供给增量预期较强，硅价持续承压

供给增量预期较强，硅价持续承压 2024年5月21日 宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 上周观点 库存：供强需弱，硅厂厂库止降回升，且行业社会库存多集中于交割库中，下游库存水平偏低。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给压力增强 目录CONCENTS 3 检修预期较强，多晶硅产量或收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买有限 5 硅铝合金开工平稳 6 厂库止降回升 1.2现货成交价偏弱 •华东地区不通氧553#工业硅均价13,000元/吨，环比持平•华东地区421#工业硅均价13,750元/吨，环比持平•工业硅期货主力合约收盘价11,875元/吨，环比下降1.01% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给压力增强 目录CONCENTS 3 检修预期较强，多晶硅产量或收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买有限 5 硅铝合金开工平稳 6 厂库止降回升 2.1硅石价格平稳 2.1西南产区电价逐步下调 2.1电极价格运行平稳 •电极价格平稳 •截至5月17日，碳电极均价9,200元/吨，环比持平，石墨电极18,100元/吨，环比持平 2.1硅煤价格弱稳，石油焦价格稳中向好 2.2硅价走弱，硅企利润下滑 •4月全国工业硅553#平均利润-1,166元/吨，环比下降778元/吨•4月全国工业硅421#平均利润-1,380元/吨，环比下降509元/吨 •5月17日当周，工业硅开炉数环比增加11台，开炉率44.67% •四川地区电价下调明显，部分地区降至0.5元/千瓦时，当地硅厂计划复产企业较多；云南地区开工一般，多计划7月正式生产；内蒙古地区因行情及环保因素，开工一般；新疆地区开工变动不大 2.3地区开工差异显著，整体维持南弱北强格局 2.4工业硅现货成交价弱稳 2.4工业硅现货成交价弱稳 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给压力增强 目录CONCENTS 3 检修预期较强，多晶硅产量或收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买有限 5 硅铝合金开工平稳 6 厂库止降回升 •4月多晶硅产量18.12万吨，环比增加5.96%，同比增加58.95% •新投产线产能爬坡，4月多晶硅产量环比增加•5月多家多晶硅厂有检修计划，但由于通威保山、大全内蒙2期爬产，预计增减相抵后，5月产量小幅下降 •截至5月17日，多晶硅库存29.5万吨，累库压力较大 3.2供强需弱，多晶硅价格再度走弱 •多晶硅价格偏弱 •截至5月17日，多晶硅复投料环比下跌3.57%至40.5元/千克，致密料环比下跌5.06%至37.5元/千克，莱花料环比下跌5.71%至33元/千克 3.3硅片：高库存难以改善，过剩格局延续 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.3电池片：成本坍塌，电池片价格持续弱势 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.组件：需求及成本支撑有限，组件价格偏弱 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给压力增强 目录CONCENTS 3 检修预期较强，多晶硅产量或收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买有限 5 硅铝合金开工平稳 6 厂库止降回升 4.1有机硅开工稳中有增 •4月中国DMC开工率77.92%，环比下降3.77个百分点 •4月有机硅价格走弱，部分单体厂商利润减少，减产意愿增强•5月有机硅厂家排产情况略有好转，检修产能陆续恢复，且暂无新增检修计划 4.2需求较弱，有机硅价格难有较大突破 •有机硅市场持稳为主 •前期下游观望情绪较重，近日采买情绪有所好转，价格或小幅上移•但中长期来看，随着新增产能涌入，过剩格局加剧，市场看空情绪较重，价格难有较大突破，对原料工业硅采买则以刚需采购为主 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给压力增强 目录CONCENTS 3 检修预期较强，多晶硅产量或收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买有限 5 硅铝合金开工平稳 6 厂库止降回升 5.1铝合金开工平稳 •5月17日当周，原生铝合金开工率50%，环比持平 •5月17日当周，再生铝合金开工率59.3%，环比小幅下降0.5个百分点 5.2铝合金价格小幅下滑 •铝合金价格小幅下滑 •截至5月17日，ADC12均价20,400元/吨，环比下跌0.49%•截至5月17日，A356均价21,250元/吨，环比上涨0.71% 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给压力增强 目录CONCENTS 3 检修预期较强，多晶硅产量或收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买有限 5 硅铝合金开工平稳 6 厂库止降回升 6.1工业硅厂库再度开始累库 •工业硅厂库止降回升 •新疆地区检修复产，加之技改后日产提升，硅厂厂库增加 •工业硅社库变动不大 •截至5月17日，工业硅社会库存（社库+交割库）37.9万吨，其中，普通社会库存10.6万吨，期货交割库库存27.3万吨，环比增长1万吨 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！