每周亮点 ： 取消限购后 ， 成都和杭州呈现初步改善

每周亮点：成都和杭州首次亮相取消购买限制后的改善 高线城市持续放松需求相关政策，融资相关政策取得了切实进展。高频数据表 明 两 者主要和次要房屋销售在YTD下降的基础上收窄1个百分点至- 41％/ - 14％，截至5月21日，似乎完全取消了购买限制显示出积极的影响.Newhome销售在成都交付-同比增长31%5月MTD与4月的- 41%相比下降，而销售在杭州（比成都晚一周放松）猛增37%，年初至今收窄同比下降至- 40%。我们的“一线城市观察”发现，上周(20W24)，SZ在一级和二级市场表现最好，单位售出在一周内超过其每周平均值。19% / 16%。我们认为需求-相关的放松可能会略微促进销售，但增强可能会不像之前的低迷时期那么明显，但我们相信更多将推出去库存措施，以实现最高级别的目标（报告）。我们预计该行业的业绩将继续复苏中长期基础，并建议投资者买入下跌。对于股票，我们更喜欢CR MixC、Poly Services和Onewo等PM公司，房地产代理BEKE和PJM公司Greentown Mgmt。对于开发人员，我们建议具有LT值的CR土地。 中国房地产行业 张苗族(852) 3761 8910zhangmiao @ cmbi. com. hk Bella LI(852) 3757 6202Bellali @ cmbi. com. hk 相关报告 1.将3000亿元人民币再贷款便利是一个转折点吗？ 2.NBS 4M24：REI继续如预期的那样减弱；BJ的松弛显示明显效应 什么是新的?1)与需求相关的政策放松继续与4个一级城市降低住房公积金贷款利率根据中国人民银行的指导意见，合肥等二线城市，郑州、西安、武汉、长沙降低首付比率。重庆取消了2年期住房转售限制。我们认为抵押贷款相关的放松可能会略微促进房地产销售，但增强的程度可能不如考虑到长期不变，在之前的低迷时期观察到的那些条件(人口减少、高住房库存等)2)融资-相关政策在实施方面取得了显著进展。截至5月16日，297个城市建立了白名单机制，贷款9350亿元已获得批准。我们认为该机制的实施可能会进一步超预期，缓解开发商现金流压力。 3.每周亮点：假期销售更新和外卖北京频道检查 4.每周亮点：希望+ ve政策基调和更好的交易情绪帮助基本面复苏 5.每周亮点：+ ve进展政策实施，销售显着复苏 6.房地产-国家统计局第1季度24期：疲软很期待，期待更多融资方面的政策 高频数据：截至5月21日,新home销售音量在30major城市5月 中 期 增 长 率 为- 1 % / - 4 1 %。 年 初 至 今 降 幅 收 窄1个 百 分 点同比下降- 41%。一二线城市的年初至今同比下降- 41%，下降- 45%三线城市同比(图2).二级home销售音量在17城市5月中期月环比为- 11% / - 9%；年初至今跌幅进一步收窄同比增长- 14%。 7.每周亮点：WOW销售恢复被公众打断假期；进一步的观察是需要 取消限购后的城市表现如何？The full 8.每周亮点：强大的魔兽世界3月底复苏，政策持续放松 取消购买限制似乎对新房销售。截至5月21日，成都（4月30日取消限制）5月中期经历了+ 7%的月环比增长，而同比下降5月MTD已收窄至31％（4月为41％）。YTD下降为33%，显著优于行业平均值- 41%。5月9日取消限购的杭州（一周后比成都），目前已录得37%的WOW增长，年初至今同比下降40%。(图5) 9.新希望服务（3658 HK）-12%的股息率与现金余额>市场上限；维持买入 一线城市的交易观察。2024年第20周（13 - 19）May),单位of新homes已售出在SZ和GZ中超过了每周平均值。分别为19%和17%。SH超过4%，BJ记录为- 29%每周avProcedureUnitsof次要homes已售出在SZ和SH脱颖而出20W的销售额超过每周平均值。分别为16%和12%。BJ超过5%，GZ比每周平均值低9%。总体而言，SZ表现强劲在一级市场和二级市场。(请注意，BJ重申了其数量19W年，表明政策放松的影响尚未显现）。 资料来源：当地MOHURD，CMBIGM 资料来源：当地MOHURD，CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告内容的研究分析师，全部或部分证明，就证券或发行人而言本报告所涵盖的分析师：（1）所表达的所有观点准确反映了其对标的证券或发行人的个人观点；以及（2）他或她的补偿没有任何部分与该分析师在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，分析师确认，分析师及其合伙人(定义见香港证券及期货佣金）（1）在本研究报告发布日期前30个日历日内已处理或买卖本研究报告涵盖的股票；（2）将在本研究报告发布之日起3个工作日内买卖本研究报告涵盖的股票；(3)担任香港本报告所涵盖的香港上市公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 CMBIGM额定值 购买HOLDSELL未评级：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级 跑赢大盘市场表现性能欠佳：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况 or special requirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may differ materially from that which is contained in thereport. The value of, and returns from, any investments are uncertainty and are not guaranteed and may volume as a result of their dependence on the 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息or its affiliate (s) to whom it is distributed. This report is not and should not be construed as an offer or sloitation to buy or sloitation in any security or any interest in证券或进入任何交易。CMBIGM或其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不得对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何人使用本报告中包含的信息完全由他们自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM提供以“原样”为基础的信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他具有与本报告不同的信息和/或结论的出版物。这些出版物反映了不同的假设，观点和分析性编制时的方法。CMBIGM可能会做出投资决策或采取与中的建议或观点不一致的专有头寸这份报告。 CMBIGM可能拥有本报告中提到的公司的头寸、做市或作为委托人或从事证券交易和/或 on behalf of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seases to have investment banking or other business relationship withThe companies in this report. As a result, recipients should be aware that CMBIGM may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this reportand CMBIGM will not assume any responsibility in respect thereof. This report is for the use of intended recipients only and this publication, may not be未经CMBIGM事先书面同意，为任何目的全部或部分复制、转载、出售、重新分发或发布。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法》（2005年金融促进）令第19（5）条规定的人员（I）（经不时修订）（“命令”）或（II）是属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会，etc.,) of the Order, and may not be provided to any other person without the prior written consent of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪人交易商。因此，CMBIGM不受美国关于准备研究报告的规定的约束和研究分析师的独立性。主要负责本研究报告内容的研究分析师没有注册或合格作为金融业监管局（“FINRA”）的研究分析师。分析师不受FINRA规则下的适用限制intended to ensure that the analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear upon the reliability of the research report. This report is打算在美国仅向“美国主要机构投资者”分销，如美国证券交易法第15a - 6条规定1934, as amended, and may not be furnished to any other person in the United States. Each major US institutional investor that receives a copy of this reportBy its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide this report to any other person. Any U. S. receiver of this report wished to根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国注册的经纪交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册编号：201731928D）在新加坡分发，该公司定义为豁免财务顾问in the Financial Advisers Act (Cap. 110) of Singapore and regulated by the Monetary Authority of Sing