集运指数（欧线）：高位运行

集运指数（欧线）：高位运行 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 注：更新于2023年5月23日；未来船期数据或有动态调整 【宏观及行业新闻】 1.金十数据5月23日讯，以色列国防军宣布，当地时间23日中午，以色列北部遭到来自黎巴嫩方向大约30枚火箭弹的袭击，以北部持续拉响防空警报。以军称，防空系统拦截了大多数火箭弹，其余火箭弹落入无人区，未造成人员伤亡。随后，以军出动战机对黎巴嫩境内目标发动报复式空袭，并摧毁了一个火箭弹发射阵地。黎巴嫩方面对此暂无回应。 2.美国5月标普全球制造业PMI初值50.9，预期50，前值50。5月标普全球服务业PMI初值54.8，预期51.3，前值51.3。 3.欧洲央行管委维勒鲁瓦：很有可能在六月份降息。最迟到明年将通胀率提升至2%。欧洲央行对反通胀进程保持信心。 4.据乘联会，2024年1-4月新能源汽车出口总量的前五国家：比利时88816辆、巴西85466辆、英国51097辆、泰国46570辆、菲律宾38106辆；4月中国汽车出口增量的前五国家：巴西77249辆、墨西哥18486辆、阿联酋13786辆、韩国11872辆、吉尔吉斯斯坦11345辆，增量前5国家的的增量贡献度为94%，其中巴西出口贡献巨大。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，集运指数期货合约低开后偏弱震荡，2408合约短时间内多头大量平仓，推动2408合约价格由4120点回调至3956点附近，短期价格在3950-4050点之间平稳震荡，尾盘多头开仓意愿增加，推动2408合约价格最终回升至4135点，跌幅达0.83%。现货市场来看，短期依然不改紧张格局，5-6月份订舱需求增速维持正增长是大概率事件；6月供应端小幅增加，但仍需密切关注欧洲/东南亚港口拥堵是否会造成船舶延误。欧线运价中枢在6月中旬或处在3700/6400附近，06合约估值或处在4000-4200点之间，落在4100-4200点的概率略大。 主观认为，今年08合约小幅升水06合约的概率略大，EC2408合约的上行趋势或未结束，估值或在4500点以上。昨日达飞宣布了6月中下旬FAK运价，亚洲至北欧航线运费报3700/7000。目前已有马士基、赫伯罗特和达飞三家船司宣布6月中下旬FAK运价，其中马士基上海至鹿特丹航线FAK价格为3325/6500，而其6月上旬目前的报价为4300/7000附近，其采用的是低价揽货后抬高运价的策略，6月中下旬的价格或随着订舱量增加往上调；赫伯罗特6月中下旬上海至鹿特丹航线报3600/7000，目前实际线上价格为3550/6900；达飞6月中下旬上海至欧基FAK价格报3700/7000。三家船司6月中下旬平均价格约3535/6820，对应SCFIS欧线指数约4200-4300点之间。在风险提示方面，第一，关注市场资金风格切换及监管层面的变化。近期沪铜、白银以及氧化铝等大宗商品悉数下跌，市场风格有所恶化，集运作为宏观配置属性的商品或也受到影响，注意价格行至高位后前期多单获利止盈造成的回落；第二，关注欧洲6月初针对中国新能源汽车出口关税政策的调整。从量级上看，我国在2020-2023年向欧洲的新能源汽车出口量约为7.2、28.5、54.5和71.8万辆。若欧洲关税增加至50%以上，短期可能导致部分车企在关税落地前抢出口，长期或将挤出中国车企出海的经济性；第三，关注海外7-8月份对下半年圣诞节等节假日货物的补货力度。 单边策略方面，06、合约上行空间有限，逢回调再做多；08合约以轻仓试多的思路对待。套利方面，关注10-12合约反套策略机会。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。