综合金融行业事件快评：2024年4月央行消费贷款数据点评-需求不足致信贷偏弱，政策加码促回暖

事件：央行披露2024年4月金融机构居民短期消费贷款为99118.44亿元，同比增长0.3%，同比少增1373亿元，环比下降1.70%。 短期消费贷款连续四个月同比少增，需求偏弱仍是主因：2024年4月金融机构居民短期消费贷款同比少增1373亿元，连续4个月同比少增。短期消费贷款延续同比少增格局，主要原因还是消费需求偏弱。 4月份社会消费品零售总额同比增长2.3%，增速回落且低于预期。 社零增速回落，可选消费表现弱于必选消费：4月社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%（Wind一致预期4.6%），环比下滑0.8pct，低于预期。其中可选消费回落更为明显，化妆品同比-2.7%，金银珠宝同比-0.1%，食品同比8.5%。4月社零增速回落主要因为假期天数比上年同月减少2天、同期基数较高等。其他相关经济数据中，2024年4月新增社会融资规模-1987亿元（Wind一致预期10149亿元），低于预期，社融罕见负增长，政府债、企业债和未贴现银行承兑汇票为主要拖累因素。2024年4月全国城镇调查失业率为5.0%（Wind一致预期5.2%），好于预期。 居民需求相对偏弱，政策持续加码推动消费潜力释放：5月17日，中国人民银行发布4项房贷新政，包括降低房贷首付比例，降低公积金贷款利率，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，设立3000亿元保障房再贷款，有望促进地产链需求回暖。3月16日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，发改委表示“随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，初步估算将是一个年规模5万亿以上的巨大市场。”，有望带动后续汽车、家电等消费需求释放。2023年12月中央经济工作会议明确提出着力扩大国内需求,“培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货潮品等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费”。政策持续加码下，消费新场景不断涌现，新业态加快融合，消费潜力有望得到释放。 风险提示：政策持续加码，地产宽松政策、促汽车消费相关政策下，汽车、家电、家居等耐用消费品类信贷或迎来机会。个股推荐奇富科技、易鑫集团。 风险提示：消费恢复不及预期；不良贷款率上升。