，①在全国重点推广锁鲜装系列、火山石烤肠和烤鸡系列，其中锁鲜装在维持价盘稳定基础上，实现全年不间断推广，力争达到双位数增长。②加大全国性、战略单品和区域新品投放力度。③持续推广烤肠及铺设烤鸡市场，叠加今年山东和洪湖安井产能投放，奠定产品放量基础。公司韧性强，2024Q1业绩超市场预期，叠加估值处于历史低位，建议关注。（3）乳制品：受益于原奶价格回落，乳企业绩弹性较高。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 投资建议：白酒板块建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品。速冻食品板块建议关注产能、渠道优势明显的安井食品。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 1.2.光伏电池、组件短期盈利提升，关注各地海风开工进程——新能源电力行业周报（20240513-20240519） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现 本周（05/13-05/17）申万光伏设备板块下跌3.01%，跑输沪深300指数3.33个百分点，申万风电设备板块下跌1.41%，跑输沪深300指数1.73个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为帝尔激光、安彩高科、迈为股份，跌幅前三个股为爱康科技、奥特维、天合光能。本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、大金重工、吉鑫科技，跌幅前三个股为湘电股份、日月股份、新强联。 光伏板块 硅料、硅片继续下降，电池、组件短期盈利提升 1）硅料：价格下降。本周成交量较上周有明显减少，国内多晶硅生产企业共计17家，5家企业已经开始检修，带来一定产量减量，其余企业均有布局检修、降负荷计划。本月有3家新投产企业有望出量，整体来看产能释放速度不及预期。综合来看，预计本月产量减量略大于增量，若企业检修超预期，本月产量有望回落至18万吨。 2）硅片：价格下降。5月硅片排产约为63GW，环比2月基本持平。本周两家头部企业和一体化企业大幅降低开工率。 3）电池片：价格下降。上游硅片跌价带动主流Topcon182高效电池快速跌价。目前TOPCon（M10）与PERC（M10）电池片价差已经缩小至每瓦0.02元人民币左右，预期两者价差将会持续收窄。因上游价格仍未止跌，电池厂家为去库存仍有降价预期。 4）组件：价格下降。五月需求支撑主要仍是国内市场为主，其中以集采项目执行为主。近期受到供应链价格波动影响，市场观望情绪弥漫，提升海外政策波动导致海外需求平淡，部分组件库存小幅攀升。由于订单需求波动和价格因素，目前有组件企业计划小幅下调组件排产，5月整体市场排产预期下调。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 陆风板块景气不减，关注各地海风项目开工进程 本周（截至5月17日），陆上风电机组招标约950MW，开标约1484.3MW，开标规模包含中国电建2024年第二季度集中采购的850MW。其中，含塔筒平均中标单价约为2218元/kW，主要是受到分散式风电较高中标单价影响，平均价格较上周有较大幅度上升；不含 塔筒平均中标单价约为1536元/kW，回调至市场正常水平。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。 本周，山东省发布《新能源产业行动计划（2024-2025年）》提到，要海陆并进发展风电，2024年风电装机规模达27GW，2025年达30GW。根据2022年山东省能源局发布的《山东省电力发展“十四五”规划》显示，此前省内至2025年规划装机规模为28GW，相比较之下，此次规划的目标容量扩大2GW。政策端规划容量的提升，有力支撑行业高景气发展，“十四五”期间风电装机规模高增的确定性或将进一步加强。 海风方面，本周海南省儋州项目风机基础施工首桩沉桩作业顺利完成；辽宁省大连市庄河项目升压站导管架及钢管桩顺利发运，项目进入施工阶段；浙江省、广东省多个项目公示可行性研究阶段地质勘察服务的中标结果；广东省多个项目公示工程勘察设计采购中标候选人，国内海风建设持续推进。根据自然资源部数据显示，2024年一季度全国海上风电开工建设规模约13GW，释放积极信号。随着海风项目施工旺季来临，海风板块有望迎来催化，支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；风光装机不及预期风险 2.财经新闻 1.国务院总理李强对做好地方金融工作作出重要批示强调：坚持金融服务实体经济，推动金融高质量发展 全国地方党委金融办主任会议5月21日在京召开。国务院总理李强日前对做好地方金融工作作出重要批示。批示指出：要坚持金融服务实体经济的根本宗旨，做好金融“五篇大文章”，统筹金融开放和安全，加快建设中国特色现代金融体系。要如期完成地方金融管理体制改革任务，加快形成央地工作合力，强化地方金融机构日常监管，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。 中央金融委员会办公室主任何立峰出席会议并讲话。他强调，要坚持目标导向和问题导向，锚定建设金融强国长期目标和牢牢守住不发生系统性风险底线的近中期目标，直面金融领域存在的风险隐患，按照防风险、强监管、促发展的工作主线，讲求策略方法，坚持实事求是、因地制宜，扎实做好金融领域重点工作。当前，要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击非法金融活动。要全面加强地方金融组织监管，协同强化中小金融机构监管。要找准金融支持实体经济切入点着力点，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持，着力促进经济社会高质量发展，并在这一过程中实现金融自身高质量发展。 （信息来源：中国政府网） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数回落收阴，需谨慎观察量价指标变化 上交易日上证指数回落收阴，收盘下跌13点，跌幅0.42%，收于3157点。深成指、创业板双双回落，主要指数多呈回落。 上交易日上证指数低开震荡，收小实体阴K线，回补了下方缺口。量能明显缩小，但大单资金大幅净流出超123亿元，金额可观。指数日线KDJ、MACD尚未死叉，但略有走弱，指数目前仍处555日均线之上。但指数自波段底震荡盘升，目前最大涨幅近20%，涨超500余点，积累了一定的短线获利盘。昨日大单资金净流出明显加码，若震荡中60分钟线KDJ、MACD实现死叉共振，尤其是日线走弱与分钟线走弱形成走弱共振，指数或有震荡整理动能。观察中需适当谨慎。 上证指数